Bitcoin va-t-il s'effondrer à nouveau en 2026 ? Analyse des leçons de l'effondrement de 2025

La chute spectaculaire du Bitcoin en 2025 a laissé les investisseurs abasourdis et soulevé des questions urgentes sur la stabilité de la cryptomonnaie. Un autre crash du bitcoin se produira-t-il ? La réponse réside dans la compréhension de ce qui a mal tourné en 2025 et de la manière dont le marché s’est fondamentalement transformé. À 90 000 $ en janvier 2026, le Bitcoin se situe à 28 % en dessous de son sommet d’octobre à 126 080 $, mais les experts soutiennent que le pire pourrait déjà être derrière nous.

Le marché des cryptomonnaies a entamé 2025 avec des attentes astronomiques. Les analystes du secteur prédisaient que le Bitcoin atteindrait 180 000 à 200 000 $ d’ici la fin de l’année, avec certains des noms les plus reconnus dans la crypto — notamment le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, et le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz — soutenant ces prévisions optimistes. Mais 2025 avait d’autres plans.

Le Flash Crash d’octobre : comment le marché du Bitcoin s’est effondré de 30 % en quelques jours

Le Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 080 $ le 6 octobre, réalisant ce que la plupart des experts pensaient prendre beaucoup plus de temps. Puis est venu le 10 octobre — une journée qui allait définir toute l’année. Un flash crash a secoué le marché, effaçant en quelques minutes des mois de bullishness avec effet de levier. La chute n’était pas une simple correction de marché. Selon Mati Greenspan, fondateur de Quantum Economics, il s’agissait d’un événement de liquidité déclenché par des forces en cascade : stress macroéconomique, craintes de guerre commerciale, et positionnements massifs sur les marchés dérivés.

« Le flash crash du 10 octobre a révélé à quel point le cycle était devenu chargé en avance », expliqua Greenspan. Ce qui a suivi, c’est une baisse prolongée. Le Bitcoin a terminé 2025 en baisse de 6 % pour l’année dans son ensemble, passant la plupart des deux derniers mois coincé entre 83 000 et 96 000 $. Plus dévastateur encore, il a fini l’année plus de 50 % en dessous des prévisions initiales de l’année.

Pourquoi les institutions ont changé la donne pour le Bitcoin — et l’ont rendu plus volatile

Voici le paradoxe qui explique pourquoi le Bitcoin a crashé : sa plus grande force est devenue sa vulnérabilité. Alors que le capital institutionnel affluait dans le Bitcoin — le transformant d’un actif principalement retail en une partie du complexe macro institutionnel — l’actif numérique est devenu soumis à des dynamiques de trading totalement nouvelles.

« Ce qui a mal tourné en 2025, c’est que le Bitcoin a discrètement franchi un seuil », a déclaré Greenspan à CoinDesk. « Il a cessé d’être un actif marginal et est devenu une partie du portefeuille de Wall Street. Une fois que l’argent gros est arrivé, le Bitcoin a commencé à se trader moins sur l’idéologie et plus sur la liquidité, le positionnement et la politique macroéconomique. »

Cet engagement institutionnel a tout changé. Le Bitcoin est toujours présenté comme une couverture contre la politique de la Réserve fédérale, mais il évolue désormais en tandem avec les actifs risqués traditionnels. Lorsque la Fed a signalé la prudence plutôt que des réductions de taux agressives — un choc majeur pour les attentes du marché — le Bitcoin et d’autres actifs risqués ont payé le prix. « Les marchés sont entrés en 2025 en s’attendant à un assouplissement plus rapide de la Fed, et cela ne s’est tout simplement pas produit », a déclaré Jason Fernandes, co-fondateur d’AdLunam. « BTC, comme d’autres actifs risqués, paie le prix d’un capital prudent. »

Du Flash Crash à la récupération fragile : l’explication de la cascade de liquidations

Le crash d’octobre a révélé une vulnérabilité critique : le trading 24/7 du Bitcoin combiné à un effet de levier concentré a créé une poudrière. Lorsque les liquidations majeures ont commencé, elles ont déclenché un effet domino. « Les liquidations liées aux dérivés ont créé un marché chaotique et imprévisible où une série de déclenchements en cascade s’est produite », a noté Fernandes. Ce mécanisme explique aussi pourquoi la volatilité n’a pas diminué quand elle aurait dû.

