Le marché de Noël 2025 en YoY en baisse de 12 % : un aperçu annuel des prévisions ratées des grands noms

Lorsque les cloches de Noël 2025 sonnent, les investisseurs en cryptomonnaies font face à une liste de cadeaux décevants. Pour comprendre la performance du marché cette année, nous devons introduire un concept clé : YoY (Year over Year, année sur année), c’est-à-dire la comparaison des données du même période cette année avec celles de l’année dernière, afin d’évaluer la croissance ou la baisse annuelle. Selon les données YoY, la performance du Bitcoin durant Noël 2025 est bien inférieure à celle de la même période en 2024, ce qui reflète la transition du marché d’une euphorie à une phase de calme.

En contraste marqué avec le record historique du S&P 500 en fin d’année, le Bitcoin (BTC) affiche une faiblesse notable durant la période de Noël. Au 25 décembre 2025, le BTC clôturait à environ 87 800 dollars, en baisse d’environ 12% par rapport à 99 000 dollars en Noël 2024. Ces données YoY négatives révèlent une réalité embarrassante : bien que le prix ait atteint un sommet historique de 126 198 dollars en octobre, la performance annuelle reste inférieure aux attentes.

Performance de Noël vue en YoY : de la fête à l’utilitarisme

Le marché crypto de 2025 présente une structure extrême de « bifurcation ». En termes de YoY, le prix du Bitcoin à la fin de l’année a chuté de 12%, tandis que l’indice de peur et de cupidité est tombé à 27, indiquant une panique extrême chez les investisseurs particuliers.

En octobre 2025, le Bitcoin a brièvement dépassé la barre des 120 000 dollars, provoquant une euphorie de marché passagère. Cependant, le « flash crash » d’octobre et le resserrement de la liquidité en fin d’année ont ramené le prix autour de 90 000 dollars. Sur une base YoY, cette baisse brise le stéréotype selon lequel « la deuxième année après la réduction de moitié doit forcément être une année haussière » — en réalité, les données YoY prouvent que cette hypothèse ne s’est pas vérifiée en 2025.

Il est également notable que les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enregistré des sorties de plusieurs centaines de millions de dollars en une seule journée le 24 décembre. Cela reflète, dans un contexte de liquidité faible en fin d’année, une réduction de l’exposition au risque par les investisseurs. Le prix du Bitcoin fluctue dans une fourchette étroite de 85 000 à 90 000 dollars, illustrant une chute brutale de la volatilité du marché.

Phénomène d’aspiration par l’IA : un changement profond dans les flux de capitaux

La baisse YoY durant la saison de Noël 2025 cache un changement plus profond dans la circulation des capitaux. Contrairement à une simple observation des prix des tokens, il faut suivre la véritable direction des flux financiers. Bien que les prix soient faibles, les actifs liés à l’exploitation minière combinée à l’IA, comme IREN, Cipher, BitMine, ont connu une reprise inattendue en fin d’année. Ces entreprises en transition vers l’IA ont vu leur cours s’envoler, devenant les grands gagnants de fin 2025.

Ce phénomène de bifurcation reflète la « voix du marché » : les investisseurs privilégient les « actifs de puissance de calcul » générant des flux de trésorerie, plutôt que les « tokens » purement spéculatifs. Les capitaux du marché ne disparaissent pas, mais circulent du « monétaire virtuel » vers le « calcul réel » — c’est la véritable image de 2025.

Lorsque NVIDIA et les actions d’infrastructures IA peuvent offrir un rendement annuel de 50% à 100%, l’attrait du Bitcoin en tant que « valeur technologique à bêta élevé » diminue fortement. Selon la comparaison des taux de croissance YoY, la performance des actifs liés à l’IA dépasse largement celle des cryptomonnaies traditionnelles, et cet effet d’aspiration continuera d’influencer l’attractivité des investissements en crypto.

Pourquoi les données YoY montrent-elles des prévisions erronées ?

De la fin 2024 au début 2025, les leaders du secteur, analystes de Wall Street et influenceurs crypto ont fait des prévisions extrêmement optimistes pour le prix du Bitcoin en fin d’année 2025. Tim Draper, père du capital-risque, le modèle S2F représenté par PlanB, l’analyste Tom Lee, la fondatrice d’Ark Invest Cathie Wood, l’équipe de recherche de Bernstein, et Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, ont tous prévu que le Bitcoin dépasserait 150 000 dollars en décembre 2025.

