Goldman Sachs augmente soudainement : l'objectif du prix de l'or grimpe de 500 dollars, les banques centrales se disputent l'or physique

Goldman Sachs a aujourd’hui fortement révisé à la hausse ses prévisions pour le prix de l’or à la fin de l’année, passant de 4900 dollars à 5400 dollars, soit une hausse d’environ 10 %. Il ne s’agit pas seulement d’un ajustement numérique, mais d’une profonde transformation de la configuration des actifs mondiaux : banques centrales, investisseurs privés et fonds spéculatifs s’unissent pour faire monter les prix des métaux précieux, tandis qu’une tension sur l’offre crée un terreau idéal pour cette “course”.

Les banques centrales changent la donne : du réserviste traditionnel à l’investissement via ETF

L’analyste de Goldman Sachs Daan Struyven a souligné dans son rapport une observation clé : les banques centrales de nombreux pays ont commencé à rivaliser avec les investisseurs du secteur privé pour l’approvisionnement limité en or physique, via des investissements traditionnels en ETF.

Ce changement dépasse largement la simple surface. L’achat d’or par les banques centrales n’est plus uniquement une réserve stratégique, mais devient un acteur actif sur les marchés financiers. Selon Goldman Sachs, chaque mois, les banques centrales achèteront 60 tonnes d’or, établissant une demande continue et massive.

Pourquoi les banques centrales sont-elles soudainement si actives ?

Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale est désormais une attente majoritaire. Lorsque les taux d’intérêt baissent, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, rendant l’or, en tant qu’actif sans rendement, plus attractif. Par ailleurs, la montée des risques géopolitiques mondiaux et la pression accrue sur la dette font de l’or une couverture ultime contre le crédit, en faisant un choix incontournable pour les banques centrales.

La diversification des investisseurs privés

Goldman Sachs suppose que les investisseurs du secteur privé continueront à détenir de l’or, leur comportement d’achat étant suffisant pour compenser les risques politiques mondiaux. Cela signifie qu’en 2026, de gros investissements ne seront pas vendus en réponse à des fluctuations à court terme, ce qui augmente en réalité le point de départ des prévisions de prix.

Les données sur les positions ETF confirment cette tendance. Le plus grand ETF or au monde a récemment accumulé plus de 23 tonnes supplémentaires, témoignant d’un enthousiasme soutenu pour la détention d’or.

Les inquiétudes côté offre : un signe avant-coureur de liquidité en déclin

Le rapport de Goldman Sachs indique également que les stocks dans les coffres de Londres sont exceptionnellement faibles, et que l’Asie limite également ses exportations d’argent. Ces signaux pointent tous vers une conclusion commune : l’offre physique de métaux précieux devient plus tendue.

Lorsque la demande — banques centrales, ETF, fonds spéculatifs — augmente simultanément, tandis que l’offre se raréfie, la logique de la hausse des prix devient inévitable. Cela ressemble à la logique des “krachs” d’actifs sur la chaîne — une pénurie de liquidités conduit souvent à une hausse violente des prix.

Vérification des données : validation multidimensionnelle des objectifs de prix de l’or

Il est à noter que le prix actuel de l’or avoisine déjà 4900 dollars (données du 21 janvier), laissant environ 10 % de potentiel de hausse pour atteindre le nouvel objectif de Goldman Sachs à 5400 dollars. La prévision de Goldman Sachs concerne la fin de l’année, ce qui laisse près de 11 mois de période de réalisation.

La vision globale de la demande de couverture en métaux précieux : l’argent aussi en mouvement

Par ailleurs, le prix de l’argent a également dépassé 94 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Ce n’est pas une coïncidence. Lorsque les banques centrales et les grands investisseurs commencent à allouer des métaux précieux, tout le secteur en bénéficie.

L’or représente la couverture ultime du crédit, tandis que l’argent, en raison de ses stocks plus tendus, de ses usages industriels (photovoltaïque, fabrication de puces) et de ses qualités de refuge, devient un outil de couverture “high beta”. Sa forte volatilité, sa petite taille de marché et ses besoins concrets provoquent souvent des réactions de prix plus violentes en période de risque accru.

En résumé

La révision à la hausse de Goldman Sachs n’est pas une simple mise à jour isolée, mais une confirmation de la grande tendance de l’allocation mondiale des actifs. Les banques centrales ont changé leur mode d’achat d’or, passant d’un stockage passif à un investissement actif ; le cycle de baisse des taux de la Fed a éliminé la résistance liée aux taux à la hausse du prix de l’or ; la tension sur l’offre fournit un support aux prix. La convergence de ces trois facteurs rend la hausse du prix de l’or de 4900 à 5400 dollars non seulement logique, mais aussi temporellement crédible.

Pour le marché, l’enjeu n’est pas tant de prévoir si le prix de l’or atteindra 5400 dollars, mais de comprendre la logique macroéconomique sous-jacente : dans un contexte de liquidité mondiale et d’incertitude politique croissante, la demande de protection en actifs tangibles est devenue une évidence, et la tendance haussière à long terme de l’or est désormais confirmée.