Buffett a une célèbre maxime : dans les affaires de matières premières, des coûts élevés équivalent à une condamnation à mort.

Qu'est-ce qu'une affaire de matières premières ? En clair, c'est lorsque les produits ou services sont tellement homogènes qu'ils n'ont plus de personnalité, et la concurrence entre entreprises se résume à la tarification. Les compagnies aériennes, les entreprises énergétiques, les fournisseurs de matières premières appartiennent à cette catégorie. Dans ces domaines, il est difficile de bâtir un avantage basé sur la fidélité à la marque ou l'innovation technologique, car ce que les utilisateurs recherchent avant tout, c'est le prix le plus bas.

Cela explique aussi pourquoi la marge bénéficiaire dans ces secteurs est généralement faible, alors que les entreprises s'efforcent frénétiquement d'optimiser leurs coûts. Car dans un environnement de concurrence homogène, **la capacité à contrôler les coûts est la seule barrière solide**. Celui qui peut réduire ses coûts au minimum pourra durer plus longtemps. En revanche, une entreprise dont les coûts sont artificiellement gonflés sera la première à être éliminée en période de déclin sectoriel.