Projection de la valeur de l'or d'ici 2040 : Que suggèrent les marchés mondiaux et la demande indienne ?

La question de savoir jusqu’où pourrait atteindre le prix de l’or d’ici 2040 devient de plus en plus pertinente à mesure que les investisseurs du monde entier, notamment en Inde où l’or revêt une importance culturelle et financière, recherchent des stratégies de préservation de la richesse à long terme. Bien que la prévision des prix sur de telles périodes prolongées reste intrinsèquement incertaine, les tendances du marché émergentes, les prévisions institutionnelles et les fondamentaux macroéconomiques offrent des perspectives précieuses sur les trajectoires potentielles.

Sur la base d’une analyse approfondie de la dynamique monétaire, des attentes inflationnistes et des schémas techniques, le prix attendu de l’or pourrait atteindre des niveaux sensiblement plus élevés d’ici 2040 par rapport aux niveaux actuels. Cependant, de telles projections nécessitent un examen attentif des moteurs sous-jacents et des variations régionales, en particulier sur des marchés comme l’Inde où la demande en or influence significativement la dynamique des prix mondiaux.

Évolution du prix de l’or : de 2024 à 2040

Comprendre où pourraient se diriger les prix de l’or nécessite d’abord d’examiner le cadre de prévision établi. L’analyse exhaustive d’InvestingHaven prévoit que l’or atteindrait environ 2 600 $ d’ici 2024, progresserait jusqu’à 3 100 $ en 2025, et grimperait vers 3 900 $ en 2026. Ces prévisions s’étendent sur la décennie, avec une étape majeure anticipée : un sommet à 5 000 $ d’ici 2030.

La progression de 3 000 $ en 2025 à 5 000 $ en 2030 reflète une appréciation annuelle moyenne, bien que non uniformément répartie. L’analyse suggère que les marchés de l’or connaissent généralement une accélération vers la fin des cycles de marché haussier — un schéma observé tout au long de l’histoire des métaux précieux. En considérant l’horizon 2040, la question devient de savoir si l’or pourrait maintenir ou accélérer au-delà du pic de 5 000 $ fixé pour 2030.

La majorité des prévisionnistes institutionnels, dont Goldman Sachs, UBS et J.P. Morgan, ont prévu une convergence autour de 2 700-2 800 $ pour 2025, certains comme Citi Research suggérant des pics approchant 3 000 $. Ces niveaux de consensus soutiennent la thèse haussière plus large sous-tendant les projections à long terme. Cependant, étendre ces prévisions à 2040 nécessite de reconnaître les limites reconnues : les conditions de marché évoluent considérablement chaque décennie, introduisant des variables que les modèles actuels ne peuvent pas entièrement capturer.

Forces macroéconomiques à l’origine de l’appréciation à long terme de l’or

Le cas fondamental pour des prix de l’or plus élevés repose sur des dynamiques monétaires et inflationnistes qui ne montrent aucun signe de reversal. La base monétaire, mesurée par M2, a poursuivi son expansion rapide au début des années 2020 avant de se stabiliser — mais à des niveaux historiquement élevés. Cette base monétaire exerce une pression persistante sur les niveaux de prix de tous les actifs, l’or étant traditionnellement considéré comme une couverture contre l’inflation.

Les attentes inflationnistes, suivies via des instruments comme l’ETF Treasury Inflation-Protected Securities (TIP), restent élevées par rapport aux niveaux d’avant 2020. La relation entre l’or et ces attentes inflationnistes montre une corrélation positive forte historiquement, avec peu de divergences significatives. En examinant cette corrélation en parallèle avec les mouvements du marché boursier, l’analyse révèle une forte connexion de l’or avec les actifs risqués — contrairement à l’idée conventionnelle selon laquelle l’or prospère en période de récession. En réalité, l’or réagit aux attentes concernant l’érosion du pouvoir d’achat.

La trajectoire des politiques monétaires des banques centrales mondiales, avec un nouvel accent sur la stabilité des prix suite à la poussée inflationniste de 2021-2023, suggère une accommodation continue par rapport aux normes pré-pandémie. Ce contexte maintient un environnement structurellement favorable à l’or, bien au-delà de la décennie en cours. De telles conditions soutiendraient une appréciation continue vers 5 000 $ d’ici 2030 et pourraient maintenir une pression haussière jusqu’à la période 2040, bien que potentiellement à un rythme modéré par rapport à la phase d’accélération 2024-2030.

Schémas techniques et analyses graphiques soutenant une force pluriannuelle

L’analyse technique à long terme fournit des preuves visuelles convaincantes d’une tendance haussière soutenue pour l’or. Le graphique sur 50 ans de l’or révèle deux formations majeures de retournement haussier : un motif de coin descendant des années 1980-1990 qui a précédé un marché haussier exceptionnellement prolongé, et une formation de tasse avec anse entre 2013 et 2023. La réalisation de ce pattern de consolidation de 10 ans suggère le début d’un marché haussier puissant capable de durer plusieurs années.

