#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Au milieu de janvier 2026, les marchés financiers mondiaux ont été secoués par de nouvelles menaces tarifaires entre les États-Unis et l’UE, liées à des négociations géopolitiques et économiques dans le cadre de Greenland/NATO. Ces menaces ont ravivé la crainte d’un conflit commercial plus large, poussant les investisseurs en mode risk-off, déclenchant des ventes massives sur les actions, les secteurs industriels, ceux fortement exportateurs et les actifs cycliques.
Cependant, vers le 21–22 janvier 2026, l’ancien président Donald Trump a retiré ou adouci ces menaces tarifaires, supprimant ainsi une prime de risque macroéconomique clé. Cette dé-escalade soudaine a déclenché un rallye de soulagement classique à l’échelle mondiale, les investisseurs réévaluant rapidement les actifs à la hausse, la volatilité se calmant et la liquidité revenant sur les marchés risqués.
Cet épisode est devenu un autre exemple de ce que les traders appellent le « TACO trade » — Menaces, Anxiété, Capitulation, Optimisme — où les marchés paniquent initialement, puis montent en flèche lorsque la pression politique s’atténue.
Variations de prix en pourcentage lors du jour de la reprise (22 janvier 2026)
Marchés européens — Forte reprise de soulagement
Pan-European STOXX 600
+1,00 % à +1,03 %
L’indice a atteint environ 608,86 points
A récupéré environ la moitié des pertes antérieures dues aux tarifs
Principaux indices européens
FTSE 100 : +0,8 % à +1,1 %
DAX (Allemagne) : +1,2 % à +1,5 %
CAC 40 (France) : +1,0 % à +1,4 %
Secteurs les plus performants
Constructeurs automobiles européens
Industries
Construction
Fabricants axés sur l’exportation
Ces secteurs avaient été les plus vulnérables aux tarifs, ils ont donc bénéficié le plus lorsque la menace s’est atténuée.
Reprise du marché boursier américain
Dow Jones Industrial Average (DJI)
+1,21 %
Hausse intraday d’environ +500 à +550 points
S&P 500
+1,16 % à +1,20 %
Nasdaq Composite
+1,18 %
Contexte de la reprise du marché plus large
Les actions américaines avaient précédemment chuté de 1,8 % à 2,4 % lors de la crise tarifaire, effaçant des centaines de milliards — potentiellement des trillions — de capitalisation boursière temporaire.
La reprise a récupéré la moitié à la majorité des pertes antérieures, renforçant la confiance des investisseurs que l’épisode tarifaire était plus une posture politique qu’un dommage économique structurel.
Vente précédente (Référence phase de menace)
S&P 500 : −2,06 % à −2,10 %
Nasdaq : −2,39 % à −2,40 %
Dow Jones : −1,76 % à −1,80 %
Impact sur le capital mondial
Estimation de 3,0 T$ à 3,5 T$ de pertes temporaires en actions mondiales lors du pic de peur
Les portefeuilles institutionnels ont réduit leur exposition aux cycliques, exportateurs et actifs sensibles au commerce
Ce qui a rendu la reprise plus vive une fois la menace atténuée.
Hausse du volume de trading — Un événement classique de ré-risque
Comportement du volume d’échange
Le volume de trading a fortement augmenté le 22 janvier 2026 :
Les investisseurs institutionnels se sont précipités pour reconstruire des positions longues
Les traders particuliers sont revenus sur la dynamique
Les systèmes de trading algorithmique sont passés d’une couverture défensive à un rééquilibrage des risques
Les vendeurs à découvert ont couvert leurs positions, exerçant une pression à la hausse
Ce pic de volume a confirmé que le rallye n’était pas un bruit de faible liquidité, mais un événement de participation large.
Conditions de liquidité — De la tension à la reprise
Pendant la phase de menace tarifaire
Les spreads bid-ask se sont élargis
La profondeur du marché s’est réduite
Les coûts d’exécution ont augmenté
Les fournisseurs de liquidité se sont retirés face à l’incertitude
Une compression de la volatilité et un ralentissement de la tendance ont eu lieu
Après l’annonce de retrait
Les spreads bid-ask se sont resserrés
La profondeur du carnet d’ordres s’est améliorée
L’activité de market-making s’est normalisée
De gros blocs ont été échangés avec moins de slippage
La liquidité est revenue sur les actions, ETFs, futures et options
Ce qui a marqué un passage d’une préservation défensive du capital à un déploiement actif des risques.
