Maîtriser le trading de spread : un guide complet de la stratégie multi-pattes

Le trading de spreads représente une approche sophistiquée pour saisir les opportunités du marché en établissant simultanément des positions dans des instruments financiers liés. Que vous soyez novice dans cette méthode de trading ou que vous cherchiez à approfondir votre compréhension, ce guide couvre tout ce que vous devez savoir pour exécuter efficacement des opérations de spreads multi-jambes.

Comment fonctionne le trading de spreads

Au cœur, le trading de spreads consiste à ouvrir deux positions opposées sur différents instruments en même temps. La stratégie associe des instruments tels que Spot avec des contrats Perpétuels, Spot avec des contrats à échéance, ou deux contrats à échéance avec des dates d’expiration différentes (par exemple, trimestriel versus bi-trimestriel). En exécutant les deux jambes simultanément — une position longue et une position courte de tailles égales — les traders peuvent profiter des écarts de prix entre ces marchés liés.

L’intelligence de cette approche réside dans sa conception delta-neutre. Cela signifie que vos trades ne sont pas exposés aux mouvements directionnels du prix. Au lieu de cela, vous isolez et tirez profit uniquement de l’écart — la différence de prix entre les deux jambes. Ce principe fondamental distingue le trading de spreads des stratégies de trading directionnel traditionnelles.

Principaux avantages pour les traders actifs

Les plateformes modernes de trading de spreads ont éliminé de nombreux points de friction traditionnels. Voici pourquoi de plus en plus de traders adoptent cette méthode :

Prix de spread garanti : Lors de l’exécution d’un spread, vous savez exactement quelle différence de prix vous tradez. Le système garantit que les deux jambes sont remplies à des prix calculés correspondant précisément à votre ordre de spread prévu. Cela élimine l’incertitude et offre une tranquillité d’esprit.

Exécution synchronisée : Les deux jambes sont remplies en quantités correspondantes simultanément, ou aucune ne s’exécute. Ce mécanisme d’exécution atomique élimine ce qu’on appelle le « risque de jambe » — le scénario où une jambe s’exécute alors que l’autre non, vous laissant partiellement exposé.

Gestion simplifiée des ordres : Au lieu de placer et surveiller manuellement deux ordres séparés sur différents marchés, vous exécutez une seule ordre de spread et les deux jambes s’activent instantanément. Cela simplifie tout le processus en quelques clics.

Mitigation des risques par couverture : En maintenant des positions opposées sur des instruments liés, vous vous protégez efficacement contre les mouvements de prix défavorables. Lorsque la volatilité du marché augmente, vos positions de couverture protègent votre capital contre les pertes directionnelles.

Accès à une flexibilité stratégique : Les traders peuvent mettre en œuvre des stratégies sophistiquées telles que l’arbitrage du taux de financement, les spreads de futures, le carry trade, et les trades à base de perpétuels — le tout via une interface unifiée conçue pour l’exécution multi-jambes.

Réduction substantielle des frais : Trader des spreads coûte 50 % de moins en frais comparé à la place de deux ordres individuels dans le carnet d’ordres classique. Pour les membres VIP, cette réduction s’applique à leur niveau de frais VIP existant, permettant d’économiser encore plus sur chaque transaction.

Terminologie et concepts essentiels

L’écart lui-même : Il s’agit simplement de la différence numérique entre les prix de vos deux jambes. Que vous réalisiez un profit ou une perte dépend de la direction de votre position et de l’évolution de cet écart entre l’entrée et la sortie.

Remarque importante : les mouvements de spread sont évalués sur la valeur numérique, pas sur la différence absolue. Si vous entrez à un spread de -100 et qu’il passe à -80, l’écart a augmenté. S’il passe à -120, l’écart a diminué.

Prix de l’ordre vs. prix de référence (mark price) : Le prix de l’ordre représente la valeur de spread que vous souhaitez trader — la différence que vous visez. Le prix de référence (mark price) pour chaque jambe est le prix de marché actuel utilisé pour calculer vos prix d’entrée réels pour les deux jambes.

Quantité de l’ordre : Cela détermine la taille de votre opération combinée. Une fois exécutée, les deux jambes maintiennent des tailles de position identiques.

Structure du combo : Votre opération en paire consiste en deux jambes avec des échéances différentes. Les combinaisons possibles incluent Spot & Perpétuel, Spot & Échéance, Perpétuel & Échéance, ou deux contrats à échéance.

