Pourquoi y a-t-il une différence dans le coût des ordres d'achat et de vente en position longue et courte

Les traders constatent souvent, lors de la passation d’un ordre, que le coût des ordres d’achat et de vente pour un même volume de contrat n’est pas exactement le même. Derrière cette différence apparemment minime se cache en réalité la logique de gestion des risques de la plateforme de trading. Quels sont les facteurs qui expliquent cette disparité dans le calcul des coûts entre position longue et courte ? Elle provient principalement de deux aspects : la différence de prix de faillite et la manière dont les prix d’entrée sont fixés dans les ordres limités.

Comment la différence de prix de faillite influence le coût des frais

Pour comprendre la cause fondamentale de la différence de coût entre ordre d’achat et de vente, il faut d’abord saisir le concept de « prix de faillite ». Lorsqu’un trader ouvre une position, le système calcule à l’avance un « prix de faillite » — c’est-à-dire le point de liquidation dans des conditions de marché extrêmes, en fonction du levier utilisé, du prix d’entrée, etc.

La méthode de calcul du prix de faillite diffère entre la position longue et la position courte, ce qui entraîne directement une différence dans les frais de clôture. Prenons l’exemple d’un contrat BTCUSD, avec un prix d’entrée de 7 500 USD, une quantité de 1 000 contrats, et un levier de 20x :

Prix de faillite pour une position longue = 7 500 × [20 ÷ (20 + 1)] = 7 143

Prix de faillite pour une position courte = 7 500 × [20 ÷ (20 - 1)] = 7 894,50

On voit que, pour le même levier, le prix de faillite d’une position courte est plus élevé, tandis que celui d’une position longue est plus bas. Cela s’explique par le fait que le risque associé à la position courte est différent. Le système utilise ensuite ce prix de faillite pour calculer les frais de clôture :

Frais de clôture = (quantité de contrats ÷ prix de faillite) × 0,055%

Étant donné que le prix de faillite pour une position courte est plus élevé, le montant final des frais de clôture sera légèrement inférieur. À l’inverse, pour une position longue, avec un prix de faillite plus bas, les frais seront plus élevés.

Il est important de noter que les frais de clôture réservés par le système ne sont qu’une estimation du pire scénario possible — c’est-à-dire le coût en cas de volatilité extrême du marché ou de liquidation forcée. En pratique, la majorité des traders clôturent leurs positions de manière proactive lors de prises de bénéfices ou de stops, et si leur compte dispose encore de marges, cette réserve de frais leur sera remboursée.

L’impact du prix d’entrée sur le coût d’ouverture

Outre la différence de prix de faillite, la position du trader lors de la fixation du prix de l’ordre limite influence également le coût d’ouverture, et donc le coût total de l’ordre. Lors du calcul des frais d’ouverture, le système prend en compte la position du prix limite par rapport au prix actuel du marché.

Lorsque le prix limite est meilleur que le prix du marché (pour une position longue = prix limite inférieur au prix du marché, pour une position courte = prix limite supérieur au prix du marché)

Le système utilise directement le prix limite que vous avez fixé pour calculer les frais d’ouverture. Cela signifie que si votre ordre limite est plus avantageux, le calcul du coût sera plus faible, et le coût total de l’ordre sera réduit.

Lorsque le prix limite est moins favorable que le prix du marché (pour une position longue = prix limite supérieur au prix du marché, pour une position courte = prix limite inférieur au prix du marché)

Le système se réfère alors au meilleur prix disponible dans le carnet d’ordres (habituellement le meilleur prix du contrepartie) pour calculer les frais d’ouverture. Dans ce cas, le trader ne peut pas réduire ses coûts en fixant un prix limite plus avantageux, car le système utilisera le prix d’exécution optimal du marché.

La logique de conception derrière ces différences

La raison pour laquelle les coûts d’ordre pour les positions longues et courtes diffèrent reflète en réalité la gestion des risques et les exigences en capital propres aux plateformes de trading de produits dérivés. La nature du risque en cas de marché extrême diffère entre une position longue et une position courte. Le système utilise donc des méthodes de calcul différentes pour le prix de faillite, afin d’assurer une gestion cohérente des risques.

Pour le trader, comprendre cette logique de calcul permet d’évaluer plus précisément le coût de ses transactions et d’élaborer des stratégies plus éclairées. Maîtriser la façon dont les coûts d’ordre sont calculés, que ce soit pour une position longue ou courte, est essentiel pour optimiser l’efficacité de ses opérations.