Bitcoin se dirige vers la quatrième crise annuelle du marché crypto alors que la liquidation d'octobre s'aggrave

Bitcoin se dirige vers seulement sa quatrième perte annuelle depuis son entrée sur le marché grand public en 2014. Avec une baisse de 7 % depuis le début de l’année, la plus grande cryptomonnaie du monde se retrouve en compagnie rare—aux côtés de 2014, 2018 et 2022, en tant qu’années marquées par des baisses soutenues lors de marchés baissiers confirmés. Pourtant, ce qui rend ce crash crypto particulier n’est pas seulement l’ampleur de la chute, mais aussi les dégâts psychologiques et techniques qui continuent de résonner sur les marchés des mois après le choc initial.

Le malaise actuel du marché peut être directement attribué à un moment catastrophique début octobre. Le 10 octobre, Bitcoin a connu un effondrement dévastateur de 10 % en environ 24 heures, effaçant plus de 12 000 $ de valeur. Ce n’était pas une simple correction de prix—cela a déclenché la plus grande cascade de liquidation à effet de levier que l’industrie ait connue cette année. Pourtant, ce qui semblait être un événement contenu s’est avéré bien plus conséquent.

Quand la confiance du marché s’est fracturée : l’anatomie du crash crypto

Les observateurs du marché ont depuis qualifié le 10 octobre de « moment pivot » qui a donné le ton pour les mois à venir. Ce qui a rendu ce crash crypto particulièrement dommageable, ce n’était pas seulement l’ampleur, mais aussi le décalage apparent entre les déclarations publiques et la réalité. L’analyste Max Crypto a noté que, bien que les échanges et les market makers aient maintenu publiquement que les opérations se déroulaient sans problème, l’action des prix racontait une toute autre histoire—dominée par une pression de vente soutenue de la part de grandes entités déplaçant leurs positions.

Le timing a ajouté une couche supplémentaire de préoccupation. L’or et l’argent atteignaient simultanément des sommets historiques, suggérant que l’argent institutionnel se déplaçait complètement hors des actifs risqués. Il ne s’agissait pas de capitaux quittant Bitcoin pour d’autres cryptos ; c’était un capital qui quittait complètement le marché.

Le crash du 10 octobre est devenu informellement connu sous le nom de « Crashtober », et l’investisseur George Bodine l’a plus tard qualifié de « moment pivot jusqu’à aujourd’hui », ajoutant que les effets continuent de peser sur les acteurs du marché. La comparaison qui revenait régulièrement chez les analystes s’est avérée particulièrement troublante : cela ressemblait à l’effondrement de Luna—un moment où les responsables disaient que tout allait bien alors que le système se désintégrait silencieusement.

Les dégâts psychologiques persistent : pourquoi la reprise semble si lointaine

Des mois après le crash crypto, le sentiment du marché reste fragile. L’analyste crypto Scott Melker a exprimé le problème central : « Le 10 octobre a brisé quelque chose psychologiquement. » Les dégâts vont au-delà des simples niveaux de prix—ils ont mis en lumière des problèmes structurels qui restent non résolus.

Parmi ces préoccupations, la liquidité compromise est la plus importante. Les market makers sont devenus nettement plus prudents après la cascade, et cette prudence produit des conséquences mesurables. Les altcoins n’ont pas réussi à montrer une véritable reprise, un schéma qui révèle quelque chose de troublant concernant les flux de capitaux. Plutôt que de se déplacer entre les actifs lorsque Bitcoin s’affaiblit, le capital quitte simplement le marché en entier. Cela indique que la confiance n’est pas revenue—elle a simplement été mise en pause.

« Jusqu’à ce que la liquidité, la participation et la conviction reviennent ensemble, les rallyes seront fragiles, et les ventes rapides », a expliqué Melker. Le crash crypto n’a pas seulement déplacé les niveaux de prix ; il a fondamentalement modifié la façon dont les acteurs du marché abordent le risque.

Le débat sur la désendettement : y a-t-il une lumière au bout du tunnel ?

Tous les analystes n’interprètent pas les conséquences du crash crypto comme étant purement destructrices. L’analyste CrediBULL Crypto a offert une perspective contrastée, qualifiant l’événement de liquidation d’octobre de « vaste événement de désendettement » plutôt que de preuve d’une défaillance structurelle du marché. Cette distinction a une importance considérable.

L’intérêt ouvert global a effectivement diminué depuis octobre, reflétant une confiance réduite dans la position de contrats à terme perpétuels parmi les traders. Mais CrediBULL soutient que cette évolution comporte un avantage : « Moins de levier dans le système n’est pas une mauvaise chose, car cela signifie simplement que ce prochain rallye sera encore plus durable que le précédent. »

La tension clé réside dans le fait que le crash crypto a révélé des problèmes nécessitant une correction, ou s’il a simplement purgé un levier insoutenable qui devait être éliminé. Si cette dernière hypothèse s’avère vraie, la base pour une reprise pourrait être plus solide que ce que la psychologie actuelle laisse penser.

À des prix actuels autour de 89 400 $, Bitcoin baisse aujourd’hui malgré des indicateurs de momentum à plus long terme suggérant une stabilisation potentielle. Le crash crypto qui a commencé en octobre pourrait avoir épuisé ses effets en termes de liquidations forcées, mais ses effets psychologiques persistent—rappelant aux marchés que même les systèmes les plus fiables peuvent échouer lorsque la conviction faiblit.