Réaction de la volatilité — La peur atteint un pic, puis s’atténue
Indice VIX
A atteint environ 21 lors du pic des craintes tarifaires
A diminué après le retrait alors que le sentiment de risque s’est stabilisé
Interprétation
Les marchés ont intégré un risque de queue inférieure plus faible
La demande de couverture à la baisse a diminué
Les primes d’option se sont assouplies
L’appétit pour le risque s’est amélioré sur les marchés dérivés
Ce dénouement de la volatilité a renforcé le régime risk-on.
Gagnants sectoriels après désescalade
Europe
Automobiles (relief from export tariffs)
Machinerie industrielle
Construction
Matériaux & logistique
États-Unis
Exportateurs
Actions de fabrication
Technologie
Consommation discrétionnaire
Pourquoi ces secteurs ont bénéficié
Ces industries avaient un risque de revenus direct lié à l’escalade tarifaire. La suppression des frictions commerciales a restauré la visibilité sur les bénéfices futurs, améliorant le sentiment de valorisation.
Réaction du marché crypto (Effet secondaire)
Alors que les marchés traditionnels ont mené le mouvement, les traders crypto ont également réagi :
Le volume spot et dérivés a augmenté
Le BTC et les altcoins ont connu des pics de volatilité
Certains traders ont réorienté leur capital des couvertures crypto défensives vers les actions
La crypto a connu un momentum spéculatif à court terme, mais est restée secondaire par rapport aux actions
Cela reflète le rôle de la crypto en tant que capital à la fois sensible au risque et à la volatilité.
Comportement institutionnel — Ce que la smart money a fait
Reconstruction de l’exposition cyclique
Réduction des allocations en cash
Couverture des risques à la baisse
Rotation hors des positions refuges
Augmentation de l’allocation aux actions de croissance mondiale
Cela indique que les grands fonds ont considéré le recul tarifaire comme une réinitialisation à court terme du risque, et non comme un choc économique structurel.
Psychologie du marché : pourquoi le rallye a été si rapide
Le rallye s’est produit parce que :
Les marchés avaient surévalué les pires scénarios
Les investisseurs étaient déjà sous-positionnés sur les actifs risqués
Le recul politique a éliminé l’incertitude instantanément
La couverture à court terme a accéléré l’élan à la hausse
La confiance est revenue plus vite que la peur ne s’était installée
Cela s’aligne avec le schéma comportemental plus large de réaction excessive aux titres, suivi d’un retour rapide à la moyenne.
Reconnaissance de pattern : le cycle « TACO Trade »
Phase 1 — Menace annoncée
Peur, ventes massives, pics de volatilité
Phase 2 — Prime de risque se construit
Les liquidités se resserrent, les spreads s’élargissent
Phase 3 — Menace retirée
Rallye de soulagement, pic de volume
Phase 4 — Reprise de l’élan
La liquidité se normalise, la volatilité diminue
Les marchés reconnaissent de plus en plus ce modèle de négociation à la Trump, menant à des opportunités de trading répétables.
Perspectives futures & considérations de risque
Bien que les marchés se soient stabilisés après l’événement :
Les tensions commerciales pourraient ressurgir
Les thèmes géopolitiques Greenland/NATO restent non résolus
La rhétorique politique peut encore déclencher une volatilité à court terme
Les risques structurels du commerce mondial n’ont pas disparu
Cependant, le sentiment à court terme est devenu haussier, les investisseurs considérant l’épisode comme un bruit politique temporaire plutôt qu’un changement de régime macroéconomique.
Résumé — Ce que cet événement a prouvé
Phase de menace
Baisse des prix
Augmentation de la peur
Liquidité plus faible
Volatilité élevée
Phase de retrait
Rebond des prix
Pic de volume lors des achats
Restauration de la liquidité
Diminution de la volatilité
Reprise du risque
Cet événement a confirmé que les marchés réagissent davantage à l’incertitude qu’aux dommages économiques réels — et qu’ils rallyent fortement lorsque l’incertitude disparaît.
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