Michael Saylor montre la nouvelle étape du Bitcoin en 2025 : adoption institutionnelle et réglementation pleinement réalisée

Le président-fondateur de Strategy, M. Michael Saylor, insiste sur le fait que la véritable valeur du Bitcoin ne réside pas dans ses fluctuations de prix à court terme, mais dans son adoption institutionnelle et fondamentale. Les changements de marché jusqu’en 2025 indiquent que, au-delà d’une simple hausse des prix, la position du Bitcoin dans le système financier lui-même a été profondément modifiée.

M. Saylor a analysé de manière multidimensionnelle cette étape historique que traverse le Bitcoin lors d’un entretien approfondi dans le podcast « What Bitcoin Did ». Au cœur de cette analyse se trouvent quatre piliers qui se sont simultanément consolidés : l’approbation réglementaire, l’entrée des institutions financières, la modification des normes comptables et la renaissance du système d’assurance.

Adoption institutionnelle en forte accélération : tournant stratégique pour les entreprises

En 2024, environ 30 à 60 entreprises détenaient du Bitcoin dans leur bilan, mais d’ici la fin 2025, ce nombre devrait atteindre environ 200. Cette croissance rapide ne relève pas d’un simple mouvement spéculatif, mais reflète un choix stratégique des entreprises.

Comme le souligne M. Saylor, l’impact de la détention de Bitcoin est quantifiable. Par exemple, une entreprise enregistrant une perte annuelle de 10 millions de dollars peut détenir pour 100 millions de dollars de Bitcoin dans ses actifs, générant ainsi un gain en capital de 30 millions de dollars. Pour les entreprises, le Bitcoin n’est plus seulement un actif, mais un outil pour améliorer leur santé financière.

Certains critiquent ce phénomène, mais M. Saylor pointe une erreur fondamentale : « Pourquoi penser que la détention de Bitcoin par environ 200 entreprises, parmi 4 milliards, remettrait en cause les fondamentaux du marché ? » Cela montre que les inquiétudes excessives sur la taille du marché sont infondées.

Infrastructures : assurance, comptabilité et régulation

Le développement le plus souvent négligé dans le marché du Bitcoin en 2025 n’est pas technologique, mais infrastructural. M. Saylor partage ses expériences pour illustrer l’ampleur de cette évolution.

Reprise de l’assurance En 2020, lors de l’achat de Bitcoin, les compagnies d’assurance ont résilié les contrats d’assurance de l’entreprise de M. Saylor. Pendant quatre ans, malgré des actifs d’une valeur de plusieurs centaines de milliards de dollars, il a dû souscrire une assurance personnelle de 40 millions de dollars pour couvrir ses détentions en Bitcoin. En 2025, cette situation a complètement changé.

Introduction de la comptabilité à la juste valeur (Fair Value Accounting) Jusqu’alors, les entreprises cotées devaient payer un impôt sur les gains latents non réalisés liés à leurs Bitcoins. En 2025, l’adoption de la comptabilité à la juste valeur a permis aux entreprises de comptabiliser pour la première fois des bénéfices. Un cadre clair fourni par le gouvernement a résolu cette problématique fiscale.

Reconnaissance officielle par le gouvernement En 2025, le Bitcoin a été officiellement reconnu par le gouvernement comme « le principal et le plus grand produit numérique mondial ». Suite à cette reconnaissance, le prix du Bitcoin a atteint un sommet historique.

Intégration dans le système bancaire : entrée proactive des institutions financières

La transformation la plus importante soulignée par M. Saylor est le lancement de prêts en Bitcoin par de grandes banques américaines.

Au début de l’année, une banque ne pouvait obtenir qu’un prêt de quelques cents pour chaque dollar de Bitcoin mis en garantie, pour un total d’un milliard de dollars. D’ici la fin de l’année, presque toutes les grandes banques américaines ont lancé des prêts garantis par des ETF en Bitcoin (IBIT), et environ un quart prévoit de proposer des prêts directement garantis par du BTC.

Au début 2026, JP Morgan Chase et Morgan Stanley discutent de la négociation et de la gestion de Bitcoin. Cela marque le début d’un traitement du Bitcoin comme un produit financier standard par les institutions traditionnelles.

Le ministère des Finances a également publié des orientations positives concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans les bilans bancaires, tandis que le CFTC (Commodity Futures Trading Commission) et la SEC (Securities and Exchange Commission) ont exprimé leur soutien au Bitcoin et aux cryptomonnaies.

Maturité des infrastructures de marché : dérivés CME et mécanismes d’échange ETF

Une avancée clé soutenant la fondation du marché du Bitcoin est la commercialisation des dérivés sur le CME (Chicago Mercantile Exchange). Parallèlement, un mécanisme d’échange innovant a été mis en place.