Jambe proche vs. jambe éloignée : La jambe proche expire en premier chronologiquement. La jambe éloignée expire plus tard. La hiérarchie, du plus proche au plus éloigné, est : Spot (sans expiration) > Perpétuel (sans date d’expiration) > Échéance à court terme > Échéance à terme.

Logique de direction de l’ordre :

• Achat du combo : vous achetez la jambe éloignée et vendez la jambe proche
• Vente du combo : vous vendez la jambe éloignée et achetez la jambe proche

Mécanismes d’exécution et protection

Le trading de spreads supporte les ordres Limit et Market en utilisant diverses stratégies telles que Post-Only, Good-Till-Canceled (GTC), Immediate Or Cancel (IOC), et Fill Or Kill (FOK). La plateforme fonctionne en mode position One-Way avec des options de marge Cross Margin et Portfolio Margin.

Le mécanisme d’exécution atomique garantit que les deux jambes sont soit entièrement remplies en quantités égales, soit que l’ordre entier est annulé. Cette protection évite le scénario de remplissage partiel qui pourrait entraîner une exposition directionnelle indésirable.

Calculs des prix d’entrée

Vos prix d’entrée réels pour chaque jambe sont calculés dynamiquement en fonction du prix de spread que vous spécifiez et des prix de référence actuels des deux instruments. Les formules sont :

Prix de l’ordre = Prix d’entrée de la jambe éloignée − Prix d’entrée de la jambe proche

Prix d’entrée de la jambe éloignée = (Prix de référence de la jambe éloignée + Prix de référence de la jambe proche + Prix de l’ordre) ÷ 2

Prix d’entrée de la jambe proche = (Prix de référence de la jambe éloignée + Prix de référence de la jambe proche − Prix de l’ordre) ÷ 2

Exemple concret : Supposons que vous vendez un combo Spot-Perp avec un prix d’ordre de 50 $. L’indice Spot est à 1 000 $ et le prix de référence du Perpétuel est à 1 100 $. Vos prix d’entrée réels seraient :

• Entrée Perpétuel : (1 100 + 1 000 + 50) ÷ 2 = 1 075 $
• Entrée Spot : (1 100 + 1 000 − 50) ÷ 2 = 1 025 $

Cela garantit que votre spread verrouillé correspond précisément à votre spécification d’ordre.

Scénarios de profit expliqués

Achat d’un spread : lorsque vous achetez un combo, vous achetez la jambe éloignée et vendez la jambe proche. Votre profit se réalise lorsque l’écart entre les deux jambes s’élargit. Voici un scénario illustratif :

Vente d’un spread : lorsque vous vendez un combo, vous vendez la jambe éloignée et achetez la jambe proche. Votre profit apparaît lorsque l’écart se contracte. Exemple :

Économies sur les coûts grâce au trading de spreads

L’avantage en frais constitue l’un des bénéfices tangibles du trading de spreads. Exécuter votre spread via l’interface dédiée coûte exactement 50 % de moins que de placer deux ordres séparés dans le carnet d’ordres standard. Les traders VIP bénéficient de cette réduction appliquée à leur taux de frais VIP existant, augmentant ainsi leur rentabilité.

Considérez l’impact : si vos frais habituels dans le carnet d’ordres sont de 0,1 % par jambe (0,2 % au total pour deux jambes), le trading de spreads réduit ces frais à 0,1 % au total — une différence énorme lors de volumes élevés.

Gestion des risques et marges

Lorsque des instruments Spot participent à votre spread, vous pouvez choisir indépendamment d’activer ou non le levier de marge ou de trader en cash uniquement. Les paramètres de levier s’ajustent individuellement par jambe, avec un maximum de 10x pour Spot et 100x pour les instruments Futures.

Une fois votre trade de spread exécuté, les deux jambes fonctionnent comme des positions standard sur leurs marchés respectifs. Elles suivent les exigences de marge classiques et les protocoles de liquidation standard. Vous pouvez gérer ou clôturer ces positions via l’interface de trading de spreads ou directement dans leurs marchés individuels.

Cette intégration avec la mécanique de marge standard signifie que votre cadre de gestion des risques existant s’applique sans problème à toutes les positions de spread, protégeant votre capital par le biais de mécanismes de liquidation familiers et de règles de marge.