Pourquoi EPAM Systems a chuté cette semaine

Les actions de la société de conseil en technologie EPAM Systems (EPAM +0,24 %) ont chuté de 16,4 % cette semaine jusqu’à la séance de jeudi, selon les données de S&P Global Market Intelligence.

EPAM a publié ses résultats jeudi matin et a connu une baisse, même si l’entreprise a dépassé les attentes tant sur le chiffre d’affaires que sur le bénéfice par action. Cependant, les investisseurs semblaient moins enthousiastes quant aux prévisions pour 2026.

Cependant, après la vente d’aujourd’hui, la société de conseil se négocie à un multiple très faible. S’agit-il d’une opportunité ou d’un piège à valeur ?

Développer

NYSE : EPAM

EPAM Systems

Variation d’aujourd’hui

(0,24 %) $0,33

Prix actuel

139,49 $

Points clés

Capitalisation boursière

7,7 milliards de dollars

Fourchette de la journée

138,65 $ - 145,53 $

Fourchette sur 52 semaines

128,78 $ - 223,45 $

Volume

62 000

Volume moyen

931 000

Marge brute

26,39 %

EPAM affiche de solides résultats, mais la crainte d’une disruption par l’IA plane

Au quatrième trimestre, EPAM a augmenté son chiffre d’affaires de 12,8 % à 1,41 milliard de dollars et son bénéfice par action ajusté (non-GAAP) de 14,8 % à 3,26 dollars par action, dépassant ainsi les attentes. Cette croissance peut sembler très bonne ; cependant, EPAM a également été actif dans les acquisitions ces dernières années. En excluant les effets des acquisitions, la croissance “organique” du chiffre d’affaires d’EPAM n’était que de 5,6 % au quatrième trimestre et de 4,9 % pour l’ensemble de l’année.

La direction a également prévu une croissance du chiffre d’affaires pour 2026 comprise entre 4,5 % et 7,5 %, et une croissance organique entre 3 % et 6 %, ce qui marque un ralentissement au point médian. Cela a peut-être déçu certains investisseurs et alimenté la crainte que l’IA ne mette une pression sur les prix des consultants humains.

Pour mémoire, la direction a affirmé qu’elle ne constatait aucune pression sur les prix due à l’IA, mais que les entreprises engagées dans des projets d’IA prenaient leur temps avec leurs plans informatiques, ce qui ralentit le processus. Cela dit, EPAM a admis que le plus gros client de NOERIS, une grande filiale de conseil qu’EPAM a acquise fin 2024, réduisait ses activités avec la société, ce qui diminuera d’environ un point de pourcentage la croissance d’EPAM en 2026. Cela a peut-être suscité des inquiétudes supplémentaires concernant cette nouvelle acquisition.

Source de l’image : Getty Images.

EPAM semble bon marché après la chute

À 139 dollars à la fin de jeudi, EPAM se négocie à un multiple juste inférieur à 11 fois le bénéfice par action ajusté prévu pour cette année. Bien que cela paraisse bon marché, de nombreuses sociétés de conseil ont récemment été vendues à des valorisations faibles, alors que les investisseurs se demandent si l’IA pourra remplacer ou au moins faire pression sur les prix des consultants humains.

Sans surprise, la plupart des équipes de direction affirment ne pas constater ces impacts. Si c’est vrai, les actions d’EPAM et d’entreprises de conseil similaires pourraient être de bonnes affaires aujourd’hui. Cependant, si, dans un, deux ou plusieurs années, l’IA peut effectuer une partie du travail que ces entreprises réalisent, il pourrait y avoir des perturbations. Seul le temps dira ce qu’il en sera pour cette action technologique de taille moyenne.