Tiget Research : La vacance de liquidité entraîne une vente massive, pourquoi le Bitcoin est-il le seul à manquer de force de rebond ?

Bitcoin en date du 29 au 30 janvier, en moins de 24 heures, est passé d’environ 87 000 USD à 81 000 USD, soit une chute d’environ 7 %.

Le marché n’a pas attendu la reprise escomptée, mais a plutôt continué à baisser le 2 février. Selon les dernières données de marché de la plateforme Gate, le BTC a brièvement chuté à environ 74 500 USD ce matin, avant de rebondir légèrement à 77 000 USD.

01 Situation du marché : pas seulement un recul des prix

Au début février 2026, le marché des cryptomonnaies a connu une turbulence bien plus violente qu’un simple ajustement. Selon les données de la matinée du 2 février, le bitcoin a brièvement dépassé les 75 000 USD, avant de remonter légèrement autour de 77 746,86 USD.

Cette chute a fait perdre au bitcoin environ 40 % de son sommet de 2025. Plus inquiétant encore, le marché n’a pas réagi par une panique d’achat à bon marché, mais s’est enfoncé dans une crise de liquidité persistante.

Pendant cette période, plus de 160 000 traders ont été liquidés. La veille, ce nombre atteignait 420 000, avec un total de contrats liquidés supérieur à 2,5 milliards de dollars. Cette vente massive ne s’est pas limitée au bitcoin : l’ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie, a également chuté de plus de 11 %, touchant un minimum de 2 256 USD.

Les données de suivi du marché indiquent qu’après le pic de 2025, la capitalisation du bitcoin a évaporé environ 800 milliards de dollars, le faisant sortir du top 10 mondial des actifs.

02 Vide de liquidité : l’amplificateur de la vente

Contrairement à la chute de octobre 2025, cette chute brutale du bitcoin n’a pas été causée par un choc systémique unique. Le marché manquait de suffisamment d’ordres d’achat pour absorber la pression de vente, créant un vide de liquidité typique.

Tiger Research souligne dans son rapport que le volume des échanges en spot et en futures du bitcoin continue de diminuer. En environnement à faible liquidité, même un choc modéré peut entraîner une volatilité excessive des prix.

Les marchés traditionnels comme les actions et les matières premières peuvent rebondir rapidement après une baisse initiale, mais le bitcoin n’a pas suivi cette tendance. L’analyse montre que le bitcoin subit simultanément des dégâts en termes de prix, de corrélation de marché et de confiance.

Un indicateur technique clé a été franchi : le bitcoin a cassé le « prix de réalisation actif » autour de 87 000 USD. Cet indicateur représente le coût moyen des traders actifs du marché. En cas de cassure, la majorité des participants actifs se retrouveront en perte, ce qui accentue la pression de vente.

03 Double choc : la superposition de la finance traditionnelle et de l’incertitude politique

Cette vente a été amplifiée par un double choc, dont l’interaction a accentué la volatilité du marché.

D’abord, l’effet de contagion de la faiblesse des actions technologiques. Le rapport décevant de Microsoft pour le quatrième trimestre a suscité des inquiétudes quant à une surchauffe potentielle des investissements en intelligence artificielle, entraînant une forte chute du Nasdaq.

En tant qu’actif à haut risque, le bitcoin a réagi de manière particulièrement vive. Cela montre que la corrélation entre bitcoin et actions technologiques traditionnelles s’est renforcée sous pression.

Ensuite, les inquiétudes politiques liées au changement de leadership à la Fed. Des rumeurs circulent selon lesquelles le président américain Trump envisagerait de nommer Kevin Woorh comme prochain président de la Fed.

Woorh est considéré comme un hawk, ayant été membre du Conseil de la Réserve fédérale de 2006 à 2011, où il s’est toujours opposé à l’assouplissement quantitatif. Le marché craint qu’une nomination de Woorh ne conduise à un resserrement de la liquidité dans le système financier.

04 Liquidation à effet de levier : le moteur de la spirale baissière

Un effet de levier excessif a encore aggravé la chute. Selon Coinglass, plus de 2,5 milliards de dollars de contrats cryptographiques ont été liquidés le 1er février, dont plus de 90 % en positions longues.

Ce processus de vente forcée crée un cercle vicieux : la baisse des prix déclenche des liquidations, qui entraînent une nouvelle vente, et ainsi de suite. Les données de Glassnode montrent que le bitcoin a cassé sa « moyenne réelle du marché » (actuellement à 80 500 USD), une première en 30 mois.

La perte de ce niveau technique clé marque souvent, selon l’histoire, la transition d’un cycle haussier vers un marché baissier à moyen terme.

05 Point de vue institutionnel : pression à court terme et divergences à long terme

Face à la turbulence, les investisseurs de différentes tailles adoptent des comportements très contrastés. Selon Glassnode, les petits investisseurs détenant moins de 10 BTC ont continué à vendre pendant plus d’un mois.

À l’inverse, les « super-whales » détenant plus de 1000 BTC ont discrètement accumulé, absorbant la vente des petits investisseurs. Cependant, ces achats massifs ne suffisent pas à faire remonter le prix, ce qui montre la faiblesse de la demande actuelle.

Certains analystes avertissent que cette chute pourrait faire écho à l’hiver cryptographique de 2022, et si la bulle spéculative éclate complètement, la baisse pourrait s’approfondir. Le CEO de CryptoQuant indique que la liquidité des acheteurs de bitcoin s’est épuisée, et que la « tendance de la capitalisation » s’est stabilisée, confirmant que le flux de capitaux frais nécessaire à un marché haussier a disparu.

06 Perspectives futures : voies de réparation et tournants potentiels

Malgré les défis à court terme, certains facteurs structurels soutiennent la perspective à long terme du bitcoin. Tiger Research note que les politiques réglementaires favorables aux cryptomonnaies deviennent plus concrètes.

L’autorisation d’investir dans les cryptomonnaies via un compte de retraite 401(k) pourrait apporter jusqu’à 10 000 milliards de dollars de flux potentiels. De plus, la progression rapide de la législation sur la structuration des actifs numériques est un signal positif.

Du point de vue de la politique monétaire, même si Woorh devient président de la Fed, il est prévu que la Fed maintienne une orientation accommodante progressive. Woorh a proposé dans une tribune du Wall Street Journal une voie médiane : une réduction limitée des taux d’intérêt combinée à un resserrement du bilan.

Pour les acteurs du marché, il pourrait être nécessaire de faire preuve de patience dans cette phase. Le CEO de CryptoQuant pense que le marché pourrait être contraint à une « consolidation latérale large » jusqu’à la formation d’un nouveau plancher.

Perspectives futures

Lorsque le prix du bitcoin est brièvement tombé sous 75 000 USD le 2 février, les « super-whales » détenant plus de 1000 BTC ont commencé à accumuler discrètement, absorbant la panique des petits investisseurs. Ces achats massifs, semblables à des courants profonds, n’ont pas immédiatement inversé la tendance apparente, mais annoncent une reconfiguration sous-jacente.

Par ailleurs, la tempête hivernale aux États-Unis a fait chuter la production quotidienne de bitcoin des mineurs, passant de 70-90 à 30-40 BTC, avec des fluctuations de hashrate résonnant dans la symphonie énergétique. Le marché attend un nouvel équilibre : lorsque la liquidité reviendra, ceux qui auront tenu bon dans la tempête pourraient définir la prochaine phase du cycle.