La société mère de Google émet des obligations à cent ans, recevant près de 10 fois la demande de souscription

La société mère de Google, Alphabet, a récemment émis une obligation d’une durée exceptionnelle de 100 ans d’un montant de 1 milliard de livres sterling (environ 1,4 milliard de dollars). Selon Bloomberg, cette obligation a reçu près de 10 fois plus de demandes, ce qui constitue une étape importante dans la course aux géants de l’intelligence artificielle, dominée par la dette.

Selon des sources proches du dossier, cette obligation historique d’Alphabet a attiré des offres allant jusqu’à 9,5 milliards de livres sterling. Ils ont ajouté que, parmi les cinq tranches d’obligations en livres sterling que Alphabet prévoit de lancer mardi, cette tranche de 1 milliard de livres pour 100 ans a reçu la demande la plus forte. Le prix de cette tranche devrait offrir un rendement supérieur de 120 points de base à celui des obligations d’État britanniques, tandis que la tranche la plus courte de 750 millions de livres, déjà fixée, offre un rendement supérieur de 45 points de base au taux de référence gouvernemental.

Cette émission d’obligations de 100 ans fait partie d’une vague de financement massif d’Alphabet. La société a récemment terminé, lundi, une émission de sept tranches de 20 milliards de dollars de dettes en dollars américains. Sur le marché européen, Alphabet (la société mère de Google) met en vente des obligations libellées en livres sterling et en francs suisses, d’un montant total supérieur à 11 milliards de dollars, comprenant cette obligation extrêmement rare de 100 ans.

Bloomberg indique que ces obligations de 100 ans seront les premières de ce type depuis l’éclatement de la bulle Internet, marquant une étape sans précédent pour une entreprise technologique. Pour une société émettrice, c’est une réalisation rare, car 100 ans représentent une longue période de survie pour tout modèle commercial, bilan ou structure d’entreprise.

« Il est difficile de prévoir à quoi ressemblera l’écosystème de l’IA dans cinq ans, alors encore moins dans cent ans », a déclaré Song Jinli, stratégiste en crédit européen et américain chez HSBC, cité par Bloomberg. « L’ensemble du secteur existera toujours, mais la dynamique concurrentielle interne sera extrêmement difficile à prévoir. » Il admet que certains investisseurs ayant des dettes à long terme ont besoin de ces obligations pour faire correspondre leurs échéances.

Cette vague massive d’émissions intervient après l’annonce par Alphabet que ses dépenses en capital atteindront 185 milliards de dollars en 2026 (le double de l’année précédente) pour financer ses ambitions en matière d’intelligence artificielle. D’autres entreprises technologiques ont également annoncé des plans de dépenses importants pour 2026, et Morgan Stanley prévoit que, pour ce qui est des « grandes entreprises à grande échelle », notamment les grands fournisseurs de cloud computing, le montant emprunté en 2026 atteindra 400 milliards de dollars, contre 165 milliards de dollars en 2025.

Ces besoins de financement massifs ont commencé à susciter des inquiétudes quant à une pression potentielle sur l’évaluation des obligations sur le marché.