Pourquoi Michael Saylor et d'autres ne changent-ils pas leur stratégie de détention alors que le Bitcoin a chuté en dessous du prix de position Strategy ?

2 février, le marché du Bitcoin a connu une volatilité extrême, avec un prix qui est brièvement tombé en dessous de 75 000 dollars, en baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet historique.

Selon les données de la société d’analyse stratégique CryptoQuant, la capitalisation réalisée du Bitcoin est quasiment stable, ce qui indique un arrêt des flux de nouveaux capitaux vers le marché. Cependant, ce qui retient l’attention, c’est que, malgré une forte correction du marché, la stratégie Bitcoin des sociétés telles que Strategy n’a pas changé.

01 Volatilité du marché

Le marché des cryptomonnaies traverse actuellement une période de forte volatilité. Le 2 février 2026, le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 75 000 dollars, pour finir à 76 524,86 dollars. Cette baisse a marqué un nouveau creux depuis avril 2025.

En seulement 24 heures, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a été évaporée d’environ 111 milliards de dollars, avec environ 16 milliards de dollars de positions à effet de levier forcées à la liquidation, principalement concentrées sur Bitcoin et Ethereum.

Cette chute, comparée au sommet historique de 126 100 dollars en octobre 2025, représente une baisse d’environ 38 %. Non seulement Bitcoin, mais aussi Ethereum, Solana et d’autres tokens majeurs ont connu des baisses importantes, illustrant un affaiblissement général du marché.

02 Stratégie des sociétés

Face à l’inquiétude généralisée du marché, Strategy, en tant que plus grand détenteur coté de Bitcoin, détient actuellement 712 647 bitcoins, avec une perte latente non réalisée de plus de 900 millions de dollars.

Cependant, de manière surprenante, face à cette perte latente importante, la stratégie de Strategy n’a pas changé. Au contraire, la société a même annoncé une augmentation de 25 points de base du taux de dividende du 2 février pour ses actions préférentielles perpétuelles STRC, portant le rendement à 11,25 %.

Michael Saylor a déclaré que cette mesure permettrait à la société de lever davantage de fonds par l’émission d’actions pour augmenter sa position en Bitcoin. Cela montre clairement qu’en dépit des pertes comptables, la confiance à long terme dans le Bitcoin reste ferme.

03 Défi du récit du « or numérique » pour Bitcoin

Bitcoin a toujours été présenté comme « l’or numérique » parmi ses principaux récits, mais la récente performance du marché remet en question cette narration. Alors que le prix de l’or a atteint un nouveau sommet historique de 5 600 dollars l’once, le prix du Bitcoin continue de baisser.

Les données montrent que la corrélation mobile sur 30 jours entre Bitcoin et l’indice Nasdaq 100 a atteint 0,80 en janvier 2026, un niveau jamais vu depuis près de quatre ans.

Cela indique que la performance de Bitcoin devient de plus en plus similaire à celle des actions technologiques à haut risque, plutôt qu’à un actif refuge traditionnel.

Dans le contexte de tensions géopolitiques récentes, Bitcoin a chuté de 6,6 %, tandis que l’or a augmenté de 8,6 %, soulignant encore une fois ses faiblesses en tant qu’actif de couverture.

04 Changements dans la structure du marché

L’approbation du ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024 a été perçue par beaucoup comme une étape majeure de la légitimation des cryptomonnaies, mais elle pourrait aussi avoir modifié involontairement le rôle de Bitcoin sur le marché.

Des études montrent que l’approbation du ETF a modifié le schéma de corrélation entre Bitcoin et le S&P 500, le rapprochant davantage des actifs à risque traditionnels plutôt que d’un outil de couverture indépendant.

L’effet de déplacement des fonds dans le cadre du ETF a conduit à un flux de capitaux qui, initialement destinés à l’or, se sont tournés vers Bitcoin, mais principalement à des fins spéculatives plutôt que pour une couverture.

