Experts et analystes commentent : La décision de la Cour suprême sur les droits de douane suscite une réaction du marché

Investing.com - La Cour suprême des États-Unis a publié vendredi une décision très attendue, déclarant que le président Trump n’avait pas le pouvoir d’imposer des droits de douane réciproques complets l’année dernière en vertu de la loi sur l’état d’urgence.

La Cour suprême a statué à une majorité de 6 contre 3 que la pratique de Trump d’appliquer des droits de douane en invoquant la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale de 1977 (IEEPA) n’était pas autorisée.

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Après la décision, Trump a critiqué la Cour suprême, la qualifiant de « très déçue » et de « honte nationale », tout en laissant entendre que la cour était « influencée par des intérêts étrangers ». Le président a indiqué que les droits de douane resteraient en vigueur selon d’autres réglementations, tout en imposant de nouveaux droits de 10 % à l’échelle mondiale.

Étant donné que les importateurs américains paient chaque mois des milliards de dollars en droits de douane, la décision de la Cour suprême revêt une importance majeure. La Cour n’a pas exprimé d’avis sur l’obligation pour le gouvernement de rembourser les droits de douane déjà perçus lors de la décision de vendredi.

Les marchés de Wall Street ont clôturé en hausse après la décision de la Cour suprême. Voici quelques fonds négociés en bourse populaires suivant l’indice de référence S&P 500 : SPDR® S&P 500® ETF Trust (NYSE:SPY), Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) et iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV).

Voici les réactions des différentes parties à la décision de la Cour suprême :

** Michael Feroli, économiste en chef de JPMorgan Chase** :

« Compte tenu des déclarations des responsables gouvernementaux, une hypothèse raisonnable est que le gouvernement utilisera divers pouvoirs législatifs pour maintenir le taux moyen effectif des droits de douane auxquels font face les acheteurs américains inchangé.

Cela dit, même cette décision entraînera des ajustements importants des droits de douane appliqués à différents pays et produits, créant ainsi des gagnants et des perdants. Cela signifie également une forte incertitude en matière de politique commerciale, ce qui constitue une nouvelle contrainte pour les dépenses en capital.

Bien que l’économie américaine ait performé nettement mieux que prévu depuis la libération, l’année dernière, les dépenses en capital hors secteur technologique ont connu une contraction, ce qui est très rare en période non récessive. »

** Zak Stambor, analyste principal chez Emarketer** :

« La Cour suprême a statué que le président Trump manquait de pouvoirs d’urgence pour mettre en œuvre de nombreux droits de douane de son gouvernement, ce qui retire une arme du sac à dos du gouvernement, mais ne désarme pas complètement celui-ci. Bien que cette décision offre un certain soulagement récent, elle ne dissipe pas l’incertitude plus large que rencontrent les détaillants et les marques face à la politique commerciale.

Nous prévoyons que cette décision créera un vent favorable modéré pour les ventes au détail à partir de cette année, bien que cet avantage s’estompera progressivement d’ici 2028. Nous anticipons une croissance des ventes au détail de 3,5 % cette année, atteignant 7,78 trillions de dollars, soit environ 130 milliards de dollars de plus que nos prévisions précédentes.

Bien que cette hausse apparente ne soit pas spectaculaire, ses bénéfices pourraient se concentrer dans les catégories de biens de consommation importés, où la pression sur les prix est la plus forte. Nous prévoyons une hausse plus marquée dans les domaines des ordinateurs, de l’électronique grand public, des vêtements, des chaussures, ainsi que des meubles et articles pour la maison. »

** Glen Smith, directeur général de GDS Wealth Management** :

« La Cour suprême a rejeté la demande de Trump concernant les droits de douane, ce qui élimine une incertitude et une friction importantes sur le marché, alors qu’il y a seulement dix mois, celui-ci avait connu la plus rapide correction depuis mars 2020, en raison des inquiétudes liées aux droits de douane.

Cela pourrait bien être le catalyseur nécessaire pour que le marché boursier sorte de sa fourchette étroite de 2026 à ce jour. Bien que les marchés n’aient pas réagi de manière significative aux nouvelles sur les droits de douane depuis plusieurs mois, la décision de la Cour suprême depuis le jour de la libération a été une incertitude clé pour le marché, et cette incertitude est désormais levée.

Nous ne modifierons pas nos portefeuilles en réponse à cette décision, mais cela rappelle l’importance de voir comment le marché s’adapte et se réajuste au nouveau normal au fil du temps. »

** Mohamed El-Erian, ancien PDG de PIMCO** :

« Qui doit quoi à qui ?

Concernant l’impact de la décision de la Cour suprême sur la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale (IEEPA) et le remboursement potentiel de 133 milliards de dollars de droits de douane, de nombreux débats ont lieu, et cela sera bientôt discuté devant les tribunaux.

Il y a aussi beaucoup de questions sur la façon dont le régime tarifaire évoluera, car le gouvernement cherche au moins trois voies législatives alternatives. Même si, d’ici la fin de l’année, la totalité des droits de douane reste inchangée, comme le suggère le secrétaire au Trésor Yellen, l’impact sur les entreprises et les secteurs pourrait varier considérablement. »

** Gina Bolvin, présidente de Bolvin Wealth Management Group** :

« La réaction du marché à la décision de la Cour suprême concernant les droits de douane de l’ère Trump est modérée, ce qui indique que cette question a été largement digérée. Étant donné que les droits de douane en vertu de l’IEEPA représentent environ 60 % des droits perçus, l’impact économique de cette décision est limité. Les actions du secteur de la vente au détail bénéficient de la réduction des pressions sur les coûts.

Cette décision soutient également les anticipations d’inflation et, avec l’atténuation des résistances liées aux droits de douane, augmente la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt — ce qui est une situation gagnant-gagnant pour les entreprises et les consommateurs. »

** Jeff Buchbinder, stratège en actions chez LPL Financial** :

« Nous relativiserons le rebond à court terme provoqué par la décision de la Cour suprême, car le gouvernement Trump se tournera rapidement vers d’autres bases législatives pour appliquer des droits de douane alternatifs, ce qui entraînera une augmentation du déficit. Cependant, si des droits de douane plus faibles contribuent à refroidir l’inflation, cela pourrait renforcer les attentes d’une baisse des taux par la Fed plus tard cette année. »

** Jamie Cox, associé gérant chez Harris Financial Group** :

« La décision de la Cour suprême ouvrira la voie à une accélération des baisses de taux, car les anticipations d’inflation liées aux droits de douane ne seront plus un facteur important. La question en suspens est de savoir quelles nouvelles autorités le gouvernement utilisera pour préserver une partie des revenus issus des droits de douane. »

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