Trump prévoit un Dow à 100 000. Voici ce qu'il faudrait pour y parvenir.

Points clés

• L’indice composé de 30 membres devrait afficher un rendement annuel d’environ 20 % pour les trois prochaines années afin d’y parvenir.
• Le Dow à 60 000 ou 70 000 est une cible plus « raisonnable », a déclaré Jeremiah Buckley, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson.

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Les prévisions du marché boursier deviennent de plus en plus importantes.

Le Dow Jones Industrial Average a récemment clôturé au-dessus de 50 000 pour la première fois, ce qui a incité un fan très enthousiaste — à savoir le président Donald Trump — à prévoir que l’indice doublerait d’ici janvier 2029. « Je prévois 100 000 sur le DOW d’ici la fin de mon mandat », a déclaré Trump dans un message sur les réseaux sociaux, attribuant le dernier jalon de l’indice à ses politiques.

Ce chiffre rond et élevé est-il possible ? Selon les experts du marché, cela irait à l’encontre des moyennes historiques, qui, même avec des lunettes roses — et en supposant que les composants de l’indice affichent une croissance des bénéfices hors norme — considèrent une progression vers 100 000 en moins de trois ans comme une ambition difficile à atteindre.

INDEX 101

Le Dow, composé de 30 actions « blue-chip », est un indicateur de la santé de l’économie américaine, ce qui pourrait expliquer pourquoi le président Trump s’y est récemment concentré. Le S&P 500, qui couvre un éventail plus large d’entreprises cotées en bourse, est généralement utilisé pour mesurer la santé du marché boursier.

« Je suis optimiste quant aux marchés actions pour les deux prochaines années », a déclaré Jeremiah Buckley, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson, à Investopedia. « En faisant quelques calculs rapides, je pense que 60 000 à 70 000 est une cible raisonnable pour le Dow sur trois ans — mais 100 000, à mon avis, semble difficile à atteindre dans cette courte période. »

Le Dow a mis environ huit ans pour passer de 25 000 à 50 000. Selon les moyennes de rendement historique depuis 1928, l’indice aurait besoin d’environ 10 ans pour atteindre 100 000, d’après les données compilées par State Street Investment Management, la société derrière le ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Des moyennes plus récentes à long terme suggèrent qu’il faudrait entre cinq et dix ans.

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Si le Dow pouvait dévier des tendances historiques, que devraient faire les 30 membres de l’indice ? Leur croissance des bénéfices devrait tourner autour de 25 % par an, selon Buckley de Janus. Le bénéfice par action estimé du Dow pour 2026 est de 2 357 dollars, ce qui représente un taux de croissance annuel composé de 10 % par rapport à 2023, selon State Street.

Une autre chose à garder en tête : le Dow est un indice pondéré par le prix de 30 entreprises à forte croissance et à croissance plus modérée. Son composant le mieux coté est Goldman Sachs (GS), suivi de Caterpillar (CAT) et Microsoft (MSFT). Et bien qu’il y ait quelques géants de la tech comme Nvidia (NVDA) et Apple (AAPL) dans le lot — des entreprises qui, en général, pourraient être attendues pour faire monter un indice — ils ont des pondérations plus faibles.

Même avec une croissance record du bénéfice par action, il faudrait supposer « une expansion multiple considérable » pour que le Dow atteigne 100 000, a déclaré Buckley. Actuellement, le ratio cours/bénéfice tourne autour de 30, ce qui représente un sommet historique depuis la fin des années 1990.

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