Prédiction du prix de l'action Amazon : comment elle pourrait atteindre plus de 1 000 $ d'ici 2035

Lorsqu’on examine le potentiel d’Amazon sur la prochaine décennie, les investisseurs ont tendance à se concentrer sur son activité de commerce électronique. Cependant, la véritable création de richesse réside dans deux divisions à haute marge qui transforment fondamentalement la rentabilité de l’entreprise : Amazon Web Services (AWS) et sa plateforme publicitaire en pleine expansion. D’ici 2035, ces deux segments pourraient positionner Amazon pour une appréciation exceptionnelle du cours de l’action, en faisant potentiellement l’un des placements à long terme les plus rémunérateurs pour les investisseurs patients.

Pourquoi la prochaine décennie diffère de la précédente

La transformation d’Amazon au cours de la dernière décennie a été remarquable, mais les dix prochaines années raconteront une histoire différente. La mutation du commerce électronique qui alimentait autrefois la croissance de l’entreprise s’est largement saturée, mais Amazon a trouvé de nouveaux moteurs de croissance. La combinaison de l’adoption de l’IA, qui accélère la demande en cloud computing, et la croissance explosive de la publicité numérique crée une opportunité unique. Cette convergence positionne Amazon différemment de ce qu’elle était il y a même cinq ans, rendant une prévision du cours de l’action Amazon pour 2035 bien plus convaincante que ce que beaucoup d’investisseurs imaginent.

Les deux moteurs d’affaires qui alimentent une décennie de croissance

AWS : le géant du cloud captant la demande en IA

Amazon Web Services est devenu le pivot de la rentabilité de l’entreprise. Lors des derniers trimestres, AWS a affiché une marge opérationnelle impressionnante de 33 % — un chiffre qui écrase la marge de 7,5 % de ses divisions de commerce électronique. Ce n’est pas une coïncidence ; cela reflète la dynamique économique fondamentale du cloud infrastructure par rapport au commerce de détail.

Le moteur de l’expansion continue d’AWS est la course à l’intelligence artificielle. Les entreprises qui cherchent à développer leurs capacités en IA manquent de capitaux pour construire leurs propres centres de données. Elles louent donc la capacité de calcul auprès de fournisseurs cloud établis comme AWS. Cette dynamique garantit une demande soutenue pour les années à venir.

Le marché valide cette thèse. Grand View Research prévoit que le marché mondial du cloud computing passera de 752 milliards de dollars en 2024 à 2,39 trillions de dollars d’ici 2030 — et la dynamique devrait s’accélérer au-delà. D’ici 2035, l’infrastructure cloud pourrait représenter une part encore plus grande des dépenses technologiques mondiales. Pour AWS, cela se traduit par une période de croissance des revenus à haute marge, offrant une base stable pour l’expansion globale des profits d’Amazon.

La publicité : le moteur de profit méconnu

Alors que la plupart des observateurs se concentrent sur AWS, l’activité publicitaire d’Amazon représente l’autre pilier d’une rentabilité durable. La division des services publicitaires d’Amazon a augmenté de 23 % en glissement annuel ces derniers trimestres, en faisant le segment à la croissance la plus rapide de toute l’entreprise. Le profil de rentabilité reflète celui d’autres plateformes axées sur la publicité : Meta Platforms a constamment affiché des marges opérationnelles comprises entre 30 % et 45 %, ce qui suggère que l’activité publicitaire d’Amazon pourrait avoir une économie similaire.

Ce qui rend cela encore plus intéressant, c’est que les revenus publicitaires sont enfouis dans les rapports de commerce électronique d’Amazon. Contrairement à AWS, qui présente ses résultats séparément, les services publicitaires sont intégrés dans le segment commerce principal. Pourtant, cette activité à haute marge contribue discrètement à l’amélioration des bénéfices opérationnels globaux que les investisseurs ont remarquée ces dernières années.

D’ici 2035, à mesure que la publicité mûrit dans l’écosystème d’Amazon et que l’entreprise capte une part plus importante des dépenses publicitaires numériques, cette division pourrait contribuer de manière substantielle au résultat net. La trajectoire passant de 23 % de croissance annuelle à une base de profits absolus beaucoup plus importante représente une opportunité de plusieurs milliards de dollars.

