Les contrats à terme Robusta chutent alors que le Brésil se prépare à des précipitations accrues

Les marchés du café ont connu des vents contraires importants vendredi, avec les contrats à terme robusta enregistrant une baisse notable. Les contrats à terme ICE robusta de mars ont clôturé en baisse de 66 points, soit une baisse de 1,58 %, touchant en même temps un plus bas en 3,5 semaines. Le complexe arabica a montré une faiblesse encore plus marquée, avec les contrats arabica de mars chutant de 13,25 points ou 3,845 %, marquant un plus bas en 5,5 mois pour les contrats du mois le plus proche. La vente simultanée de contrats doubles reflète l’accroissement des préoccupations concernant la dynamique de l’offre mondiale de café et les prévisions de production dans les principales régions de culture.

Changements météorologiques : perspectives d’approvisionnement brésiliennes

Le principal catalyseur des pertes de vendredi réside dans les prévisions météorologiques pour la ceinture principale de café du Brésil. Les prévisions indiquent des pluies régulières au cours de la semaine prochaine dans le Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica du Brésil, où les conditions météorologiques influencent directement le développement des cultures et les attentes de rendement. Ce contexte météorologique arrive à un moment critique, alors que Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a relevé son estimation de production totale pour 2025 à 56,54 millions de sacs — en hausse de 2,4 % par rapport à la prévision de septembre de 55,20 millions de sacs. Des projections d’offre abondante pèsent généralement sur les prix, créant un sentiment baissier qui se répercute sur les contrats à terme arabica et robusta.

Explosion des exportations vietnamiennes : pression sur les contrats robusta

La domination du Vietnam dans la production de robusta ajoute une nouvelle pression à la baisse sur les contrats à terme robusta. Selon le rapport de l’Office national des statistiques du Vietnam publié le 5 janvier, les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, témoignant d’une accélération de la dynamique des ventes internationales. En regardant vers l’avenir, la production de café 2025/26 du Vietnam devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques — soit l’équivalent de 29,4 millions de sacs et le niveau de production le plus élevé en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a prévu le 24 octobre que la production 2025/26 pourrait atteindre 10 % de plus que la récolte précédente si des conditions météorologiques favorables persistent. En tant que plus grand producteur mondial de robusta, la hausse de la production vietnamienne limite directement le potentiel de hausse des prix des contrats à terme robusta.

Reprise des stocks : un soutien limité aux prix

Après avoir touché des plus bas pluriannuels, les stocks de café ont commencé à se reconstituer, ce qui affaiblit davantage la dynamique des prix. Les stocks d’arabica surveillés par ICE sont tombés à un plus bas en 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont rebondi à un sommet en 2,5 mois, à 461 829 sacs, le 14 janvier. De même, les stocks de robusta surveillés par ICE ont chuté à un plus bas en 1 an, à 4 012 lots, le 10 décembre, avant de rebondir à un sommet en 1,75 mois, à 4 609 lots, ce vendredi dernier. Cette reprise des stocks, bien que modeste en termes absolus, suggère une stabilisation des approvisionnements plutôt qu’une raréfaction susceptible de soutenir des prix plus élevés. Historiquement, une augmentation des niveaux de stocks est corrélée à une faiblesse des prix, positionnant la trajectoire actuelle des stocks comme un vent contraire pour les contrats à terme robusta.

Signaux mitigés sur la dynamique de l’offre

L’activité récente d’exportation du Brésil présente un tableau plus nuancé. Cecafe a rapporté que les exportations de café vert du Brésil en décembre ont chuté de 18,4 %, à 2,86 millions de sacs, avec une baisse de 10 % des exportations d’arabica en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs, et une chute brutale de 61 % des exportations de robusta en glissement annuel, à 222 147 sacs. Bien que la baisse des exportations puisse généralement soutenir les prix, cette réduction reflète en partie des ventes moins importantes des producteurs à des prix défavorables plutôt qu’une véritable pénurie d’offre.

Les précipitations inférieures à la moyenne dans le Minas Gerais durant la semaine se terminant le 16 janvier avaient initialement soutenu les prix — la région n’a reçu que 33,9 millimètres de pluie, soit 53 % de la moyenne historique. Cependant, les prévisions météorologiques annonçant des pluies régulières suggèrent que cet avantage de période sèche pourrait s’inverser.

La situation de l’offre mondiale reste abondante

Les dynamiques mondiales plus larges du café ajoutent du contexte à la faiblesse des contrats robusta. L’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère (FAS) du USDA a prévu le 18 décembre que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Parmi ce total, la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta grimpe de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs — un changement significatif dans la dynamique du marché mondial des contrats à terme robusta.

Le FAS a spécifiquement prévu que la production brésilienne de 2025/26 diminuera de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la production vietnamienne pour la même période augmentera de 6,2 %, atteignant un sommet en 4 ans à 30,8 millions de sacs. FAS estime également que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, ce qui indique que l’offre reste suffisante pour répondre aux attentes de demande.

La confluence de la hausse de la production vietnamienne, des stocks mondiaux abondants, de la reprise des inventaires et des prévisions météorologiques brésiliennes a créé un environnement difficile pour l’appréciation des prix des contrats à terme robusta. Les acteurs du marché semblent réévaluer l’équilibre offre-demande, avec des prix actuels reflétant des attentes d’une disponibilité mondiale soutenue de café tout au long de l’année commerciale 2025/26.