Or, le Bitcoin a finalement clôturé autour de 87 800 dollars, rendant ces prévisions YoY totalement déconnectées de la réalité. La majorité des analystes ont sous-estimé deux facteurs clés :

Premier, l’effet d’aspiration des capitaux par l’IA a été bien plus fort que prévu. La plupart des modèles de prévision (S2F, or en valeur de marché) supposent que « Bitcoin est la seule réserve de valeur », mais ils n’avaient pas anticipé l’attractivité de l’IA pour les flux financiers.

Deuxièmement, la pression macroéconomique de stagflation a été gravement sous-estimée. Bien que le secteur espérait des réformes de la SEC, des baisses de taux de la Fed, et des flux institutionnels, l’impact réel de ces facteurs a été bien moindre que prévu.

Selon les données YoY, la majorité des prévisionnistes pensaient que les flux ETF et l’effet de réduction de moitié s’additionneraient de manière linéaire, mais la réalité montre que Wall Street continue d’utiliser d’anciennes cartes pour explorer de nouveaux territoires.

Retour historique des données YoY de Noël

Les performances du Bitcoin à Noël ont toujours été mitigées. En regardant les données YoY des dix dernières années, huit ont connu une hausse comprise entre 0,33% et 10,86%. Cependant, en 2025, la baisse de 12% brise cette tendance relativement optimiste.

Il est aussi notable que les années de réduction de moitié (2016, 2020, 2024) annoncent souvent un fort rallye de Noël. Pourtant, en 2025, en tant que deuxième année après la réduction de moitié, la performance YoY est la quatrième pire des sept dernières années. En décembre, la chute atteint 22,54%, soulignant la profondeur du cycle de refroidissement.

Contrairement à 2017 et 2021, où Noël a été marqué par des pics de marché, 2025 n’est pas une crise, mais plutôt une « consolidation à haute altitude ». Il n’y a pas eu de vente panique, mais plutôt une réorganisation des portefeuilles par les institutions en fin d’année, déplaçant des fonds des actifs très volatils vers l’IA et les géants technologiques américains. Sur une perspective YoY, cette transition reflète une maturité accrue du marché.

Leçons pour 2026 à partir des données YoY

La performance modérée de Noël 2025 — une baisse annuelle de 12% selon YoY — envoie un signal clair : l’ère de la « narration » en cryptomonnaie touche à sa fin, celle des « fondamentaux » commence.

Première leçon : la loi de rendement décroissant s’applique. Le Bitcoin n’est plus cet actif qui peut facilement multiplier par 10. Il devient une « or numérique » mature, liée à la macroéconomie. La baisse annuelle du taux de croissance YoY reflète que, à mesure que la taille de l’actif augmente, son potentiel de croissance diminue. Cela implique une volatilité plus faible et des rendements excessifs moindres.

Deuxième leçon : l’ETF, cette épée à double tranchant. Bien qu’il ait apporté des capitaux, il a aussi enfermé le prix du Bitcoin dans la logique des marchés de Wall Street et du macroéconomique. Lors des fermetures de marché américaines à Noël, le Bitcoin perd son moteur de tendance indépendant — ce qui est évident dans la performance anormale des données YoY.

Troisième leçon : chercher de nouveaux moteurs de croissance. Les données YoY de 2025 montrent que les gagnants ne sont pas ceux qui accumulent, mais ceux qui construisent. La hausse des actions d’IA comme BitMine et IREN prouve que le marché veut « puissance de calcul » plutôt que de simples « hash ».

Pour 2026, faut-il abandonner le rêve de gains linéaires avec le modèle S2F et se concentrer sur des cas concrets combinant blockchain, IA et énergie ? Le Bitcoin reste roi, mais sa marche est devenue plus calme — voire lente.

Alors que 2025 touche à sa fin, la baisse YoY du Bitcoin durant Noël rappelle aux investisseurs que cet actif devient mature : il n’est plus guidé par la spéculation ou la frénésie, mais par l’analyse fondamentale. Les investisseurs pour 2026 pourraient y trouver des opportunités dans cette correction annuelle, mais l’histoire des fêtes de Noël nous met en garde : ne misez pas uniquement sur la magie des fêtes. Les données YoY ont tout dit — l’avenir sera guidé par les fondamentaux, pas par la narration.