L’obligation centenaire d’Alphabet et l’accord avec Wiz redéfinissent le profil d’investissement et de risque lié à l’IA

Simply Wall St

Mercredi 11 février 2026 à 15h16 GMT+9 4 min de lecture

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Alphabet (NasdaqGS : GOOGL) émet une obligation de 100 ans dans le cadre d’une levée de fonds multidevise de 20 milliards de dollars US.

Les fonds sont destinés à un important programme d’investissements en IA, y compris le développement d’infrastructures.

Les régulateurs européens ont approuvé l’acquisition prévue par Alphabet de Wiz, société de cybersécurité cloud, pour 32 milliards de dollars US.

Alphabet, la société mère de Google, YouTube et Google Cloud, mise sur un financement à long terme à une époque où les dépenses en infrastructure IA sont un thème central pour les grandes entreprises technologiques. Pour les investisseurs en actions, la combinaison de dettes ultra longues et de dépenses d’investissement accrues peut modifier la perception du bilan d’Alphabet, de ses flux de trésorerie et de sa sensibilité aux taux d’intérêt au fil du temps.

L’approbation de l’accord avec Wiz ajoute une activité importante de sécurité cloud au portefeuille d’Alphabet, ce qui pourrait influencer la façon dont les entreprises envisagent Google Cloud dans leurs futurs contrats. La combinaison de l’émission obligataire et de l’acquisition de Wiz offre une image plus claire des priorités d’Alphabet et pourrait influencer la manière dont différents types d’investisseurs, y compris ceux axés sur le revenu, interagissent avec GOOGL à long terme.

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Graphique du cours de l’action GOOGL sur un an

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La décision d’Alphabet de lever 20 milliards de dollars US en plusieurs devises, y compris une obligation sterling de 100 ans rare, verrouille efficacement un financement à long terme pour le développement de l’IA, que la direction prévoit d’investir entre 175 et 185 milliards de dollars US en 2026. La composition de la dette couvre des maturités courtes, moyennes et très longues, allant des obligations de 2026 à 4,80 % jusqu’aux obligations de 2066 à 5,75 %, plus l’obligation centenaire. Cela permet d’aplanir le profil d’échéance de la dette et de réduire le risque de refinancement. Étant donné la position de trésorerie importante d’Alphabet et ses flux de trésorerie disponibles continus, cela ressemble moins à un besoin de liquidités qu’à une tentative d’aligner des investissements durables dans les centres de données et les puces avec des passifs à taux fixe de durée similaire, tout en diversifiant sa base d’investisseurs vers des acheteurs en livres sterling et en francs suisses.

Comment cela s’intègre dans le récit d’Alphabet

La frénésie d’investissements en IA financée par cette dette soutient directement le catalyseur du récit, à savoir un investissement accru dans l’infrastructure IA et Google Cloud pour stimuler l’engagement et la monétisation des utilisateurs.

La hausse significative de l’intensité capitalistique et des coûts d’intérêt fixes pourrait remettre en question l’hypothèse selon laquelle la levée de levier opérationnel et les marges s’amélioreraient si la croissance des revenus ne suit pas le rythme de la dépréciation et des charges d’intérêt.

L’obligation de 100 ans et l’approbation européenne de l’acquisition de Wiz étendent la gamme d’outils de financement et de produits d’Alphabet, ce qui n’est pas entièrement pris en compte dans le récit existant concernant la capex et la position en sécurité cloud.

 






Suite de l’histoire  

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Les risques et récompenses que les investisseurs doivent considérer

⚠️ La montée en puissance de la dette à taux fixe, y compris une obligation de 100 ans, augmente les obligations financières d’Alphabet pour des décennies et pourrait peser sur les rendements du capital si les projets ou acquisitions liés à l’IA, comme Wiz, ne génèrent pas des flux de trésorerie suffisants.

⚠️ Une intensité capitalistique plus élevée et une dépendance à l’égard de l’infrastructure IA financée par la dette pourraient rendre Alphabet plus sensible aux changements dans les dépenses en IA des entreprises, aux modifications réglementaires ou à la concurrence de Microsoft, Amazon et autres hyperscalers.

🎁️ La fixation d’un financement pluri-décennal à des coupons connus donne à Alphabet une flexibilité financière pour poursuivre des projets d’IA et de centres de données très durables sans dépendre uniquement de la trésorerie disponible ou d’émissions d’actions futures.

🎁️ L’approbation de l’UE pour l’accord Wiz de 32 milliards de dollars US renforce l’offre de cybersécurité de Google Cloud, ce qui pourrait aider Alphabet à rivaliser pour des charges de travail plus importantes et sensibles à la sécurité face à Amazon Web Services et Microsoft Azure.

Ce qu’il faut surveiller à l’avenir

À partir de maintenant, il est utile de suivre l’évolution de la position de trésorerie nette d’Alphabet et de ses charges d’intérêt à mesure que les nouvelles obligations se stabilisent, ainsi que la rapidité avec laquelle le plan capex de 175 à 185 milliards de dollars US se traduit en centres de données et capacités IA opérationnels. Les investisseurs peuvent également suivre les premiers signes de progrès dans l’intégration de Wiz et toute communication sur des succès dans les contrats de sécurité cloud faisant référence à l’acquisition. Enfin, surveillez les commentaires de la direction concernant le retour sur capital investi dans l’infrastructure IA et si d’autres grands accords de dette sont envisagés, notamment si les concurrents ajustent leurs propres stratégies de bilan.

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_ Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés uniquement sur des données historiques et des prévisions d’analystes, en utilisant une méthodologie impartiale, et nos articles ne constituent pas un conseil financier. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente d’actions, et il ne prend pas en compte vos objectifs ou votre situation financière. Notre objectif est de vous offrir une analyse à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas intégrer les dernières annonces sensibles au prix ou le matériel qualitatif. Simply Wall St ne détient aucune position dans les actions mentionnées._

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