Où se dirigeront les prix de l'or au cours des cinq prochaines années ? Une prévision complète jusqu'en 2031

Après une course remarquable en 2024 et 2025, les investisseurs en or se posent des questions cruciales sur la direction des prix des métaux précieux. Notre dernière analyse des indicateurs de marché à long terme, des tendances monétaires et des schémmas techniques suggère que les prévisions du prix de l’or pour les 5 prochaines années devraient rester fermement haussières, bien que le chemin à venir sera probablement plus mesuré que les rallyes récents.

Où en sommes-nous : validation des prévisions antérieures

Lorsque nous avons prédit que l’or approcherait les 3 000 $ en 2025, les sceptiques ont douté de la réalisme de tels niveaux. Ils avaient tort. Le marché a largement validé notre cadre analytique, confirmant que les attentes d’inflation, la dynamique monétaire et les schémas graphiques restent le véritable nord pour l’évaluation de l’or.

Notre prévision de 2024 d’un maximum proche de 2 600 $ s’est avérée exacte tout au long de l’année. La rupture suivante en 2025 vers et au-delà de 3 000 $ s’est alignée précisément avec nos attentes. Ce palmarès est important car il démontre que l’analyse systématique — et non le simple hasard ou le sentiment — peut éclairer la véritable direction du marché de l’or.

Les forces mécaniques qui entraînent des prix plus élevés

Comprendre ce qui propulse l’or nécessite d’aller au-delà des simples narratifs d’offre-demande. L’or est fondamentalement un actif monétaire, et trois forces méritent votre attention :

Les attentes d’inflation restent élevées

L’ETF TIP (Treasury Inflation-Protected Securities) maintient sa position dans un canal haussier séculaire. C’est crucial : l’or évolue en parfaite synchronisation avec les attentes d’inflation réelle. Lorsque les investisseurs anticipent des prix plus élevés pour les biens et services à l’avenir, l’or devient une réserve de valeur qui surperforme les actifs nominaux. La divergence entre les tendances de l’indice des prix à la consommation et les rendements des actifs nominaux continue de favoriser les actifs tangibles.

Les conditions monétaires soutiennent une appréciation progressive

La base monétaire (M2) a repris son expansion régulière après une période de consolidation en 2022-2023. L’histoire montre que chaque fois que les agrégats monétaires s’étendent alors que les attentes d’inflation restent collantes, l’or connaît généralement une tendance haussière structurelle. La divergence apparue comme insoutenable entre la croissance de M2 et la trajectoire des prix de l’or a été résolue par une valorisation plus élevée des métaux précieux, exactement comme notre cadre l’avait prévu.

Le positionnement institutionnel suggère une marge de progression

Le marché à terme COMEX montre encore des positions nettes courtes élevées détenues par des traders commerciaux. Contre-intuitivement, cela est haussier. Ces positions étirées signifient qu’il y a peu de marge pour que les prix soient artificiellement réprimés, et toute reprise de couverture à la baisse pourrait accélérer les gains plus rapidement que ne le suggèrent les modèles linéaires. Cette structure de marché soutient l’idée que l’or peut évoluer rapidement lorsque la dynamique change.

Objectifs de prix : ce que disent les graphiques et indicateurs

En combinant l’analyse technique des schémas graphiques sur plusieurs décennies avec des métriques fondamentales, on obtient des objectifs de prix clairs :

• 2026 : Attendre des prix maximum dans la fourchette 3 800 $ - 4 000 $, avec la possibilité d’atteindre 4 000 $ lors de rallyes marqués dans des environnements de risque favorables
• 2027-2028 : Une phase de consolidation où l’or se négociera probablement entre 3 200 $ et 3 600 $, reflétant la digestion par les investisseurs de valorisations plus élevées
• 2029-2030 : Une phase d’accélération où l’or approchera la fourchette 4 500 $ - 5 000 $, alors que la croissance monétaire et l’inflation deviennent des réalités indiscutables

Le schéma graphique sur 50 ans montre une formation puissante de type « tasse avec anse » s’étendant de 2013 à 2023. « Des consolidations plus longues équivalent à des ruptures plus fortes », et ce schéma particulier suggère une force de tendance pluriannuelle. Nous sommes probablement seulement dans la deuxième phase de ce cycle haussier.

