Le prix de l'argent a chuté de plus de 10% en début de séance, où se situe le prochain niveau de support après avoir franchi la barre des 80 dollars ?

Matinée de trading, le silver spot est brièvement tombé à 76,89 $US l’once, en baisse de plus de 10 %. Cependant, l’humeur du marché s’est rapidement inversée, le prix du silver rebondissant rapidement et passant en territoire positif, à 79,16 $US l’once au moment de la rédaction.

L’or n’a pas été épargné non plus, le prix au comptant de l’or à Londres ayant chuté de plus de 3 % après l’ouverture, passant brièvement sous le niveau clé de 4 500 $US, avant de rebondir légèrement au-dessus de 4 600 $US.

01 Aperçu du marché

Les fluctuations du marché du silver aujourd’hui (2 février 2026) ont tenu en haleine les investisseurs du monde entier. Après l’ouverture, le silver spot a rapidement chuté, dépassant même 10 %, atteignant un minimum de 76,89 $US l’once.

Après une chute brutale, le prix du silver a montré une résilience étonnante, commençant à se redresser sous l’impulsion d’acheteurs prudents, atteignant brièvement une hausse intra-journalière. Mais selon les dernières données de Gate, le silver spot est à 79,16 $US l’once.

L’or a également connu une forte volatilité, tombant brièvement sous le niveau clé de 4 500 $US l’once en début de séance. Le marché à terme national a réagi de manière encore plus violente, le contrat principal de silver à la Bourse de Shanghai ayant atteint la limite de baisse, et le contrat principal d’or à la Bourse de Shanghai ayant chuté de plus de 10 %.

02 Analyse des causes de la volatilité

Cette forte fluctuation des prix résulte de la confluence de plusieurs facteurs. La cause immédiate semble être un changement potentiel dans la direction de la Fed.

Ce vendredi, des rumeurs circulent selon lesquelles le président américain Trump envisagerait de nommer Kevin W. comme prochain président de la Fed. Cette nouvelle a rapidement modifié les anticipations du marché. Avant l’annonce, la probabilité que W. devienne président de la Fed n’était que de 31,5 %, mais elle a rapidement grimpé à 95,5 %, puis a dépassé 99 %.

Kevin W. est considéré comme un choix plus hawkish que d’autres candidats. Il a siégé au Conseil de la Réserve fédérale lors de la crise financière de 2008, et a depuis critiqué la politique monétaire post-crise. Le marché anticipe que sa nomination pourrait entraîner une politique monétaire plus restrictive, renforçant le dollar et exerçant une pression sur les métaux précieux libellés en dollars.

La hausse des exigences de marge a également accru la pression sur le marché. Pour gérer le risque, le CME Group a annoncé une augmentation des marges pour les contrats à terme sur l’or et le silver, passant respectivement de 6 % à 8 %, et de 11 % à 15 %. Il s’agit de la cinquième hausse de marge en seulement 9 jours.

Ces mesures ont directement augmenté le coût de détention pour les traders, forçant certains à réduire leurs positions ou à ajouter des marges supplémentaires.

03 Facteurs techniques et structure du marché

Outre les fondamentaux, plusieurs facteurs techniques ont accentué cette volatilité. Avant la chute, le marché des métaux précieux était déjà en situation de surachat extrême.

L’indice de force relative (RSI) de l’or a atteint 90, un niveau historiquement élevé. En général, un RSI supérieur à 70 est considéré comme un signal de surachat, situation également présente sur le marché du silver.

Le phénomène de “gamma squeeze” dans la structure du marché a aussi accéléré la chute des prix. Lorsque le prix franchit un niveau d’exercice clé, les traders d’options doivent vendre des contrats à terme pour couvrir leur risque, créant une spirale baissière auto-renforcée.

Sur le marché des futures gold de COMEX, de nombreux positions d’options sont concentrées à des niveaux clés comme 5 300 $, 5 200 $ et 5 100 $ l’once. Lorsque le prix franchit ces seuils, cela déclenche une réaction en chaîne.

La situation spécifique du marché chinois influence également le prix mondial du silver. Le fonds UBS SDIC Silver Futures a brièvement affiché une prime de 36 % à 64 % par rapport aux contrats de la Bourse de Shanghai.

La Bourse de Shenzhen a suspendu toute transaction sur le SDIC Silver ETF, empêchant ainsi les investisseurs chinois de vendre leurs positions localement, et les incitant à vendre via des marchés mondiaux comme le SPDR Silver Trust ETF ou les futures COMEX.

04 Demande industrielle et valeur du silver

Malgré la forte volatilité à court terme, les fondamentaux à long terme du silver restent pertinents. Contrairement à l’or, principalement considéré comme une valeur refuge, le silver possède une valeur industrielle significative.

Plus de 60 % de la demande totale de silver provient de l’industrie, notamment dans les secteurs photovoltaïque, véhicules électriques et serveurs AI.