Modéliser le chemin d’Amazon jusqu’en 2035

Expansion du bénéfice opérationnel : le moteur clé

Le principal moteur de l’appréciation du cours de l’action est la croissance du bénéfice opérationnel. Ces dernières périodes, les bénéfices opérationnels d’Amazon ont augmenté de 31 % en glissement annuel — un chiffre impressionnant mais qui commence à modérer par rapport aux pics antérieurs. Pour une projection prudente jusqu’en 2035, supposons que les bénéfices opérationnels croissent de 20 % par an jusqu’à la fin de la décennie.

Ce taux de croissance annuel de 20 % est raisonnable compte tenu de :

• La part de marché croissante d’AWS dans un marché du cloud de plus de 2 trillions de dollars
• La croissance soutenue de la publicité à mesure que l’activité mûrit
• L’effet de levier opérationnel résultant de la combinaison de ces deux divisions à haute marge

Si Amazon suit cette trajectoire, ses bénéfices opérationnels atteindraient environ 420 milliards de dollars en 2035 — soit une augmentation de plus de 400 % par rapport aux niveaux actuels.

La valorisation : le second composant

Le prix de l’action ne se détermine pas uniquement par les bénéfices ; la multiple de valorisation compte aussi. Aujourd’hui, Amazon se négocie à environ 32 fois ses bénéfices opérationnels — une valorisation assez élevée pour une entreprise technologique mature. Cependant, compte tenu de la qualité de la croissance et de l’expansion des marges, les investisseurs pourraient raisonnablement s’attendre à ce qu’Amazon commande un multiple plus élevé d’ici 2035.

En supposant un multiple modeste de 28 fois les bénéfices opérationnels (en réalité inférieur à la valorisation actuelle, par prudence), une base de bénéfices de 420 milliards de dollars donnerait une capitalisation boursière de 11,76 trillions de dollars. Avec environ 10,5 milliards d’actions en circulation (selon les chiffres actuels), cela se traduirait par un prix d’action d’environ 1 120 dollars.

Cela représenterait plus de quintupler le niveau actuel — des rendements extraordinaires sur une décennie, mais réalisables si :

• AWS continue de capter des parts de marché dans le cloud
• La publicité atteint une échelle et maintient une croissance de 20 %+
• L’effet de levier opérationnel améliore les marges
• L’entreprise conserve ses avantages compétitifs dans ces marchés à forte croissance

Le scénario conservateur : une hypothèse plus prudente

Tous les prévisions ne doivent pas être optimistes à l’extrême. Considérons un scénario où la croissance du bénéfice opérationnel ralentirait à 15 % par an jusqu’en 2035. Cela donnerait environ 260 milliards de dollars de bénéfice opérationnel annuel d’ici 2030 — soit le doublement des niveaux actuels.

Même avec un multiple modéré de 24 fois les bénéfices, ce scénario aboutirait à une capitalisation de 6,24 trillions de dollars, ou environ 595 dollars par action. Cela représenterait un rendement de 2,4 fois en neuf ans — toujours exceptionnel selon les standards du marché historique.

Ce que cela signifie pour les investisseurs aujourd’hui

Une prévision du cours de l’action Amazon pour 2035 visant un rendement de 4 à 5 fois peut sembler ambitieuse, mais repose sur des hypothèses défendables :

1. Les vents favorables du cloud computing : le marché du cloud de plus de 2 trillions de dollars garantit qu’AWS reste un moteur de profit dominant
2. L’IA comme catalyseur : l’investissement soutenu en IA nécessite des dépenses continues en infrastructure cloud
3. La publicité à grande échelle : une croissance de 23 % dans une activité à haute marge se traduit par des niveaux extraordinaires sur une décennie
4. L’effet de levier opérationnel : la combinaison de ces deux moteurs de profit devrait considérablement augmenter les marges globales

Le risque, bien sûr, réside dans l’exécution. Amazon doit maintenir ses avantages compétitifs, gérer efficacement ses capitaux et naviguer dans les défis réglementaires. Cependant, le parcours de l’entreprise laisse penser qu’elle est positionnée pour délivrer.

Pour les investisseurs envisageant d’ajouter Amazon à leur portefeuille, l’opportunité à long terme jusqu’en 2035 semble séduisante. La combinaison d’une activité de base durable, d’une plateforme cloud à forte croissance et d’un réseau publicitaire de plus en plus rentable crée une base solide pour une surperformance sur plusieurs années. Bien que la volatilité à court terme soit inévitable, la voie vers une appréciation significative sur la prochaine décennie paraît bien établie.