Ce qui différencie notre prévision du consensus

Des institutions majeures comme Goldman Sachs, UBS, Bank of America, J.P. Morgan et Citi Research ont regroupé leurs prévisions pour 2025 autour de 2 700 $ - 2 850 $. Nous avons prévu 3 100 $ — environ 15 % de plus que la fourchette consensuelle. Le marché s’est rapproché de nos chiffres.

Cette convergence raconte une histoire intéressante : la plupart des analystes sous-estiment le potentiel haussier de l’or lorsqu’ils s’appuient trop sur l’histoire récente ou supposent une réversion à la moyenne. Au lieu de cela, ils devraient reconnaître que des schémas graphiques puissants, combinés à une inflation persistante et à une expansion monétaire, créent les conditions d’une surperformance durable.

La prévision plus conservatrice de Macquarie à 2 463 $ s’est avérée particulièrement pessimiste, soulignant que les scénarios baissiers sur l’or sous-estiment souvent la résilience de l’actif.

Or vs. autres alternatives : pourquoi l’or l’emporte

Une question courante : les investisseurs doivent-ils choisir entre l’or et l’argent ? Notre analyse suggère que les deux méritent une allocation dans le portefeuille, mais pour des raisons différentes. L’or offre stabilité et appréciation régulière. L’argent, avec son schéma en « tasse avec anse » extrêmement haussier sur 50 ans, tend à accélérer lors des phases finales des marchés haussiers. L’argent pourrait connaître des mouvements explosifs vers 50 $ l’once d’ici 2028-2029.

Cependant, l’or reste la principale détention pour les investisseurs cherchant une appréciation soutenue du prix sur les cinq prochaines années.

Répondre aux questions clés

Qu’est-ce qui pourrait faire échouer cette prévision ?

La thèse haussière de l’or n’est invalidée que si les prix chutent et restent en dessous de 1 770 $, un scénario à faible probabilité compte tenu des dynamiques monétaires et inflationnistes actuelles. Une catastrophe économique ou une spirale déflationniste seraient nécessaires.

L’or à 5 000 $ est-il réaliste d’ici 2030 ?

Oui, dans des conditions de base combinant une inflation modérée et une accommodation monétaire continue. En cas de scénarios de stress (crise géopolitique, dévaluation monétaire), même 10 000 $ deviennent envisageables, bien que nous qualifions cela de risque extrême plutôt que de scénario de base.

Comment cela se compare-t-il à la détention d’actions ou d’obligations ?

La corrélation positive de l’or avec les attentes d’inflation signifie qu’il évolue en réalité avec les actions en marchés normaux — contredisant la narrative de couverture contre la récession. En période d’inflation, l’or surperforme à la fois les actions et les obligations. Lors de krachs déflationnistes, tous les actifs risqués souffrent ensemble.

La voie à suivre

Les prévisions de prix de l’or pour les 5 prochaines années doivent reposer sur trois éléments : des schémas graphiques techniques ayant réalisé des retournements puissants, des moteurs fondamentaux (attentes d’inflation) qui restent structurellement élevées, et des structures de marché (faibles positions courtes commerciales) qui limitent le downside tout en permettant une accélération à la hausse.

La fourchette de prévision consensuelle de 2 700 $ - 2 850 $ pour 2025 s’est révélée trop prudente. Notre prévision d’une appréciation soutenue vers 3 800 $ - 4 000 $ en 2026 et au-delà de 4 500 $ d’ici 2030 reflète plus précisément ces mécanismes. Les investisseurs qui comprennent que l’or prospère lorsque les attentes d’inflation comptent le plus se positionneront en conséquence pour la demi-décennie à venir.