Pourquoi les données sur l'emploi aux États-Unis suscitent-elles des inquiétudes concernant Bitcoin ?

Bitcoin doit faire face à une nouvelle pression macroéconomique après que le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis a montré un marché du travail plus robuste que prévu, faisant grimper les rendements obligataires du Trésor américain et réduisant la probabilité que la Réserve fédérale (Fed) baisse ses taux d’intérêt à court terme.
L’économie américaine a créé 130 000 emplois en janvier, soit près du double des prévisions des experts. Parallèlement, le taux de chômage a diminué à 4,3 %, témoignant d’une forte reprise du marché du travail. Bien qu’un taux d’emploi élevé soit un signal positif pour l’économie en général, il complique les perspectives pour les actifs risqués comme Bitcoin.

Données d’emploi favorables retardent les attentes de baisse des taux d’intérêt
Le marché anticipait une réduction des taux dans les mois à venir en raison de préoccupations concernant une croissance ralentie. Cependant, la stabilité du marché du travail a réduit l’urgence d’un assouplissement monétaire.
En conséquence, les investisseurs ont ajusté leurs attentes concernant la politique de la Fed.
Le marché obligataire a réagi immédiatement : le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a bondi à 4,2 %, augmentant de quelques points de base après la publication du rapport. Le rendement des obligations à 2 ans a également augmenté, reflétant une probabilité réduite de baisse des taux à court terme.

Des rendements plus élevés resserrent les conditions financières. Ils augmentent le coût du crédit dans toute l’économie et élèvent le taux d’actualisation utilisé pour évaluer les actifs risqués.
Pourquoi des rendements plus élevés exercent-ils une pression sur Bitcoin ?
Bitcoin est très sensible aux conditions de liquidité. Lorsque les rendements obligataires augmentent, les capitaux ont tendance à se déplacer vers des actifs plus sûrs et plus rentables comme les obligations d’État.
En même temps, un dollar plus fort s’accompagne généralement d’une hausse des rendements. Un dollar plus fort réduit la liquidité mondiale et rend les actifs spéculatifs moins attractifs.

Cette combinaison crée des obstacles pour le marché des cryptomonnaies. Bien que Bitcoin se soit stabilisé à court terme autour de 70 000 dollars en début de semaine, les données sur l’emploi augmentent le risque de volatilité à nouveau. Sans signaux clairs indiquant que la Fed va assouplir sa politique, la liquidité reste limitée.
« Pour Bitcoin, ce rapport constitue un obstacle à court terme. Un résultat aussi positif réduit la probabilité d’une baisse des taux en mars et renforce la décision de la Fed de maintenir ses taux entre 3,50 % et 3,75 %. La relance par des capitaux moins chers, nécessaire à une reprise durable des actifs risqués, est encore retardée. On s’attend à ce que le dollar se renforce et que les rendements obligataires augmentent davantage, ce qui exerce une pression sur Bitcoin, le faisant fluctuer dans une fourchette limitée à court terme », explique David Hernandez, expert en investissement en cryptomonnaies chez 21shares, à BeInCrypto.

Une structure de marché qui accroît la tension macroéconomique
La récente chute a montré à quel point Bitcoin est sensible aux changements macroéconomiques. Les flux importants provenant des fonds ETF, les stratégies de couverture des risques des institutions et l’effet de levier peuvent accélérer la volatilité lorsque les conditions financières se resserrent.
Un marché du travail plus solide ne garantit pas une baisse du Bitcoin. Cependant, il réduit l’un des catalyseurs clés de sa hausse : les attentes d’un assouplissement monétaire.
« À court terme, Bitcoin semble adopter une position défensive. Les niveaux de support/résistance importants à surveiller sont de 65 000 dollars. Cependant, si ce rapport positif n’est qu’une mesure temporaire et ne signale pas un redémarrage de la surchauffe économique, la Fed pourrait encore réduire ses taux d’intérêt d’ici la fin de l’année. Lors de cette éventualité, l’offre limitée de Bitcoin redeviendra cruciale. Les données positives d’aujourd’hui pourraient retarder la hausse des prix, mais ne remettent pas en cause la tendance haussière à long terme », indique Hernandez.

En résumé
Le dernier rapport sur l’emploi américain renforce la tendance à des taux d’intérêt « durablement élevés ».
Pour Bitcoin, cela ne provoque pas une catastrophe immédiate, mais complique la poursuite de la croissance.
À moins qu’une amélioration de la liquidité ou une baisse des rendements ne se produise, le contexte macroéconomique actuel penche davantage vers la prudence que vers un soutien au marché des cryptomonnaies.