En janvier 2026, la narration traditionnelle du « or numérique » a été mise à l’épreuve la plus sévère. Bien que le Bitcoin continue de dominer l’espace cryptographique, ses performances sont nettement en deçà de celles de son ancêtre réel — l’or. Le ratio BTC/or a chuté à son niveau le plus bas depuis plusieurs années, soulignant que le marché privilégie clairement la stabilité plutôt que la croissance spéculative dans un contexte d’incertitude mondiale accrue.

1. La divergence des tendances de prix
Ascension historique de l’or :
Le prix de l’or a atteint le jalon de $5 000/l’once, principalement grâce à l’accumulation active par les banques centrales et à la demande mondiale de refuge. Au cours des 12 derniers mois, l’or a nettement surpassé le Bitcoin, reflétant la priorité du marché pour la préservation du capital. Les inquiétudes inflationnistes, l’incertitude géopolitique et l’augmentation des risques systémiques ont renforcé son attrait en tant que « valeur refuge ».
Correction du Bitcoin :
Après avoir échoué à maintenir le seuil clé de $100 000 à la fin de 2025, le Bitcoin s’est retrouvé en correction, oscillant entre $85 000 et $90 000. Malgré la narration de rareté numérique, le BTC continue de présenter les caractéristiques d’un actif à haut risque : en période de pression du marché — comme lors de la panique tarifaire autour du Groenland — ses ventes ont été nettement supérieures à celles des outils traditionnels de stockage de valeur.
« Prime de peur » :
Au début de 2026, le marché montre que les investisseurs privilégient la sécurité. L’or bénéficie de la « prime de peur », tandis que le Bitcoin est progressivement perçu comme un outil de spéculation orienté croissance, plutôt qu’un moyen de couvrir l’incertitude. Cette divergence a des implications profondes pour la construction de portefeuilles et la gestion des risques.
2. Flux de capitaux institutionnels : sécurité et croissance
Dé-risque :
Les investisseurs institutionnels entrant dans le Bitcoin via des ETF en 2024–2025 cherchent activement à réduire leur risque. En période de chocs macroéconomiques, comme lors de tensions commerciales ou de politiques monétaires inattendues, ils déplacent leurs fonds du BTC volatil vers l’or, qui offre une moindre perte et une valeur plus stable.
Sorties d’ETF et flux vers les banques centrales :
La participation aux ETF Bitcoin reste instable. En une semaine, les sorties de fonds peuvent atteindre plusieurs centaines de millions de dollars, reflétant une transaction passive sous pression de liquidité. En revanche, les banques centrales, notamment celles des États-Unis, de la Chine et de l’Inde, réalisent des achats d’or sans précédent. Ce soutien institutionnel à l’or établit une base solide, alors que le Bitcoin manque actuellement de ce type de soutien dans le contexte macroéconomique.
3. Dynamique de la liquidité et de la volatilité
Sensibilité de la liquidité du Bitcoin :
Le BTC est extrêmement sensible à la liquidité en dollars et à l’effet de levier. Le resserrement de la liquidité, le retard dans la réduction des taux ou la liquidation soudaine de dérivés provoquent souvent des « ventes mécaniques » de Bitcoin, accentuant sa volatilité.
Prime « indépendante » de l’or :
L’or bénéficie d’une « prime indépendante ». Contrairement au Bitcoin, l’or ne comporte pas de risque de contrepartie, ne dépend pas d’un réseau numérique ou électrique, et peut maintenir sa confiance intrinsèque même lors d’attaques cybernétiques ou de crises de la dette nationale. Cela fait de l’or un principal outil de préservation de la valeur, renforçant son rôle de protecteur du marché.
4. Perspectives techniques : ratio BTC/or
Niveau le plus bas depuis des années :
Le ratio BTC/or est tombé à un niveau inférieur à celui de plusieurs années, entrant dans une zone de survente. Les traders pourraient l’interpréter comme une « opportunité d’achat relative » du Bitcoin par rapport à l’or. Cependant, une simple survente ne suffit pas à inverser la tendance ; il faut une cassure claire entre $94 000 et $98 000 pour restaurer la confiance.
Résistances et supports :
Résistance BTC : $94 000–$98 000
Support BTC : $85 000–$90 000
Support or : $4 900–$5 000
Avant que le Bitcoin ne franchisse ces résistances clés, l’or continuera de dominer la hiérarchie du « stockage de valeur ».
5. Synthèse des traders : or(bouclier) vs. Bitcoin(longue)
Or — Bouclier : En 2026, l’or sert de point d’ancrage stable, protégeant le capital, réduisant les risques systémiques et constituant la principale ligne de défense contre l’instabilité monétaire et géopolitique.
Bitcoin — Lance : Le BTC reste l’outil privilégié pour réaliser une croissance exponentielle et exploiter la rareté numérique. Cependant, la volatilité élevée actuelle et la réduction de l’effet de levier institutionnel l’ont momentanément rendu moins efficace, compliquant sa narration en tant qu’outil de couverture.
Résumé principal :
Le Bitcoin sous-performe actuellement par rapport à l’or, reflétant une préférence du marché pour la stabilité plutôt que la spéculation. L’histoire du « or numérique » subit une pression, mais son rôle en tant qu’actif à forte croissance et à bêta élevé reste intact — en attendant que le contexte macroéconomique offre une opportunité pour redéfinir sa position en tant que réserve de valeur.
#LeBitcoinFaceÀL’orEntréEnDésuétudeProfonde
$BTC