Zillow Group Inc (Z) Résultats du T4 2025 : Forte croissance des revenus malgré des défis juridiques

GuruFocus News

Mercredi, 11 février 2026 à 14h01 GMT+9 5 min de lecture

Dans cet article :

Z

+0,79%

ZG

+0,89%

Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Revenu total T4 2025 :** 654 millions de dollars, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente.

**Croissance du chiffre d’affaires annuel 2025 :** 16 % par rapport à l’année précédente.

**EBITDA T4 2025 :** 149 millions de dollars, avec une marge de 23 %.

**Croissance de l’EBITDA annuel 2025 :** 25 % par rapport à l’année précédente.

**Résultat net selon GAAP pour l’année 2025 :** 23 millions de dollars.

**Revenus de ventes en 2025 :** 475 millions de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente.

**Revenus résidentiels T4 2025 :** 418 millions de dollars, en hausse de 8 % par rapport à l’année précédente.

**Revenus hypothécaires T4 2025 :** 57 millions de dollars, en hausse de 39 % par rapport à l’année précédente.

**Revenus locatifs T4 2025 :** 168 millions de dollars, en hausse de 45 % par rapport à l’année précédente.

**Croissance des revenus multi-familiaux T4 2025 :** 63 % par rapport à l’année précédente.

**Flux de trésorerie disponible 2025 :** 420 millions de dollars, en hausse de 36 % par rapport à l’année précédente.

**Trésorerie et investissements à la fin de 2025 :** 1,3 milliard de dollars.

**Rachats d’actions en 2025 :** 670 millions de dollars, totalisant 2,6 milliards de dollars depuis 2021.

**Perspectives de revenus pour le T1 2026 :** 700 à 710 millions de dollars, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente à mi-parcours.

**Perspectives d’EBITDA pour le T1 2026 :** 160 à 175 millions de dollars, avec une marge de 24 % à mi-parcours.

**Croissance attendue du chiffre d’affaires annuel 2026 :** entre un chiffre à deux chiffres moyen.

**Croissance des revenus locatifs 2026 :** environ 30 %.

Avertissement ! GuruFocus a détecté 1 signal d’alerte concernant Z.

Z est-il correctement évalué ? Testez votre thèse avec notre calculateur DCF gratuit.

Date de publication : 10 février 2026

Pour la transcription complète de l’appel de résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de l’appel.

Points positifs

Zillow Group Inc (NASDAQ : Z) a publié un solide T4 2025 avec un chiffre d’affaires total en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, atteignant presque le haut de leur fourchette de prévision.

La société a atteint la rentabilité annuelle avec un résultat net selon GAAP de 23 millions de dollars, marquant une étape importante.

Les revenus locatifs ont connu une croissance significative de 45 % en glissement annuel au T4, portée par une croissance de 63 % des revenus multi-familiaux.

Zillow Home Loans a enregistré une croissance de 67 % en volume d’origination de prêts d’achat au T4, indiquant une forte performance dans le segment hypothécaire.

La société met en œuvre une stratégie claire, gagnant des parts de marché dans la vente et la location, et construisant une plateforme conçue pour une croissance durable dans tous les marchés.

Points négatifs

Zillow Group Inc (NASDAQ : Z) a subi des dépenses juridiques plus élevées que prévu au T4, ce qui a pesé sur les marges EBITDA.

La société prévoit que ces dépenses juridiques élevées se poursuivront tout au long de 2026, ce qui impactera la croissance des marges EBITDA d’année en année.

Malgré une forte croissance des revenus, les conditions difficiles du marché immobilier devraient perdurer au T1 2026, affectant la performance globale.

Le déploiement de Zillow Pro en est à ses débuts, et il ne devrait pas contribuer de manière significative aux résultats financiers en 2026.

Le cadre de dépenses de la société est prévu pour rester constant, indépendamment des conditions macroéconomiques, ce qui pourrait limiter la flexibilité pour s’adapter aux changements du marché.

