Qu'est-ce qu'une option : différences clés entre l'achat et la vente

L’option est l’un des outils les plus importants sur les marchés financiers, permettant aux traders de mettre en œuvre diverses stratégies de trading. Il existe une différence fondamentale entre le rôle de l’acheteur et du vendeur d’une option : chaque position possède ses mécanismes de réalisation de profit, de gestion des risques et ses exigences financières. Comprenons ce que signifie une option et comment fonctionnent ces deux stratégies opposées.

L’option est un contrat dérivé : droits et obligations de base

En substance, une option est un accord entre deux parties, donnant à l’acheteur le droit (mais non l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéfini à une date donnée. Cependant, pour obtenir ce droit, l’acheteur doit payer une prime — une somme fixe qui devient le revenu du vendeur.

Les rôles des participants dans cette transaction sont radicalement opposés. L’acheteur d’une option obtient un droit de choix : il peut soit exécuter le contrat et en tirer un bénéfice, soit renoncer à l’exécuter si la situation du marché est défavorable. Sa perte maximale est limitée au montant de la prime payée — il ne peut pas perdre plus.

Le vendeur d’une option, en revanche, assume une obligation d’exécuter les termes du contrat si l’acheteur décide d’exercer l’option. Cette obligation peut entraîner des pertes pour le vendeur, car le prix du marché peut s’écarter du prix d’exercice (fixé dans le contrat) dans une direction défavorable. Cependant, le vendeur reçoit une compensation sous forme de prime immédiatement lors de la conclusion de la transaction.

Comparaison du potentiel de revenu : comment les acheteurs et vendeurs d’options réalisent des profits

Comprendre le profil de profit et de perte est crucial pour choisir une stratégie de trading. Pour une call (contrat d’achat de l’actif sous-jacent), le scénario est le suivant : l’acheteur peut réaliser un profit illimité si le prix de l’actif dépasse largement le prix d’exercice, mais sa perte ne dépassera pas la prime payée. Le vendeur, quant à lui, obtient le profit maximal égal à la prime reçue, mais peut subir des pertes potentiellement illimitées si le prix de l’actif augmente fortement.

Pour une put (contrat de vente), la structure du risque est différente. Le profit maximal de l’acheteur est limité à la différence entre le prix d’exercice et la prime payée — l’actif ne peut pas valoir moins que zéro. La perte maximale de l’acheteur est la prime. Le vendeur de la put reçoit la prime complète comme profit maximal, mais sa perte peut correspondre à la différence entre le prix d’exercice et la prime.

Ainsi, la stratégie d’achat d’options attire les traders souhaitant limiter leur risque tout en conservant un potentiel de profit illimité. Il s’agit d’un profil de rémunération asymétrique, idéal pour des positions spéculatives avec une forte conviction dans une direction particulière du mouvement du prix.

Calcul des résultats financiers lors de l’exercice de l’option

À l’échéance du contrat, le résultat financier des deux parties est calculé selon une formule simple. Pour l’acheteur, il s’agit du profit réalisé moins la prime payée. Pour le vendeur, c’est la prime reçue moins la perte réalisée.

Cependant, le P&L (profit et perte) final inclut la prise en compte des commissions de trading et des frais d’exécution du contrat. La plateforme applique les taux de commission suivants :

• Commission de trading pour les makers (créateurs de liquidité) : 0,02%
• Commission de trading pour les takers (preneurs de liquidité) : 0,03%
• Frais d’exécution du contrat : 0,015%

Il est important de noter que la somme des commissions de trading et des frais d’exécution pour un seul contrat ne peut dépasser 12,5% du prix de l’option. De plus, des frais séparés de 0,2% sont prélevés pour la procédure de liquidation. Ces commissions influencent considérablement la rentabilité finale, surtout lors d’un trading actif avec un renouvellement fréquent des positions.

Exigences de marge pour la gestion des positions d’options

Une différence clé entre l’achat et la vente d’options réside dans les exigences de marge de maintien — les fonds que le trader doit conserver sur son compte pour garantir l’exécution de ses obligations.

L’acheteur d’une option longue n’a pas besoin de marge de maintien. Après avoir payé la prime, il contrôle entièrement sa position : il peut exercer l’option ou attendre l’expiration sans obligations financières supplémentaires. Cela rend l’achat d’options une stratégie accessible avec des pertes maximales prévisibles.

Le vendeur d’une option short doit, en revanche, maintenir un niveau de marge suffisant sur son compte. La marge de maintien garantit que le vendeur pourra remplir ses obligations en cas d’exercice de l’option. Les exigences actuelles varient entre 10% et 15% de la valeur de l’actif sous-jacent, ce qui implique un blocage significatif de capital. Ces exigences fluctuent en fonction de la volatilité du marché et diffèrent entre la marge normale et la marge de portefeuille.

Comprendre qu’une option est un instrument avec des droits et obligations asymétriques est essentiel pour choisir la bonne stratégie de trading en fonction de votre capital, de votre appétit pour le risque et de vos prévisions de marché.