LTM Shares en hausse de 28,8 % en trois mois : la dynamique de croissance peut-elle se maintenir jusqu'en 2026 ?

LATAM Airlines Group a démontré une force impressionnante sur le marché ces derniers mois. Les actions du transporteur basé à Santiago, Chili, ont augmenté de 28,8 % sur une période de trois mois, dépassant largement la progression de 19,3 % du secteur des Transports dans son ensemble. Cette surperformance reflète la confiance des investisseurs dans le positionnement stratégique de l’entreprise, sa discipline opérationnelle et sa trajectoire financière. LTM maintient actuellement une note Zacks Rank #2 (Achat), ce qui indique l’approbation des analystes quant aux perspectives de croissance de la société.

Croissance stratégique de la capacité et protection des marges

La base des perspectives de LTM pour 2026 repose sur une stratégie d’expansion soigneusement calibrée, conçue pour équilibrer croissance et prudence financière. Le transporteur vise une croissance de la capacité passagers de 8 à 10 %, tout en maintenant des marges opérationnelles comprises entre 15 et 17 % grâce à une gestion disciplinée des coûts. Cette double orientation distingue LATAM de ses concurrents qui sacrifient souvent la rentabilité pour une expansion du chiffre d’affaires.

L’entreprise poursuit sa croissance par deux canaux principaux : accélérer ses opérations internationales sur des marchés à croissance plus rapide tout en poursuivant des ajouts de capacité domestique sélectifs. En concentrant ses investissements internationaux et en modérant l’expansion domestique, LTM se positionne pour saisir des opportunités à marges plus élevées sans saturer les marchés régionaux. Parallèlement, la compagnie renforce ses bases financières en projetant un EBITDA ajusté compris entre 4,2 et 4,6 milliards de dollars pour 2026, avec un flux de trésorerie disponible levier supérieur à 1,7 milliard de dollars. La dette nette devrait rester à ou en dessous de 1,4x, ce qui reflète une approche prudente de la structure du capital.

La résilience opérationnelle est également soutenue par une liquidité abondante supérieure à 5 milliards de dollars et par des investissements continus dans l’infrastructure technologique et l’amélioration de l’expérience client. Cette stratégie multifacette témoigne de l’engagement de la direction envers la création de valeur durable plutôt que la recherche d’une croissance à court terme au détriment de la stabilité financière.

Expansion de la flotte privilégie l’efficacité et l’adéquation à la demande

La stratégie d’investissement en capital de LATAM révèle une approche sophistiquée de la gestion de capacité. La flotte devrait passer de 363 avions à la fin 2025 à 371 en 2026, pour atteindre 410 en 2027, puis 422 par la suite. Cependant, la composition de cette croissance reflète une intention stratégique plutôt qu’une addition de capacité indifférenciée.

Les avions à fuselage étroit constitueront le cœur de l’expansion, passant de 284 à 291, 329, puis 343 avions sur la même période. Notamment, les avions Airbus Neo—reconnus pour leur efficacité énergétique supérieure et leurs coûts d’exploitation plus faibles—passeront de 61 à 68, 94, puis 109 appareils, représentant la plus grande contribution aux gains de capacité. Cette priorisation souligne l’accent mis par la direction sur la compétitivité des coûts et l’efficacité environnementale.

La capacité à fuselage large s’étend de manière plus prudente, passant de 59 à 60 puis 62 avions avant de se stabiliser à 60, reflétant une appétence mesurée pour l’expansion à long courrier. La flotte de fret reste essentiellement stable à 20 avions, confirmant que les ambitions de croissance se concentrent sur les opérations passagers principales plutôt que sur des flux de revenus auxiliaires. Cette stratégie disciplinée de la flotte indique que LTM considère que l’efficacité et l’adéquation à la demande sont supérieures à une expansion de capacité non contrôlée.

Consensus des analystes en hausse face à la dynamique

La trajectoire positive des opérations et de l’exécution stratégique a conduit à des révisions à la hausse des prévisions des analystes. Au cours des 60 derniers jours, les estimations consensuelles de Zacks pour le T4 2025, l’année complète 2025 et l’année complète 2026 ont été relevées respectivement de 3,05 %, 4,23 % et 4,5 %. Ces améliorations successives suggèrent que les analystes considèrent que l’exécution de LTM dépasse les attentes initiales, un signal favorable pour la poursuite de l’intérêt des investisseurs.

Analyse comparative dans le secteur des Transports

Pour les investisseurs évaluant le positionnement concurrentiel de LTM, deux sociétés comparables méritent d’être considérées. Expeditors International of Washington (EXPD) détient une note Zacks Rank #1 (Achat Fort) avec un taux de croissance des bénéfices attendu de 3,50 % pour l’année en cours. Notamment, EXPD a réalisé en moyenne un dépassement des bénéfices de 13,9 % par rapport aux estimations consensuelles sur les quatre derniers trimestres, démontrant une exécution opérationnelle cohérente.

Global Ship Lease (GSL), qui détient une note Zacks #2 comme LTM, offre un autre point de comparaison. GSL prévoit une croissance des bénéfices de 2,60 % pour l’année en cours et a dépassé les estimations consensuelles pendant quatre trimestres consécutifs, avec une moyenne de dépassement de 16,8 %. Bien que GSL opère dans le transport maritime plutôt que dans l’aviation, la cohérence de ses bénéfices et sa gestion des marges reflètent certains aspects de la stratégie de LTM.

Perspectives : la durabilité du rallye

La question que se posent les investisseurs est de savoir si le récent rallye de LTM pourra maintenir son élan jusqu’en 2026 et au-delà. Plusieurs facteurs soutiennent la poursuite des gains : optimisation disciplinée de la flotte, marges protégées malgré la croissance de la capacité, génération robuste de trésorerie et gestion solide du bilan. La cycle de révision à la hausse des estimations des analystes indique que ces facteurs se traduisent par une amélioration de la performance financière.

Cependant, des variables externes—telles que la volatilité des prix du carburant, les vents contraires macroéconomiques et les ajouts de capacité concurrentielle sur des marchés clés—restent des obstacles potentiels. LTM semble bien calibrée pour naviguer ces défis, avec son engagement envers l’expansion internationale plutôt que la saturation domestique, et son accent sur les avions économes en carburant. Avec une discipline d’exécution, une liquidité importante et des investissements technologiques bien en place, LATAM Airlines se positionne pour prolonger le cycle de croissance actuel tout au long de 2026 et jusqu’en 2027.