Il est désormais possible d’échanger sans fiscalité 1 million de dollars de Bitcoin contre 1 million de dollars d’IBIT (ETF en Bitcoin physique), ou inversement. Ce mécanisme a considérablement amélioré la liquidité du marché, facilitant la gestion des positions pour les investisseurs institutionnels.

Perspective à long terme : au-delà des fluctuations à court terme – évaluation stratégique de Michael Saylor

M. Saylor insiste sur l’inutilité d’analyser les variations de prix sur 90 ou 180 jours. Selon lui, pour des changements idéologiques ou institutionnels majeurs, il faut en moyenne une décennie, en se basant sur l’histoire des 10 000 dernières années.

En utilisant la moyenne mobile sur 4 ans, la performance du Bitcoin montre une tendance haussière claire. Selon M. Saylor, les 90 derniers jours ont été une « opportunité idéale pour les visionnaires d’accroître leur position en Bitcoin ».

Les baisses de prix à court terme ne contredisent en rien l’amélioration fondamentale à long terme. Au contraire, la correction lors de l’adoption institutionnelle en cours témoigne du bon fonctionnement du marché.

Positionner le Bitcoin comme « capital universel de l’ère numérique »

M. Saylor explique clairement l’essence de l’achat de Bitcoin par les entreprises. Il réfute l’idée que les entreprises détentrices de Bitcoin soient « purement financières ».

Il propose une métaphore de l’infrastructure électrique : tout comme une usine a besoin d’électricité, les entreprises de l’ère numérique ont besoin de Bitcoin. Tout comme l’électricité est un capital universel qui alimente toutes les machines d’une usine, le Bitcoin est un capital universel de l’ère numérique.

De ce point de vue, l’achat de Bitcoin par une entreprise n’est pas une spéculation, mais une action rationnelle pour améliorer la productivité. M. Saylor affirme que détenir du Bitcoin pour améliorer la santé financière, même en étant en déficit, est plus logique que de continuer à accumuler des pertes.

Marché du crédit numérique : stratégie commerciale de Strategy et potentiel de croissance illimité

La prochaine vision stratégique de M. Saylor dépasse la simple détention de Bitcoin. Strategy vise à entrer sur le marché du crédit numérique, dont la taille est, selon lui, pratiquement infinie.

Strategy ne prévoit pas d’opérer dans la banque. Au contraire, elle souhaite utiliser ses réserves en dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et créer des produits de premier ordre dans le marché du crédit numérique.

Le modèle de produit proposé par M. Saylor est une valeur cotée avec un rendement de 10% et un multiple de 1 ou 2. Si Strategy parvenait à capter 10% du marché obligataire américain, cela représenterait un marché de 10 000 milliards de dollars, selon ses estimations.

Rôle stratégique des réserves en dollars La détention de réserves en dollars augmente la crédibilité de Strategy et la rend plus attractive pour les investisseurs en crédit. Ces investisseurs considèrent la volatilité du Bitcoin et des actions comme trop élevée, d’où la nécessité d’actifs stables. Les réserves en dollars répondent à ce besoin.

Malentendu sur la saturation du marché Malgré la diversité des produits existants (crédits seniors, crédits d’entreprise, dérivés), le marché n’est pas saturé. Le marché du crédit numérique a encore un potentiel de croissance, avec la possibilité de dérivés, d’échanges et même de produits d’assurance garantis par Bitcoin. Actuellement, aucune compagnie d’assurance n’utilise Bitcoin comme garantie ou capital, ce qui montre que ce secteur est encore à ses débuts.

M. Saylor affirme que la valorisation des entreprises dépend non seulement de leur mode actuel d’utilisation du capital, mais aussi de leur potentiel futur. Le fait qu’elles ne le fassent pas encore ne signifie pas qu’elles ne pourront pas le faire, ce qui indique le potentiel de croissance de Strategy.

Conclusion : reconstruction du système financier par Bitcoin et le crédit numérique

L’analyse de M. Saylor montre que le Bitcoin a évolué d’un simple produit d’investissement à une infrastructure fondamentale du système financier. L’adoption réglementaire, la reconnaissance officielle et le développement infrastructural en 2025 ont confirmé cette évolution.

L’entrée de Strategy sur le marché du crédit numérique exploite cette nouvelle position du Bitcoin. En considérant l’ampleur potentielle du marché du crédit numérique, la vision de M. Saylor vise à créer une nouvelle catégorie sur le marché.

Face à une multitude d’acteurs focalisés sur les fluctuations à court terme, la perspective à long terme et institutionnelle proposée par M. Saylor indique où se trouve la véritable valeur de l’écosystème Bitcoin. Le Bitcoin est un capital universel de l’ère numérique, et le crédit numérique en est la nouvelle forme financière exploitant ce capital.