Le potentiel rallye boursier de Palantir : jusqu'où cette géante de l'IA pourrait-elle monter en 2026 ?

Palantir Technologies a été l’une des histoires boursières les plus controversées de Wall Street. D’un côté, le logiciel de l’entreprise est devenu la référence en solutions d’IA d’entreprise, avec des analystes louant constamment ses capacités. De l’autre, sa valorisation inquiète de nombreux investisseurs — c’est l’une des actions logicielles les plus chères jamais créées. Comprendre la direction que pourrait prendre cette action nécessite d’examiner ces deux perspectives.

L’entreprise a déjà offert des rendements impressionnants à ses actionnaires pendant trois années consécutives, avec des gains à trois chiffres que peu d’actions atteignent. Pourtant, les investisseurs restent divisés quant à la poursuite de ces gains ou si l’action s’est déjà trop appréciée.

Pourquoi Palantir pourrait connaître une hausse substantielle

Les analystes de Morgan Stanley ont présenté un scénario optimiste où l’action pourrait grimper de manière significative. Leur scénario haussier prévoit un prix atteignant 382 $ par action, suggérant un potentiel de hausse d’environ 130 % par rapport aux niveaux récents. Cette vision optimiste repose sur plusieurs fondamentaux solides.

Le logiciel de Palantir intègre l’analyse de données avec l’apprentissage automatique dans des cadres de prise de décision pour des clients gouvernementaux et commerciaux. L’entreprise s’est récemment étendue aux applications d’IA, permettant à ses clients d’incorporer de grands modèles de langage dans leurs opérations commerciales. Des cabinets de recherche indépendants ont reconnu ces forces — Forrester Research a nommé Palantir leader dans les plateformes de décision en IA, citant ses capacités et la satisfaction client. Par ailleurs, l’International Data Corporation a souligné l’entreprise comme leader dans les logiciels d’optimisation de la chaîne d’approvisionnement.

Les performances financières récentes soutiennent cette narration optimiste. Les résultats du troisième trimestre ont montré une croissance du chiffre d’affaires de 63 %, atteignant 1,1 milliard de dollars, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance accélérée. Les indicateurs de rentabilité étaient tout aussi remarquables, avec un bénéfice net non-GAAP en hausse de 110 % par action diluée. La direction a relevé ses prévisions pour l’année complète, anticipant une croissance du chiffre d’affaires de 53 % pour 2025. Comme l’ont noté les analystes de Morgan Stanley, Palantir « offre la meilleure croissance dans le secteur des logiciels publics tout en réalisant la meilleure rentabilité de l’ensemble du secteur logiciel ».

La réalité de la valorisation

Cependant, une inquiétude sérieuse tempère cet enthousiasme : Palantir se négocie à 102 fois ses ventes, ce qui en fait arguably la société de logiciels la plus chère de l’histoire moderne. Pour mettre cela en perspective, AppLovin — la deuxième action la plus chère du S&P 500 — se négocie à seulement 33 fois ses ventes. La valorisation de Palantir est plus de trois fois supérieure à celle du concurrent suivant.

Le passé offre une leçon de prudence. Parmi les 100 plus grandes sociétés de logiciels américaines, seules sept ont déjà atteint des ratios prix/ventes supérieurs à 100. Aucune n’a maintenu ces valorisations indéfiniment. Lorsque ces sept sociétés ont finalement corrigé, les résultats ont été brutaux — les meilleures ont chuté de 70 %, tandis que les pires ont plongé de 90 %. Ce schéma historique suggère que des valorisations extrêmes, quelle que soit la qualité fondamentale, finissent par subir une pression.

Le scénario baissier place Palantir à 81 $ par action, impliquant une baisse de 50 % par rapport aux niveaux actuels. Bien que des problèmes spécifiques à l’entreprise puissent déclencher une telle chute, le moteur sous-jacent reste le même : une valorisation insoutenable que les marchés ne peuvent justifier à long terme.

Trouver un terrain d’entente

Ce dilemme crée un vrai défi. Certains investisseurs continueront d’accumuler Palantir parce que sa position en IA d’entreprise est réellement précieuse. D’autres continueront à l’éviter — ou à la vendre à découvert — car l’histoire montre que de telles valorisations extrêmes ne durent pas.

Une estimation intermédiaire raisonnable suggère que Palantir pourrait se négocier autour de 200 $ par action d’ici décembre 2026, soit environ 21 % au-dessus des prix récents. Cette projection fait la moyenne entre les scénarios optimiste et pessimiste tout en reconnaissant une vérité difficile : le profil risque-rendement semble fortement penché vers le risque de baisse.

Même avec des fondamentaux solides, Palantir reste vulnérable à des ventes massives en période de stress du marché. Si les investisseurs remettent en question la durabilité des dépenses en IA ou si des préoccupations économiques plus larges émergent, l’action pourrait connaître des baisses importantes. La valorisation élevée laisse peu de marge d’erreur ou de déception.

Peser le cas d’investissement

Pour les investisseurs envisageant Palantir, la question fondamentale n’est pas de savoir si l’entreprise est bonne — c’est clairement le cas. La vraie question est de savoir si son prix actuel reflète une valeur raisonnable. La position de leader en logiciel d’IA d’entreprise est difficile à contester. Sa trajectoire de croissance dépasse celle de la plupart de ses pairs technologiques. Sa rentabilité est impressionnante pour une entreprise en phase de croissance.

Mais la valorisation constitue un obstacle réel. Le multiple de 102x les ventes représente un pari que Palantir continuera à exécuter parfaitement, tandis que le marché restera prêt à payer des multiples sans précédent indéfiniment. L’histoire suggère que ces deux conditions sont peu susceptibles de se réaliser simultanément.

Pour les investisseurs tolérants au risque qui croient en la domination à long terme de Palantir dans l’IA, le scénario haussier offre un potentiel de hausse attrayant. Pour ceux qui sont mal à l’aise avec des valorisations extrêmes, le risque du scénario baissier mérite une réflexion sérieuse. La plupart des investisseurs se retrouveront probablement quelque part au milieu — reconnaissant les forces de l’entreprise tout en admettant que les prix actuels intègrent déjà une forte dose d’optimisme.