“Le moteur économique” se met en marche ! La fabrication allemande connaît une reprise inattendue, le PMI préliminaire de la zone euro pour février dépasse les attentes

Selon l’application Caijing APP, l’activité du secteur privé de la zone euro a dépassé les attentes, avec une activité économique manufacturière atteignant son meilleur niveau depuis 2022, principalement grâce à la croissance inattendue de l’Allemagne. L’indice PMI manufacturier SPGI de février dans la zone euro est passé à 51,9, supérieur à 51,3 le mois précédent, restant au-dessus du seuil de croissance de 50, l’analyste anticipant 51,5. L’indice PMI composite SPGI de février dans la zone euro est passé de 51,5 à 51,9, supérieur à la prévision de 51,5.

L’Allemagne est la plus grande économie de la région et le principal moteur. En raison de l’augmentation des dépenses du gouvernement allemand dans la défense et les infrastructures, l’industrie manufacturière allemande a connu sa première expansion en trois ans et demi. Bien que l’indice français se soit amélioré, il reste légèrement en dessous de 50.

L’indice PMI manufacturier allemand de février est de 50,7, contre une prévision de 49,5 et une valeur précédente de 49,1. L’indice PMI des services allemand de février est de 53,4, contre 52,3 attendu et 52,4 précédent. L’indice PMI composite allemand de février est de 53,1, contre 52,3 attendu et 52,1 précédent.

L’indice PMI manufacturier français de février est de 49,9, contre 51 attendu et 51,2 précédent. L’indice PMI composite français de février est de 49,9, contre 49,7 attendu et 49,1 précédent. L’indice PMI des services français de février est de 49,6, contre 49,2 attendu et 48,4 précédent.

Jonas Feldhusen, économiste à la Hamburger Handelsbank, a déclaré : « Le secteur privé français a encore du mal à réellement trouver une dynamique de croissance. Depuis novembre dernier, l’indice PMI tourne autour du seuil de croissance de 50,0, ce qui signifie qu’aucun progrès substantiel n’a été réalisé. Un exemple typique est l’activité de recrutement, qui est restée stagnante en février. La principale résistance provient de la demande : les nouvelles commandes ont de nouveau diminué, et la situation des commandes à l’exportation s’est encore détériorée. Sur le plan sectoriel, la situation a varié en début d’année, avec une croissance dans la fabrication et une contraction dans les services. Février a été similaire, avec une croissance de la production industrielle contrastant avec une baisse de la production dans les services. De plus, les perspectives commerciales pour l’année à venir se sont affaiblies, mais étant donné que l’indice mesurant la confiance des entreprises reste supérieur à la moyenne de 2025, nous restons prudents mais optimistes. Sur le plan politique, l’accord sur le budget 2026 a apporté une certaine tranquillité, mais la question du successeur de Macron en tant que président jette une ombre. »

Cyrus de la Rubia, économiste à la Hamburger Handelsbank, a déclaré vendredi dans un communiqué : « Il est peut-être prématuré de tirer des conclusions, mais cela pourrait marquer un tournant pour l’industrie manufacturière. » Il a souligné que l’industrie « est actuellement dans un état plus stable, avec des perspectives cette année pour contribuer à la croissance économique globale plutôt que de la freiner. »

Après la politique tarifaire de Trump, l’économie européenne a montré une performance solide, bien que sans éclat. La croissance économique cette année devrait dépasser légèrement 1 %, la vague de dépenses en Allemagne devrait stimuler l’économie, et des taux d’intérêt faibles et stables ont aidé la confiance des consommateurs à atteindre son plus haut niveau depuis la fin 2024.

S&P a indiqué que l’industrie manufacturière n’a connu qu’une deuxième croissance depuis 2022, tandis que le secteur des services continue de s’étendre à un rythme modéré. Cependant, de la Rubia a déclaré : « Par rapport au quatrième trimestre, la dynamique de croissance globale s’est affaiblie. » L’indice PMI des services dans la zone euro pour février est de 51,8, inférieur à la fois à la valeur précédente et à la prévision de 51,9.

La Banque centrale européenne n’a pas montré d’intention d’ajuster sa politique monétaire, se déclarant satisfaite que le taux d’inflation soit conforme à l’objectif de 2 %, et estimant que des réformes structurelles (plutôt que la réduction des coûts d’emprunt) sont nécessaires pour dynamiser l’économie.

De la Rubia a souligné que la pression sur les prix dans le secteur des services, très surveillée, s’est atténuée en février, mais que les coûts restent en forte hausse. Il a déclaré : « Étant donné la croissance stable de l’activité économique et l’inflation persistante dans les services, la Banque centrale européenne ne semble pas envisager de changer sa position sur le taux directeur. »

Les PMI sont très suivis par le marché car ils sont généralement publiés en début de mois, permettant de révéler efficacement les tendances et les points de retournement économiques. Étant donné que les PMI mesurent l’étendue des variations de la production plutôt que leur profondeur, les enquêtes commerciales peuvent parfois être difficiles à faire correspondre directement au PIB trimestriel.