Pression sur le rendement japonais : pourquoi le Bitcoin est à la traîne alors que l'or monte en flèche ?

Les recherches de Delphi Digital révèlent un phénomène intéressant sur le marché des actifs : bien que le Bitcoin subisse actuellement une pression de consolidation avec un prix autour de (83.09K$, l’or continue de montrer une force haussière. Ce schéma de divergence ne se produit pas par hasard — la racine du problème réside dans la dynamique des rendements obligataires japonais qui subissent une pression exceptionnelle sur le marché mondial.

Comportement contradictoire des actifs : l’or monte alors que les rendements obligataires japonais augmentent

Selon la théorie économique conventionnelle, lorsque les rendements obligataires gouvernementaux augmentent, le coût d’opportunité (opportunity cost) de détenir des actifs sans rendement, comme l’or et le Bitcoin, devrait augmenter. Cela signifie que les investisseurs privilégieraient les instruments à rendement, ce qui exercerait une pression à la baisse sur l’or et le Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est inverse. Selon Odaily, ce phénomène indique quelque chose de plus complexe : le marché évalue la tension de la politique monétaire et la vulnérabilité structurelle, plutôt que de réagir simplement à une croissance économique normale.

Rendements obligataires japonais atteignent des niveaux extrêmes

Les données montrent que le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans se situe actuellement à environ 3,65 écarts-types au-dessus de sa moyenne à long terme. Ce niveau extrême reflète un stress significatif sur le marché des revenus fixes japonais, ce qui déclenche des réactions dans divers segments du marché des actifs. La Banque du Japon, dans son rôle structurel de plus grand détenteur d’obligations à long terme, possède une exposition très importante aux actifs obligataires japonais.

Le nerf de la guerre : comment l’or absorbe la pression alors que le Bitcoin réagit différemment

La différence de réaction entre l’or et le Bitcoin face à l’augmentation des rendements obligataires japonais révèle un mécanisme de marché subtil. L’or absorbe cette pression de politique monétaire comme un actif de réserve de valeur (store of value) dans un contexte de volatilité macroéconomique. En revanche, le Bitcoin montre une corrélation négative avec le rendement des obligations japonaises à 10 ans — c’est-à-dire que lorsque le rendement japonais augmente, le Bitcoin tend à subir une pression. À long terme, le Bitcoin a lutté parallèlement à la hausse continue des rendements obligataires japonais.

Scénario de reprise : le rôle des interventions de la Banque du Japon

Cette dynamique soulève une question cruciale : que se passerait-il si la Banque du Japon intervenait activement pour stabiliser le marché obligataire ? Si l’autorité monétaire japonaise intervenait et parvenait à réduire la pression sur les rendements obligataires japonais, la prime de risque actuellement absorbée par l’or pourrait diminuer. Dans ce scénario, le Bitcoin pourrait avoir la possibilité de se redresser, indépendamment de la réduction de la pression sur les rendements obligataires. L’évolution de la politique monétaire au Japon sera un facteur déterminant pour l’évolution du marché du Bitcoin et des actifs numériques dans les périodes à venir.