Ces deux derniers jours, la tendance de l’or et de l’argent a été vraiment féroce. L’or au comptant a franchi pour la première fois la barre des 4200 dollars US/once, tandis que l’argent a enregistré le meilleur début de année en 40 ans, avec une hausse annuelle dépassant parfois 30 %. À première vue, cela semble être une montée de l’aversion au risque, mais l’histoire derrière est bien plus complexe que ce qui apparaît en surface.

Cette vague de hausse présente des caractéristiques nouvelles évidentes. Tout d’abord, la force motrice ne se limite pas à la logique traditionnelle de lutte contre l’inflation. Plus profondément, il s’agit d’une réévaluation mondiale de la crédibilité des monnaies souveraines. Sous la vague de dédollarisation, les banques centrales de nombreux pays continuent d’accroître leurs réserves d’or, ce qui reflète une inquiétude profonde quant à l’avenir du système monétaire fiduciaire. Ensuite, la flambée de l’argent cache une demande industrielle en forte croissance — les industries émergentes comme le photovoltaïque et les centres de données AI ont transformé la demande industrielle pour l’argent, qui passe du statut traditionnel de « métal monétaire » à celui de « métal industriel stratégique ». Il s’agit d’un changement fondamental dans la nature de l’actif.

Mais qu’en pensent les marchés cryptographiques ? Je pense qu’il y a plusieurs niveaux de relation.

Premier niveau : la compétition et la symbiose entre l’or et le Bitcoin. En tant que « réserve de valeur ultime » reconnue, la force de l’or attirera forcément une partie des fonds traditionnels d’épargne en période de risque accru. Cela exerce une pression sur le Bitcoin, qui s’efforce encore de consolider son récit de « l’or numérique ». À court terme, il s’agit d’une compétition pour attirer les fonds d’épargne en période d’incertitude. Mais à long terme, ils pourraient développer une certaine symbiose — tous deux profitant de l’aggravation des inquiétudes concernant la crédibilité des monnaies fiduciaires.

Deuxième niveau : la réflexion de l’état d’esprit macroéconomique. Les prix de l’or et de l’argent sont essentiellement un vote sur les perspectives des monnaies fiduciaires et l’inflation anticipée. Ce type d’environnement a toujours été un terreau fertile pour l’histoire haussière à long terme du Bitcoin. Lorsque les marchés financiers traditionnels réévaluent les actifs risqués, le marché crypto voit souvent des opportunités.

Troisième niveau : un signal de rotation des capitaux. La situation actuelle est quelque peu intrigante — les réserves d’argent ont diminué, mais les ETF correspondants enregistrent des sorties nettes de fonds. Cela indique que les investisseurs particuliers qui ont acheté en haut de marché commencent à atteindre un sommet, et certains profits commencent à chercher une sortie. Une partie de cet argent pourrait se tourner vers des actifs à haut risque et à forte résilience, et le marché crypto se trouve justement à cet endroit « stratégique ».

Fondamentalement, investir consiste à parier sur l’avenir. Lorsque les actifs traditionnels et les actifs technologiques de pointe montent simultanément, cela indique que le marché dans son ensemble anticipe une « grande mutation ». Dans ce contexte, le Bitcoin n’est pas seulement un outil de couverture, mais aussi une mise sur un système financier décentralisé et résistants à la censure. L’essentiel est de distinguer ce qui relève de la volatilité à court terme et ce qui constitue un changement structurel à long terme.