Les précédents historiques offrent des parallèles instructifs. Le marché haussier qui a suivi la consolidation des années 1980-1990 a présenté trois phases distinctes d’appréciation, alternant entre périodes de consolidation et mouvements explosifs. La structure actuelle du marché suggère qu’un comportement multi-phases similaire pourrait caractériser la période 2024-2040, avec des phases d’accumulation progressive interrompues par des épisodes d’accélération. Ce schéma séquentiel implique que, bien que chaque année ne voit pas nécessairement des mouvements de prix spectaculaires, la trajectoire globale pourrait générer une appréciation cumulative substantielle.

Une dynamique technique notable concerne la position sur le marché à terme de l’or, notamment les positions nettes courtes détenues par les traders commerciaux sur le COMEX. Un positionnement historiquement tendu peut limiter la flambée à la hausse à court terme, mais précède souvent des retournements importants lorsque ces positions se dénouent. L’état actuel du positionnement court des traders commerciaux, combiné à des schémas de renforcement dans des indicateurs de soutien comme l’euro (EURUSD) et les titres du Trésor, suggère que les bases techniques restent constructives pour la thèse pluriannuelle s’étendant jusqu’en 2040.

Prévisions institutionnelles et consensus d’experts

Le paysage des prévisions professionnelles pour l’or en 2025-2026 montre une convergence importante, avec Bloomberg, Goldman Sachs, UBS, BofA, J.P. Morgan et Citi Research regroupant leurs prévisions dans la fourchette 2 700-2 850 $. Ce consensus confère une crédibilité à la thèse haussière plus large, bien que des écarts significatifs existent. L’estimation de Commerzbank à 2 600 $ et le pic plus conservateur de Macquarie à 2 463 $ pour le premier trimestre 2025 représentent des points de vue contraires prudents au sein de la communauté institutionnelle.

Ce qui ressort de ce consensus institutionnel, c’est la validation que la fourchette 2 600-3 100 $ pour 2024-2025 constitue des cibles de prix réalisables selon divers cadres analytiques. Cette convergence réduit la probabilité d’erreurs majeures de prévision et soutient les bases pour les projections 2026-2030. Lorsqu’un consensus institutionnel atteint régulièrement 2 700-2 800 $, prolonger ces mêmes méthodologies jusqu’en 2030 en visant 5 000 $ et, de façon spéculative, jusqu’en 2040, confère une crédibilité supplémentaire.

La projection plus optimiste d’InvestingHaven à 3 100 $ pour 2025 reflète une pondération plus forte sur la force des schémas techniques, la persistance de l’inflation et la demande des banques centrales par rapport aux moyennes institutionnelles. Cette approche de prévision différentielle s’est révélée remarquablement précise sur cinq années consécutives avant 2024, établissant une crédibilité de la méthodologie pour des projections à plus long terme. La méthodologie de recherche met l’accent sur des indicateurs avancés issus des marchés des devises et du crédit, des attentes inflationnistes monétisées, et du positionnement commercial plutôt que sur des données rétrospectives consensuelles.

Que pourrait atteindre l’or d’ici 2040 : un cadre spéculatif

La projection de cibles de prix spécifiques au-delà de 2030 confronte aux limites reconnues que les prévisionnistes soulignent systématiquement. Cependant, une estimation basée sur un cadre offre une perspective. Si l’or atteint 5 000 $ d’ici 2030 — ce qui représenterait environ 55 $ d’appréciation annuelle moyenne à partir de 2024 — maintenir même la moitié de ce rythme jusqu’en 2040 impliquerait des prix proches de 8 000 à 9 000 $ à la fin de la décennie.

Une telle appréciation nécessiterait que les attentes inflationnistes restent élevées, que l’accommodation monétaire des grandes banques centrales se poursuive, et que l’incertitude géopolitique soutienne la demande de valeur refuge. En cas de stress économique modéré ou d’une inflation persistante importante (comme dans les années 1970), l’or pourrait approcher 10 000 $ d’ici 2040. À l’inverse, si l’inflation est maîtrisée fermement et que la politique monétaire se normalise, l’or pourrait stagner dans la fourchette 4 000-5 000 $ durant les années 2030.

Le prix de l’or attendu d’ici 2040 selon les scénarios de référence semble le plus probable entre 6 000 et 8 000 $, représentant une appréciation continue depuis 2030 tout en tenant compte de la décélération typique observée dans les cycles prolongés des métaux précieux. Ces niveaux reflètent des attentes réelles d’érosion du pouvoir d’achat et d’une politique accommodante, tout en excluant des scénarios extrêmes nécessitant des conditions de crise.

