Le vent de Silicon Valley a changé de direction ! Alphabet(GOOGL.US) reprend la tête avec Gemini 3, Wall Street tourne ses armes pour attaquer violemment l'écosystème OpenAI

Alphabet(GOOGL.US) est en train de défier OpenAI avec une dynamique forte, ce qui met en évidence la perception de Wall Street concernant cette société mère de Google en tant que leader de l’IA. Il y a seulement un an, les investisseurs pensaient qu’elle était gravement en retard par rapport à ses concurrents, ce qui avait pénalisé son cours en bourse.

L’application Tongtong Finance a noté qu’au cours de la conférence téléphonique sur les résultats financiers de mercredi, les dirigeants d’Alphabet ont montré une attitude plus confiante. C’était la première réunion de résultats depuis la sortie du modèle Gemini3, qui a impressionné les utilisateurs et aidé Google à rattraper son retard dans la course à l’intelligence artificielle.

Bien qu’Alphabet n’ait pas mentionné explicitement ses concurrents secondaires dans le domaine de l’IA, cette nouvelle confiance souligne une comparaison clé : les investissements dans l’IA commencent à porter leurs fruits à l’échelle de l’entreprise.

Cela explique la volonté d’Alphabet d’augmenter ses dépenses en capital de près de 100 % d’ici 2026 — atteignant entre 175 milliards et 185 milliards de dollars — pour financer des investissements massifs dans la capacité de calcul en IA.

Lors de ses déclarations sur la préparation à l’IA en 2025, Alphabet a également mis l’accent sur le taux d’utilisation des produits et sur les revenus générés par l’IA via sa division cloud. « Dans l’ensemble, nous voyons que les investissements dans l’IA et l’infrastructure stimulent globalement les revenus et la croissance », a déclaré le PDG Sundar Pichai.

La nouvelle confiance de Google dans ses revenus tirés de l’IA est soutenue par la croissance de ses activités grand public et professionnelles.

Pichai a indiqué que l’application Gemini de Google, en concurrence avec ChatGPT d’OpenAI, comptait plus de 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels à la fin du trimestre de décembre, contre 650 millions à la fin du trimestre précédent.

Cependant, ce chiffre reste inférieur à celui de ChatGPT, dont le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a déclaré en octobre que le nombre d’utilisateurs actifs hebdomadaires avait dépassé 800 millions.

Pichai a déclaré : « Nous constatons également une augmentation significative de l’engagement de chaque utilisateur, surtout depuis la sortie de Gemini3. »

Gemini3 a également été intégré dans le mode IA du moteur de recherche de Google et soutient la version entreprise de Gemini. Pichai a révélé lors de la conférence téléphonique que la version entreprise comptait déjà 8 millions de licences payantes.

Les prévisions de dépenses en capital en forte hausse de Google ont initialement inquiété les investisseurs, entraînant une chute de jusqu’à 6 % de son cours après la clôture. Cependant, la forte performance de ses activités cloud (avec une croissance de 48 % des revenus au trimestre de décembre) et d’autres secteurs de l’entreprise, stimulés par l’IA, ont rapidement renforcé la confiance de Wall Street, qui estime que les paris d’Alphabet sur l’IA commencent à porter leurs fruits.

Le cours de l’action a récupéré après le premier choc post-clôture, se stabilisant, ce qui confirme le message actuel de Wall Street aux entreprises technologiques : ce n’est que lorsque ces entreprises peuvent démontrer des retours financiers correspondants que leurs dépenses croissantes en IA pourront perdurer.

Changement de situation

Depuis le début de l’année dernière, Alphabet est passée du statut de retardataire parmi les « sept géants » à celui de leader. Parmi les sociétés valant plus de 4 000 milliards de dollars, seules Nvidia et Apple peuvent rivaliser avec elle.

Bien que Microsoft ait adopté une attitude relativement modérée concernant ses dépenses en capital cette année, son cours a subi une forte chute la semaine dernière, en partie en raison de l’inquiétude croissante du marché quant à sa dépendance à OpenAI. Microsoft a indiqué que ses dépenses pour le troisième trimestre seraient inférieures aux 37,5 milliards de dollars record réalisés entre octobre et décembre.

Alors qu’OpenAI, malgré ses pertes, a conclu une série de transactions de plusieurs milliards de dollars, les investisseurs commencent à s’inquiéter de sa capacité à financer ces engagements, ce qui détériore l’humeur des grandes entreprises technologiques étroitement liées à elle.

Paul Micks, directeur de la recherche technologique chez Freedom Capital Markets, a déclaré que, bien que les prévisions de dépenses en capital soient « impressionnantes », Alphabet bénéficie d’une perception de marché contrastée.

« Je pense qu’une narration se forme selon laquelle le marché favorise davantage Google qu’OpenAI », a-t-il dit. « À cette époque l’an dernier, chaque annonce de partenariat d’OpenAI recevait des applaudissements. Mais à la fin 2025, on commence à dire : “Mon Dieu, une grande partie de mes revenus ou de mes dépenses en infrastructure IA provient d’OpenAI.” »

Oracle détient plus de 500 milliards de dollars de contrats en portefeuille, en grande partie liés à OpenAI, dont le cours a chuté d’environ 49 % depuis début octobre. Microsoft, qui détient 27 % d’OpenAI et la considère comme un client majeur, a également perdu plus de 20 % sur la même période.

Par ailleurs, Alphabet a augmenté d’environ 36 %.

Dan Morgan, gestionnaire de portefeuille chez Synovus Trust, a déclaré : « Les accords entre OpenAI, Microsoft et Oracle sont fortement liés à leur capacité de financement future. Je pense que c’est pour cela que Wall Street privilégie Alphabet. »

La solide situation financière d’Alphabet résulte de plusieurs transactions importantes réalisées ces derniers mois, qui alimentent les produits et infrastructures de sociétés comme Meta et Apple.

Eric Clark, gestionnaire de portefeuille chez LOGOETF, a déclaré : « Si vous êtes une société de logiciels liée à OpenAI, cela devient très attractif pour les gens. Actuellement, Google est celui qui détient le pouvoir. »