JPMorgan commente sur les données techniques positives d'Ethereum : « Cela pourrait ne pas être permanent »

Source : CryptoNewsNet Titre original : JPMorgan Commentaire sur les Données Techniques Positives Observées sur Ethereum : « Cela Peut Ne Pas Être Permanent » Lien original : Alors que la récente mise à niveau du réseau Ethereum a généré une augmentation significative du volume de transactions et des adresses actives, JPMorgan reste prudent quant à la pérennité de cette dynamique.

Dans une note partagée avec ses clients, la banque indique que la mise à niveau Fusaka, mise en œuvre en décembre, a élargi la capacité de données, entraînant une baisse rapide des frais de transaction et une hausse soudaine de l’activité du réseau.

Selon le rapport, Fusaka est construit au-dessus de la mise à niveau Pectra prévue début 2025. Pectra a partiellement récupéré l’activité du mainnet, qui s’était affaiblie alors que l’utilisation se déplaçait vers les réseaux de couche 2 (L2) après Dencun. Cependant, les analystes de JPMorgan soutiennent que des récupérations similaires par le passé se sont estompées avec le temps. L’équipe, dirigée par l’analyste principal Nikolaos Panigirtzoglou, a noté que les mises à niveau successives sur Ethereum ont historiquement échoué à augmenter durablement l’activité du réseau.

Fusaka a élargi la capacité de données du réseau en augmentant le nombre de blobs par bloc. Ce changement vise à réduire les coûts de transaction et à augmenter le débit, notamment dans les instances L2 qui dépendent de la chaîne principale pour la disponibilité des données. La capacité à écrire plus de données par bloc a permis d’atténuer le goulot d’étranglement apparu après les mises à niveau précédentes, réduisant la congestion et abaissant les frais.

Cependant, les analystes indiquent que la pression ne provient pas uniquement du mainnet. L’activité continue de se déplacer vers des réseaux L2 comme Base, Arbitrum et Optimism ; la note précise que Base génère désormais la majorité des revenus L2. La concurrence de réseaux rivaux plus rapides et moins chers, notamment Solana, augmente également la pression sur Ethereum. La disparition de la période spéculative liée aux NFT, memecoins et ICOs freine également la demande.

Les analystes soulignent aussi une fragmentation du capital vers des chaînes spécifiques aux applications. Le déplacement de projets comme certains protocoles DEX et dYdX vers leurs propres chaînes a entraîné un déplacement de la liquidité et des revenus hors d’Ethereum. En conséquence, les frais de brûlage ont diminué tandis que l’offre d’ETH a augmenté, et la valeur totale verrouillée (TVL) a diminué en termes d’ETH.

En conclusion, bien que JPMorgan reconnaisse que Fusaka a apporté un coup de pouce à court terme, elle note que les défis structurels persistent et reste sceptique quant à savoir si la récente hausse de l’activité sur Ethereum annonce un retournement durable.