Le secteur photovoltaïque est un moteur clé de la croissance de la demande de silver. En 2025, la demande mondiale de silver pour le photovoltaïque atteindra 7 560 tonnes, représentant 55 % de la demande totale. Avec la pénétration des technologies de cellules N (TOPCon/HJT) passant de 9 % en 2022 à plus de 70 % en 2025, la consommation de silver par unité augmente de 30 % à 100 % par rapport aux cellules P traditionnelles.

Les véhicules électriques utilisent entre 35 et 50 grammes de silver par unité, soit 2 à 3 fois plus que les voitures à combustion traditionnelles. La croissance dans le secteur des serveurs AI est particulièrement rapide, avec une consommation de silver par unité 2 à 3 fois supérieure à celle des serveurs classiques, et une croissance annuelle de 55 % à 65 % en 2025.

Ces changements structurels indiquent que, même si la demande d’investissement ralentit temporairement, l’utilisation industrielle pourrait continuer à soutenir le prix du silver à long terme.

05 Avis des institutions et perspectives du marché

Face à cette volatilité extrême, les analystes des grandes institutions donnent des interprétations variées. Mark Wilson, responsable du trading chez Goldman Sachs, estime que les investisseurs ne doivent pas trop interpréter cette “nettoyage des positions”.

Il souligne que, malgré la forte volatilité, les principaux moteurs du marché depuis le début de l’année n’ont pas changé substantiellement, et que cette correction est principalement due à une surposition excessive des investisseurs.

Michael Harnett, stratégiste en chef chez Bank of America, dans un rapport récent, indique que pour les investisseurs, cela signifie que, malgré la volatilité à court terme, la logique macro derrière la hausse de l’or et des actifs physiques reste solide.

Il précise que, sauf événement plus dévastateur que le récit macro actuel, ce marché haussier alimenté par la dépréciation monétaire ne s’éteindra pas facilement. Cependant, il met en garde contre un risque de déleveraging de la liquidité au premier semestre.

UBS a récemment relevé ses objectifs de prix pour l’or, portant ceux de mars, juin et septembre 2026 à 6 200 $US l’once, en raison d’une demande plus forte que prévu alimentée par l’investissement.

Xu Ying, analyste macro chez Dongzheng Derivatives Research Institute, indique qu’à moyen et long terme, la logique de hausse du prix de l’or n’a pas changé. Selon un rapport récent de CICC, le dépassement du seuil de 5 500 $US l’once pour l’or à Londres constitue une étape clé.

06 Conseils pour les investisseurs

Pour les investisseurs particuliers, la gestion des risques dans un marché aussi extrême est cruciale. Contrôler l’effet de levier et la taille des positions est essentiel pour survivre à une telle volatilité.

Étant donné que le CME a effectué 5 augmentations de marge en 9 jours, il est conseillé aux traders de s’assurer que leur compte dispose d’un coussin de fonds suffisant pour éviter d’être forcés à liquider leurs positions en cas d’appel de marge. Sur des plateformes comme Gate, il est vital de surveiller en temps réel le ratio de marge et la valeur nette du compte.

Lors de transactions sur des actifs liés aux métaux précieux sur la plateforme Gate, il est recommandé d’adopter une stratégie d’entrée progressive plutôt que d’investir en une seule fois de grosses sommes. La mise en place de stops raisonnables peut aider à limiter la perte maximale par transaction. Compte tenu de la volatilité actuelle, il peut être nécessaire d’élargir ces stops.

Les périodes de panique du marché sont aussi souvent des périodes d’opportunités. La croissance de la demande industrielle pour le silver et la logique à long terme de l’or comme réserve de valeur ne se sont pas modifiées par la volatilité à court terme.

Du point de vue de l’allocation d’actifs, les métaux précieux peuvent servir de couverture contre la dépréciation monétaire et l’incertitude économique, mais leur proportion dans le portefeuille doit rester raisonnable.

Perspectives futures

Le prix du silver reste bien supérieur à celui d’il y a 12 mois, et les indicateurs techniques montrent que la valorisation demeure élevée. La Bourse de Shanghai a rapidement réagi aujourd’hui, annonçant que si le contrat à terme sur le silver connaît une tendance unidirectionnelle, le niveau de marge passera de 20 % à 26 %, et la limite de variation de 19 % à 25 %.

Alors que le marché digère la nomination du nouveau président de la Fed, l’attention des investisseurs se recentrera sur les fondamentaux économiques. Les données économiques de mi-février et la saison des résultats fourniront des indications plus claires sur la direction du marché.

La tendance du prix du silver dépendra en grande partie de la réaction du marché chinois. Les investisseurs surveillent de près la performance à l’ouverture de Shanghai, pour voir si la demande chinoise pour le silver pourra se redresser après cette vague de ventes massives.