L'indice du dollar américain en baisse continue, le yen s'apprécie face à la tournure mondiale de la recherche de sécurité

L’indice du dollar américain a chuté de 0,84 % le 27 janvier, pour clôturer à 96,219, ce qui constitue une continuation de sa récente tendance baissière. Plus intéressant encore, l’indice du dollar a franchi le niveau de support clé de 97,456, tombant même à 97,24 à un moment donné, ce qui remet en question la perception du marché quant à la crédibilité fondamentale du dollar. Parallèlement, le yen, l’euro, la livre sterling et d’autres monnaies non américaines ont toutes progressé, la tendance de risque global dominant actuellement le marché des changes.

Les causes directes de la baisse de l’indice du dollar

Intervention politique du Japon comme tournant clé

Selon les dernières informations, la nouvelle Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a déclaré dès sa prise de fonction vouloir intervenir sur le marché des changes, ce qui a directement stimulé la hausse du yen. Les données du 27 janvier montrent que 1 dollar américain équivaut à 152,77 yens, en hausse de 1,41 yens par rapport à la veille, où il valait 154,18 yens, soit une augmentation de 0,92 %. Il s’agit du résultat d’une coordination entre la Banque du Japon et le gouvernement — le gouvernement japonais craint qu’une dépréciation excessive du yen n’entraîne une explosion des coûts d’importation, augmentant la pression sur le pouvoir d’achat des citoyens, et a donc décidé d’intervenir pour stabiliser le taux de change.

Historiquement, ce type d’intervention coordonnée est extrêmement rare. Selon certaines sources, la Réserve fédérale de New York aurait demandé des cotations pour le dollar/yen afin de soutenir la stabilité du taux de change avec la Banque du Japon, une opération qui n’a été réalisée qu’à l’époque du « Accord du Plaza » en 1985 et lors de la crise financière asiatique de 1998. La hausse du yen a directement impacté le dollar, constituant la force motrice la plus immédiate de la baisse de l’indice du dollar cette fois-ci.

Appréciation généralisée des monnaies non américaines

Outre le yen, d’autres principales devises ont également progressé collectivement :

Ce mouvement d’appréciation généralisée reflète un phénomène central : les investisseurs se désengagent collectivement du dollar, se tournant vers des actifs refuges et des monnaies relativement fortes.

La logique profonde : l’aversion au risque domine les marchés mondiaux

Changement dans les anticipations de politique de la Fed

La Réserve fédérale annoncera sa décision lors de la réunion du 29 janvier. Selon les dernières enquêtes de marché, 100 économistes s’accordent à dire que la Fed maintiendra le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %. Mais ce qui est plus important, c’est le changement dans les anticipations de baisse des taux — 55 économistes prévoient que la baisse sera reportée à juin ou plus tard, et le marché monétaire américain a déjà entièrement intégré cette anticipation d’une première baisse de 25 points de base en juillet.

Cela signifie que les attentes de baisse des taux par la Fed s’intensifient, la fin du cycle de taux élevés approche. Dans ce contexte, les investisseurs commencent à anticiper et à désengager du dollar pour rechercher des actifs à rendement plus élevé.

La persistance des risques géopolitiques

Selon certaines sources, la situation à Groenland et en Iran reste tendue, le conflit au Moyen-Orient perdure, et la crise du trafic maritime dans la mer Rouge n’est pas résolue. Ces risques géopolitiques alimentent continuellement l’aversion au risque mondiale, provoquant un afflux constant de capitaux vers l’or et autres actifs refuges traditionnels. Le prix de l’or approche les 5000 dollars l’once, l’argent dépasse même la barre des 100 dollars.

Dans ce contexte, bien que le dollar soit traditionnellement considéré comme un actif refuge, lorsque la politique de la Fed change et que les anticipations de baisse des taux s’intensifient, l’attractivité du dollar diminue. Les investisseurs préfèrent alors des actifs tangibles comme l’or.

Les inquiétudes liées aux risques politiques américains

Selon certaines sources, la probabilité de fermeture du gouvernement américain le 31 janvier atteint 75 %. Le parti démocrate s’oppose à un projet de loi de financement incluant des fonds pour l’ICE, ce qui pourrait entraîner une nouvelle crise de shutdown à court terme. Cette incertitude politique nuit également à la confiance dans le dollar.

Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

La faiblesse du dollar profite généralement aux actifs risqués

La baisse de l’indice du dollar implique souvent une dépréciation du dollar, ce qui tend à faire monter les prix des biens et actifs libellés en dollars. Selon certaines sources, le BTC est actuellement tombé sous 88 100 dollars, le SOL sous 126 dollars. La faiblesse du dollar pourrait créer une base pour une reprise de ces actifs — en environnement de dépréciation du dollar, les investisseurs cherchent à allouer leurs capitaux vers des actifs à risque plus élevé mais à rendement potentiel plus important.

L’effet double de l’aversion au risque

Bien que l’or et autres actifs refuges bénéficient de l’actuelle aversion au risque, les cryptomonnaies, en tant qu’actifs à haut risque, pourraient subir une pression à court terme. Cependant, à moyen et long terme, la perspective de baisse des taux de la Fed est favorable aux cryptomonnaies — un environnement de taux bas réduit le coût d’opportunité de détenir des actifs sans intérêt comme le Bitcoin.

Points clés à surveiller

La décision de la Fed du 29 janvier et les déclarations de Powell seront cruciales. Selon certaines sources, si la politique s’oriente vers une posture hawkish, les cryptomonnaies, en tant qu’actifs à haut risque, pourraient également subir un recul ; si un ton dovish est adopté, les actions technologiques, l’or et peut-être les cryptomonnaies pourraient en bénéficier.

En résumé

La baisse continue de l’indice du dollar reflète des changements profonds sur les marchés mondiaux. L’intervention du Japon, l’anticipation de baisse des taux par la Fed, la persistance des risques géopolitiques, autant de facteurs qui alimentent la dépréciation du dollar et l’appréciation des monnaies non américaines. Pour le marché des cryptomonnaies, la faiblesse du dollar est potentiellement favorable, mais le véritable tournant dépendra de la décision de la Fed le 29 janvier. D’ici là, le marché continuera à osciller entre aversion au risque et recherche de rendement. La clé sera de suivre de près les déclarations de Powell — la tonalité de ses propos déterminera directement la trajectoire des actifs risqués dans les semaines à venir.