Quel est le problème avec l'action UnitedHealth ?

De nombreuses actions du secteur de la santé connaissent une forte hausse en 2026. Mais pas le géant de l’assurance santé UnitedHealth Group (UNH +0,06 %). L’action a chuté de près de 13 % cette année, sous-performant largement à la fois le secteur de la santé de l’indice S&P 500 (en hausse de 1,7 % cette année) et le S&P 500 dans son ensemble (en hausse de 0,6 %). Que se passe-t-il ?

Eh bien, la société a annoncé ses résultats du quatrième trimestre le 27 janvier, et les investisseurs n’ont pas été impressionnés. UnitedHealth a dépassé la prévision de Wall Street en matière de bénéfices d’un centime, ce qui n’est pas très impressionnant. Pire encore, le chiffre d’affaires de 113,2 milliards de dollars est inférieur à la prévision consensuelle des analystes de 113,8 milliards de dollars, ce qui n’est jamais un bon signe.

Pire encore pour le cours de l’action, la prévision de la direction pour le chiffre d’affaires de l’année 2026 était exceptionnellement basse. La société a indiqué qu’elle s’attendait à un chiffre d’affaires de 439 milliards de dollars, soit environ 15 milliards de dollars de moins que ce que les analystes anticipaient. Si cela se réalise, ce sera la première contraction annuelle du chiffre d’affaires de l’entreprise en plus de 30 ans.

Le cours de l’action a chuté de 20 % ce jour-là.

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NYSE : UNH

UnitedHealth Group

Variation d’aujourd’hui

(0,06 %) $0,16

Prix actuel

$290,09

Points clés

Capitalisation boursière

263 milliards de dollars

Fourchette de la journée

285,65 $ - 290,79 $

Fourchette sur 52 semaines

234,60 $ - 606,36 $

Volume

262 000

Moyenne quotidienne

8,7 millions

Rendement du dividende

3,01 %

Nouvelles décevantes concernant Medicare Advantage

Mais ce n’est pas tout. Le même jour, l’administration Trump a proposé de maintenir les paiements fédéraux aux plans Medicare Advantage pratiquement stables — avec une augmentation des taux de paiement inférieure à 0,1 % — en 2027, ce qui est bien inférieur à l’augmentation attendue par les analystes et les assureurs. Ces derniers s’attendaient à ce que les Centers for Medicare & Medicaid Services, qui fixent le taux, proposent une hausse comprise entre 4 % et 6 % pour l’année.

Medicare Advantage, ou plans d’assurance santé gérés privatement sous contrat avec Medicare, est crucial pour l’activité de UnitedHealth. En fait, la société est le plus grand fournisseur de plans Advantage aux États-Unis, avec une part de marché de 29 %. Fin 2025, la société servait près de 9,4 millions de personnes via ces plans.

Ainsi, lorsque le gouvernement fédéral limite la croissance des plans Advantage, cela a un impact négatif énorme sur les fournisseurs de ces plans.

Source de l’image : Getty Images.

En réalité, tout le secteur de l’assurance santé a été impacté par cette nouvelle concernant les paiements pour Advantage. Et cela ressemble beaucoup à une tentative du gouvernement de mettre fin à certaines pratiques de facturation des fournisseurs Advantage. C’est quelque peu surprenant, car les analystes de Wall Street s’attendaient à ce que l’administration Trump soit plus favorable aux assureurs santé. Au lieu de cela, le président Donald Trump a qualifié les assureurs de « gros, gros, riches » et semble vouloir les inclure parmi les entreprises qui devraient faire payer moins les consommateurs.

Pour UnitedHealth, cette nouvelle concernant Medicare Advantage arrive à un moment difficile, alors que les perspectives de revenus semblent déjà s’affaiblir. Tout cela a été une série de mauvaises nouvelles pour UnitedHealth ces derniers mois ; d’où la chute de l’action. Je ne prévois pas d’amélioration majeure des perspectives dans un avenir proche.