Il y a deux jours, nous avons discuté de la conception économique de XPL. La préoccupation principale de beaucoup reste la même : la vague de déblocages va-t-elle provoquer une chute du marché ? Plutôt que de spéculer, il vaut mieux regarder les données.

Voici la situation actuelle : la supply totale de XPL est de 10 milliards de jetons, dont environ 1,8 à 2,1 milliards sont en circulation (la proportion tourne autour de cette fourchette). La partie vente publique de 1 milliard a presque entièrement été déverrouillée. Les 4 milliards issus du fonds écologique et de croissance sont libérés de manière linéaire, avec 8 % libérés immédiatement, le reste étant débloqué progressivement chaque mois. La pression est encore sous contrôle pour le moment.

Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce sont les 5 milliards détenus par l'équipe et les investisseurs. C'est un point sensible — chacun représentant 25 %, avec une règle de verrouillage d’un an suivie d’une libération linéaire sur 2 ans. En se basant sur la date de lancement du mainnet (vers septembre 2025), la période de verrouillage se terminera probablement vers septembre 2026. Mais il y a un détail : la pression réelle commencera à se faire sentir à partir de juillet 2026. En combinant cela avec l’impact de la vente publique, ce sera un point critique que le marché doit surveiller.

D’un autre angle, ces 5 milliards représentent 2,5 à 3 fois la quantité en circulation actuellement. Si tout était déployé d’un coup, cela serait vraiment difficile à gérer. Historiquement, de nombreux projets ont connu des fluctuations lors de telles périodes de pic. La chute de XPL de son sommet à 1,69 dollar jusqu’à aujourd’hui en fait partie.

Mais il faut reconnaître que la libération linéaire sur une période prolongée permet de répartir la pression. Le marché est peut-être un peu trop inquiet aujourd’hui, car le prix à court terme est déjà proche du plancher. La clé reste la véritable intention des investisseurs principaux — s’ils choisissent de déployer leurs jetons par étapes, l’impact sera beaucoup plus doux.