Les flux de capitaux dans le ETF Bitcoin spot américain ont été négatifs pendant quatre jours consécutifs, totalisant 1,62 milliard de dollars, ce qui indique que les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition au marché des cryptomonnaies.

05 Difficultés de liquidité

Un autre problème clé du marché Bitcoin est la diminution continue de la liquidité. Les premiers détenteurs de Bitcoin, ayant bénéficié de plusieurs mois d’achats actifs via le ETF Bitcoin spot et Strategy, commencent à réaliser leurs gains.

Les analyses on-chain montrent que les « vieux coins » continuent de s’écouler vers les exchanges, ce qui indique une pression vendeuse persistante. Ce phénomène de « suspension des vendeurs » contraste fortement avec le marché de l’or, où les achats par les banques centrales soutiennent fermement les prix.

Les données du marché indiquent que le volume de transactions au comptant de Bitcoin et des altcoins est tombé à son niveau le plus bas depuis novembre 2023, créant un environnement de liquidité de plus en plus rare.

L’analyste Willy Woo décrit le marché actuel comme une « ville fantôme », soulignant que la mémoire des transactions et les frais de transaction ont atteint des niveaux historiquement bas, reflétant une activité on-chain en forte baisse.

06 Stratégies des institutions détentrices

Face aux défis du marché, les principales sociétés détenant du Bitcoin adoptent diverses mesures pour y faire face :

Augmentation des dividendes pour lever des fonds : Strategy a augmenté le taux de dividende de ses actions préférentielles perpétuelles STRC, permettant à la société de lever davantage de capitaux pour augmenter sa position en Bitcoin.

Maintien d’une stratégie de détention à long terme : Malgré les pertes latentes, des sociétés comme Strategy ne montrent pas d’intention de vendre leurs bitcoins. Les données de Chaincode Labs indiquent que cette société continue d’accroître sa détention.

Actions des exchanges : Gracy Chen, CEO de Bitget, a déclaré que l’échange continue d’accumuler du Bitcoin de janvier 2025 à janvier 2026, la quantité de BTC détenue « étant presque uniquement en augmentation ». La plateforme Gate, en tant que leader des échanges de cryptomonnaies, offre également un environnement de trading sécurisé et fiable pour les investisseurs.

07 Comment les investisseurs peuvent-ils faire face à la situation actuelle

Pour les investisseurs ordinaires, il est conseillé d’adopter une stratégie prudente mais pas trop pessimiste dans le contexte actuel :

Se concentrer sur la tendance à long terme : Zhu Jiyong, PDG de CryptoQuant, souligne que, sauf si des acteurs majeurs comme Strategy commencent à vendre leurs bitcoins, il est peu probable qu’une chute profonde de 70 % se produise. La correction actuelle pourrait plutôt se résoudre par une période prolongée de consolidation, plutôt qu’un rebond rapide.

Respecter la discipline d’investissement : Dans le contexte actuel, il est crucial de maintenir une discipline d’investissement. Gate recommande aux investisseurs de pratiquer l’investissement périodique pour réduire l’impact de la volatilité du marché.

Gérer les risques : Le trading à effet de levier est particulièrement risqué dans le contexte actuel. Au cours des 24 dernières heures, environ 16 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées, rappelant aux investisseurs de faire preuve de prudence dans l’utilisation de l’effet de levier.

Le marché baissier pourrait plutôt évoluer vers une phase de consolidation large. Lorsque l’or et l’argent connaissent de fortes corrections, la réaction de Bitcoin est également limitée, ce qui affaiblit les attentes du marché quant à l’utilisation des cryptomonnaies comme outil de couverture contre l’inflation.

Les données du marché montrent que le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 75 000 dollars, et la position de Strategy en Bitcoin affiche une perte latente de plus de 900 millions de dollars. Mais Saylor semble déjà regarder au-delà de la volatilité actuelle, en s’efforçant d’augmenter le rendement des actions préférentielles, dans le but de lever plus de fonds pour augmenter sa position en Bitcoin.

Dans l’obscurité avant l’aube, les sociétés cotées en Bitcoin ont choisi de rester fidèles à leur position.