Comment cette action IA est passée d'une cause perdue à une force dominante

Seules quelques entreprises deviennent les leaders incontestés de leurs industries respectives. Ces rares entreprises qui atteignent une telle grandeur le font uniquement en travaillant dur, en créant des produits et services innovants et en disruptant leurs concurrents potentiels avant qu’ils ne puissent devenir une menace. Les récompenses financières pour les investisseurs qui achètent des actions de ces gagnants sont souvent substantielles.

Mais une chose souvent sous-estimée par les investisseurs est à quel point il est difficile pour ces entreprises de maintenir leurs positions de leader. Une fois la force de leurs modèles commerciaux devenue évidente, ces leaders inspirent à leur tour des disrupteurs qui cherchent à les détrôner. De plus, lorsqu’une entreprise atteint une position de leadership dans un domaine, il est naturel qu’elle cherche à étendre ses activités et à étendre ce leadership à d’autres secteurs, ce qui invite également à la concurrence.

Alphabet (GOOGL +4,21 %) (GOOG +4,12 %) est devenue l’une des entreprises les plus importantes au monde. Elle ouvre la voie dans le domaine de l’intelligence artificielle, et ses efforts dans la vidéo en streaming, les véhicules autonomes et l’informatique en nuage ont contribué à son succès global. Pourtant, aussi inévitable que cela puisse sembler aujourd’hui que Google ait atteint ses sommets actuels, il n’y a pas si longtemps, de nombreux investisseurs avaient abandonné l’idée de la société mère de Google comme exemple d’une entreprise qui aurait perdu son chemin. Cela rend Alphabet digne d’une analyse plus approfondie pour le Voyager Portfolio, et cette série en trois parties sur l’entreprise commence par comment Alphabet a évolué pour atteindre son statut actuel et les défis qu’elle a rencontrés pour y parvenir.

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Devenir le fournisseur d’outils le plus important pour Internet

Alphabet englobe aujourd’hui de nombreuses entreprises, mais le moteur de recherche Google reste une part énorme de ses activités globales. Google a été créé en 1998, à l’origine en tant que projet de recherche à l’Université de Stanford par les co-fondateurs Sergey Brin et Larry Page. Malgré la présence d’une multitude d’autres moteurs de recherche, comme Yahoo!, AltaVista, Excite et InfoSeek, Google a rapidement établi la supériorité de son produit de recherche. Lorsqu’il a commencé à vendre des publicités en 2000, il a construit la base financière qui l’a finalement conduit à son introduction en bourse en 2004.

À partir de là, Google a cherché à étendre son marché adressable. Le lancement de Gmail a mis Google en concurrence directe avec des géants comme Microsoft (MSFT +0,28 %). Le logiciel de cartographie de Google est devenu une norme dans l’industrie, reléguant des spécialistes précoces comme MapQuest. Le navigateur Chrome a porté un coup supplémentaire à Internet Explorer de Microsoft, tandis que son système d’exploitation pour smartphones Android visait Apple (AAPL +1,32 %). Finalement, les ambitions de l’entreprise sont allées si loin qu’elles ont conduit ses dirigeants à restructurer l’organisation, créant Alphabet en tant que société mère de Google tout en intégrant d’autres activités comme Waymo, pionnier de la technologie des véhicules autonomes.

Comment Alphabet a commencé à perdre sa réputation de gagnant

Pourtant, malgré le succès à long terme d’Alphabet, tout n’a pas été parfait. En effet, au début des années 2020, certains investisseurs pensaient que l’avenir d’Alphabet semblait sombre. À cette époque, l’entreprise faisait face à des défis tels que :

• Alphabet était directement dans le collimateur des régulateurs antitrust qui voulaient démanteler le monopole de l’entreprise sur la recherche en ligne.
• Alors que des entreprises comme Microsoft et Amazon (AMZN +2,15 %) trouvaient des activités lucratives en aidant les entreprises dans leur transformation numérique grâce à des services d’informatique en nuage, Alphabet n’a pas réussi à suivre, avec Google Cloud restant en troisième position derrière Amazon Web Services et Microsoft Azure.
• Alphabet n’a pas non plus participé autant que d’autres à la phase initiale d’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle, car l’investissement massif de Microsoft dans OpenAI et le succès de Nvidia (NVDA +0,92 %) dans la fabrication de puces semi-conductrices ciblant l’IA ont attiré beaucoup plus d’attention.

En conséquence, l’action Alphabet s’est brièvement échangée à des multiples de bénéfices dans la tranche des hauts teens. Cela peut ne pas sembler si bon marché, mais comparé à ses pairs, cela représentait une énorme décote.