 






Suite de l’histoire  

Points forts de la séance de questions-réponses

Q : Pouvez-vous élaborer sur les tendances de location et l’opportunité dans le secteur multi-familial ? Aussi, comment voyez-vous le rôle de Zillow dans un avenir où l’IA sera intégrée verticalement ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Notre croissance dans la location est alimentée par notre stratégie d’organiser tous types d’offres, y compris les annonces de maisons individuelles et multi-familiales. Nous disposons du plus grand inventaire dans cette catégorie, ce qui attire un public de haute qualité. Les annonceurs multi-familiaux mettent de plus en plus en ligne leurs portefeuilles grâce à notre ROI élevé. Concernant l’IA, nous la voyons comme un ingrédient pour améliorer notre expérience intégrée verticalement, aidant les professionnels à être plus efficaces et à améliorer le service client.

Q : Comment percevez-vous l’impact de la consolidation récente du secteur et des réseaux de listings privés sur l’activité de Zillow ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Nous ne prévoyons pas d’impact significatif. La majorité des vendeurs et agents préfèrent une large exposition pour leurs annonces, ce qui correspond à la plateforme Zillow. Notre priorité reste la transparence et la maximisation de la valeur pour les vendeurs.

Q : Avec les défis juridiques en cours, y a-t-il un changement dans la stratégie commerciale de Zillow ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Non, nous sommes confiants dans nos positions et notre approche. Nous ne pensons pas que ces défis auront un impact matériel sur notre stratégie à long terme ou notre situation financière.

Q : Pouvez-vous faire le point sur le déploiement de Zillow Pro et son impact attendu sur les revenus ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Zillow Pro est en version bêta et sera déployé à l’échelle nationale dans la seconde moitié de l’année. Il est conçu pour aider les agents à gérer leur activité entière, pas seulement les leads Zillow. Bien que ce soit encore tôt, nous prévoyons qu’il favorisera l’adoption du CRM et améliorera les taux de conversion. Cependant, il ne sera pas un contributeur financier significatif en 2026.

Q : Quels sont les principaux obstacles pour atteindre 75 % de connexions via les marchés améliorés, et quand peut-on espérer atteindre cette étape ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Nous n’avons pas fixé de délai précis, mais nous étendons à la fois géographiquement et en profondeur. Les principaux défis sont l’échelle opérationnelle et la capacité des agents partenaires et des courtiers en prêts à être bien équipés. Nous sommes confiants dans nos progrès et le potentiel de revenus additionnels.

Q : Comment envisagez-vous la croissance du marketing en 2026, et quels canaux privilégiez-vous ? R : Jeremy Wacksman, PDG : Nous prévoyons une augmentation modérée des dépenses marketing, en nous concentrant sur les marchés améliorés et la location. Notre stratégie reste opportuniste, en tirant parti de la forte préférence pour notre marque pour renforcer l’engagement et introduire de nouveaux services. Aucun changement majeur de canal n’est prévu.

Q : Comment percevez-vous l’amélioration actuelle de l’accessibilité dans le marché immobilier, et comment cela influence-t-il vos plans d’investissement ? R : Jeremy Hofmann, CFO : Bien que l’accessibilité s’améliore, nous ne l’avons pas encore vue se traduire par une vente plus rapide des maisons. Nos plans d’investissement ne dépendent pas fortement de la croissance du marché immobilier ; nous maintenons un cadre de dépenses constant, quelle que soit la conjoncture macroéconomique.

Q : La marge EBITDA du segment hypothécaire est-elle rentable, et comment faut-il envisager ses marges en scénario de reprise ? R : Jeremy Hofmann, CFO : Nous ne communiquons pas de chiffres EBITDA spécifiques pour l’hypothèque, mais nous voyons un potentiel de croissance et de profitabilité significatif. Le segment performe bien, avec une forte croissance de l’origination d’achat, et nous anticipons une expansion continue.

Pour la transcription complète de l’appel de résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de l’appel.

Conditions et Politique de Confidentialité

Tableau de bord de confidentialité

Plus d’infos