Les conséquences ont été mesurables. De janvier à octobre 2025, les ETF spot Bitcoin américains ont attiré environ 9,2 milliards de dollars de flux nets entrants. Mais après le crash d’octobre, la tendance s’est inversée brutalement. D’octobre à décembre, les sorties ont totalisé plus de 1,3 milliard de dollars, y compris un retrait de $650 millions en seulement quatre jours fin décembre. Cette fuite de capitaux a signalé que même les investisseurs sophistiqués réévaluaient leur exposition au Bitcoin.

Un autre problème structurel a émergé : le décalage entre le trading 24/7 du Bitcoin et les flux de capitaux institutionnels, qui opèrent du lundi au vendredi. « Le Bitcoin se négocie 24/7, mais les flux de capitaux non », a expliqué Kevin Murcko, PDG de CoinMetro. « Quand le week-end arrive et que l’effet de levier est élevé, vous obtenez des liquidations en cascade. C’est une vulnérabilité structurelle qui n’existait pas lorsque le Bitcoin était purement un actif retail. »

Le Bitcoin peut-il à nouveau s’effondrer ? Ce que disent les experts sur les risques de 2026

La question cruciale : le Bitcoin peut-il à nouveau s’effondrer en 2026 ? Les experts offrent une réponse nuancée. « Le crash d’octobre n’était pas une défaillance du Bitcoin », a souligné Greenspan. « C’était le moment où le Bitcoin a officiellement commencé à jouer dans la cour de Wall Street. » Cette transition, bien que douloureuse, est finalement haussière.

Kevin Murcko souligne la contradiction fondamentale : « La plupart des gens pensaient que l’adoption institutionnelle signifierait que le Bitcoin atteindrait un million de dollars plus rapidement. Mais maintenant qu’il est institutionnalisé, il est traité comme tout autre actif de Wall Street. Il réagit aux fondamentaux, pas à la croyance. » Cela signifie que le Bitcoin continuera à réagir aux données économiques, aux décisions des banques centrales et aux événements géopolitiques — exactement comme les actions, obligations et autres actifs risqués.

Le risque d’un autre crash existe, mais il suivrait probablement des schémas similaires : chocs macroéconomiques, effet de levier concentré et liquidations rapides. Cependant, le marché a appris. « Les flux vers les ETF ont cessé après le crash, ce qui a en réalité réduit l’effet de levier et rendu les crashes ultérieurs moins probables », a observé Fernandes. Le système est devenu plus résilient, pas moins.

La lueur d’espoir : les forces structurelles pouvant favoriser la reprise

Malgré les déceptions de 2025, plusieurs experts restent optimistes quant à la trajectoire à moyen terme du Bitcoin. Hougan de Bitwise soutient que les forces fondamentales restent positives, même si elles se déploient plus lentement que prévu. « Ce sera chaotique. Mais la direction macro est claire », a-t-il déclaré.

Les principaux moteurs structurels pointent vers le haut : l’adoption institutionnelle ne disparaît pas, la clarté réglementaire continue de s’améliorer à l’échelle mondiale, les préoccupations concernant la dévaluation des monnaies fiduciaires restent valides, et les cas d’utilisation réels comme les stablecoins gagnent du terrain. Ce sont des forces lentes à se développer, qui prennent une décennie pour mûrir, mais elles sont aussi puissantes et persistantes.

Hougan a fait une prévision controversée : le cycle de réduction de moitié du Bitcoin, traditionnellement considéré comme le principal moteur des supercycles de prix, est en train de se décomposer. À la place, le Bitcoin sera guidé par les flux institutionnels, la clarté réglementaire et la demande de diversification mondiale. « C’est pourquoi nous pensons que le Bitcoin pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques en 2026 — même en dehors du cycle traditionnel de réduction de moitié. »

Greenspan résuma la transformation succinctement : « Ce n’était pas le ‘pic du Bitcoin’. C’était le moment où le Bitcoin a officiellement commencé à jouer dans la cour de Wall Street. » Cette transition implique des douleurs de croissance, y compris le risque de crash, mais cela signifie aussi que le long terme du Bitcoin est guidé par des forces bien plus stables et substantielles que le battage retail. À 90 000 $ aujourd’hui, le Bitcoin n’est pas à son sommet, mais il n’est pas non plus au bord de l’effondrement — il est en période de transition où les anciennes règles ne s’appliquent plus.