Le rôle de l’Inde dans la dynamique mondiale de l’or et les projections 2040

L’importance de l’Inde sur les marchés de l’or mérite une attention particulière lorsqu’on envisage les trajectoires de prix mondiaux. En tant que plus grand consommateur d’or au monde, la demande indienne influence fortement les prix globaux et les flux d’investissement. Le prix de l’or en Inde d’ici 2040 reflétera à la fois l’appréciation mondiale et la dynamique du pouvoir d’achat en roupie.

Si les prix mondiaux de l’or s’apprécient vers 6 000-8 000 $ d’ici 2040, tandis que la roupie indienne maintient sa force relative actuelle ou se déprécie face au dollar, les consommateurs et investisseurs indiens feront face à des coûts par gramme sensiblement plus élevés en roupies. Cette dynamique pourrait modérer la croissance de la demande par rapport à des scénarios d’appréciation de la roupie. Cependant, le modèle historique de l’Inde, qui soutient la demande en or lors de hausses de prix — motivée par l’importance culturelle et la préservation de la richesse — suggère une demande continue, indépendamment de la valorisation de la roupie.

L’interaction entre la tendance mondiale d’appréciation de l’or et les habitudes de consommation indiennes crée une dynamique auto-renforçante. Une forte demande indienne soutient les prix mondiaux, qui à leur tour alimentent le marché indien, maintenant l’intérêt pour l’achat. Ce mécanisme circulaire implique que la trajectoire de prix attendue de 5 000 $ d’ici 2030, s’étendant vers 6 000-8 000 $ d’ici 2040, intègre des hypothèses sur une demande d’investissement indienne soutenue tout au long de cette période prolongée.

La question de l’argent et l’allocation dans les métaux précieux

Bien que cette analyse se concentre sur l’or, l’argent constitue une considération complémentaire importante dans la construction d’un portefeuille de métaux précieux. Les ratios or/argent sur 50 ans montrent que l’argent connaît généralement une accélération lors des phases finales des marchés haussiers, dépassant largement les taux d’appréciation de l’or. La configuration graphique sur 50 ans de l’argent semble positionnée pour une volatilité accrue et des mouvements explosifs à mesure que le marché haussier des métaux précieux mûrit.

Si l’argent accélère comme prévu vers 50 $ l’once, tandis que l’or approche 5 000-8 000 $ d’ici 2040, les investisseurs pourraient bénéficier d’une appréciation composée sur les deux métaux. Cette thèse à double métal suggère que le marché plus large des métaux précieux, et pas seulement l’or, pourrait représenter le véhicule ultime de préservation de la richesse jusqu’en 2040 et au-delà.

Limitations critiques et facteurs de risque

Étendre les prévisions jusqu’en 2040 nécessite de reconnaître les limites inhérentes. Les conditions de marché évoluent considérablement chaque décennie, introduisant des variables que les modèles analytiques actuels ne peuvent pas prévoir ou modéliser entièrement. La disruption technologique — que ce soit dans les systèmes monétaires, la demande industrielle pour l’or ou les mécanismes d’investissement — pourrait modifier radicalement les trajectoires. Les transformations géopolitiques ou les changements dans les cadres de politique des banques centrales constituent des scénarios imprévisibles.

Le scénario haussier de l’or serait invalidé si les prix chutent et restent en dessous de 1 770 $, une probabilité faible, ce qui indiquerait un effondrement fondamental de la demande. À l’inverse, des épisodes d’inflation extrême ou des crises géopolitiques dépassant les modèles actuels pourraient faire grimper l’or bien au-delà de 10 000 $ d’ici 2040. Pour les investisseurs évaluant les perspectives à long terme, la prudence consiste à considérer un scénario de base autour de 5 000-8 000 $ tout en restant attentifs aux risques extrêmes dans les deux directions.

Principaux enseignements pour les investisseurs

Le prix de l’or attendu à 3 100 $ en 2025 et à 4 000 $ en 2026 ne constitue pas une simple spéculation, mais une projection basée sur des analyses multiples. Prolonger ces tendances jusqu’à 5 000 $ d’ici 2030 semble logique, étant donné les indicateurs techniques, monétaires et fondamentaux. La question de ce que pourrait atteindre l’or d’ici 2040 comporte une incertitude accrue, mais les estimations basées sur le cadre suggèrent que 6 000-8 000 $ représentent une projection raisonnable de base.

Pour les investisseurs en Inde et à l’échelle mondiale, cela implique une stratégie de préservation de la richesse à long terme. Le rôle établi de l’or en tant que couverture contre l’inflation et assurance monétaire semble destiné à perdurer jusqu’en 2040, soutenant une appréciation substantielle des prix intégrée dans ces prévisions. Une allocation stratégique à l’or — éventuellement associée à l’argent pour un potentiel de hausse accru — offre une exposition à ces tendances anticipées tout en tenant compte des limites inhérentes aux prévisions sur plus de 15 ans.