Le recul du prix du Bitcoin déclenche une crise des dérivés, révélant une crise de liquidité sur le marché

Le marché des cryptomonnaies a été mis à l’épreuve en début de semaine, Bitcoin ayant connu une forte correction lors des premières transactions, passant de plus de 95 000 USD à la baisse, pour finalement tomber en dessous du seuil de 93 000 USD. Selon les données les plus récentes, le prix de Bitcoin s’est ajusté à 90 110 USD, avec une variation de +1,09 % au cours des dernières 24 heures. Cette correction souligne une fois de plus la fragilité fondamentale du marché — une hausse alimentée par des dérivés manquant de soutien continu du marché au comptant.

Panique sur le marché des dérivés et liquidation forcée de 8,6 milliards de dollars

Selon les données de CoinGlass, lors du recul du prix de Bitcoin de 95 000 à 97 000 USD, plus de 8,6 milliards de dollars de positions en cryptomonnaies dérivées ont été liquidés au cours des dernières 24 heures, dont 7,8 milliards de dollars de positions longues, révélant un problème de concentration excessive des positions longues lors du rebond précédent.

Cette situation reflète une problématique centrale du marché : dès que le prix de Bitcoin se retourne, des positions longues excessivement levierées entraînent rapidement une réaction en chaîne de liquidations forcées, créant un effet de panique et accentuant la tendance baissière. Les analystes du secteur soulignent qu’il s’agit d’un phénomène typique de « piétinement des haussiers » — l’optimisme accumulé précédemment se transforme instantanément en panique lorsque le prix atteint un niveau de stop-loss.

Par ailleurs, le marché international montre également des signes de pression sur les actifs risqués. Le prix de l’or continue d’atteindre de nouveaux sommets, en hausse de 1,7 % pour atteindre 4 600 USD l’once. Ce mouvement s’inscrit dans un contexte où les États-Unis ont annoncé une surtaxe de 10 % sur le Danemark et sept autres pays européens, tout en déclarant qu’ils ne reviendraient pas sur ces mesures avant d’avoir finalisé l’acquisition totale du Groenland, ce qui a renforcé la demande pour les actifs refuges en raison de l’augmentation des risques géopolitiques.

Faillite de liquidité : la fragilité des bases du marché des dérivés

Selon le rapport hebdomadaire de l’analyseur on-chain Glassnode, l’offensive précédente de Bitcoin vers 96 000 USD reposait en grande partie sur un « empilement » mécanique de flux de capitaux issus de produits dérivés, principalement alimenté par des liquidations de positions short, plutôt que par un soutien durable du marché au comptant.

Glassnode indique que la liquidité du marché à terme reste relativement faible, et qu’une fois la force d’achat forcé dissipée, le prix de Bitcoin peut rapidement inverser sa tendance. La société souligne également une zone de pression clé — une « zone de concentration de l’offre » accumulée par des détenteurs à long terme près des sommets du cycle, qui a à plusieurs reprises éteint les rebonds récents, constituant ainsi une résistance majeure à la hausse.

Ce phénomène montre que la dynamique haussière actuelle ne provient pas d’une demande réelle accrue, mais plutôt de réglages techniques de positions et d’arbitrages à effet de levier, qui entraînent des mouvements de prix. Une fois ces facteurs passifs dissipés, le prix de Bitcoin pourrait à tout moment retomber.

Analyse technique : rebond de marché baissier ou signal de fond ?

Les opinions divergent quant à la tendance future du prix de Bitcoin. CryptoQuant adopte une position plutôt prudente, estimant que la tendance depuis fin novembre ressemble davantage à un « rebond de marché baissier » qu’au début d’un nouveau cycle haussier. La société souligne que Bitcoin reste en dessous de la moyenne mobile sur 365 jours (environ 101 000 USD), une ligne souvent considérée comme la « ligne de partage entre haussiers et baissiers ».

Le rapport de CryptoQuant indique que, bien que la demande à court terme se soit quelque peu améliorée, la structure globale du marché n’a pas connu de changement substantiel, la demande au comptant restant en déclin. Les flux de capitaux vers le ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis restent faibles, ce qui suggère un manque de dynamique haussière. Cependant, les signes observés par Glassnode offrent une perspective différente.

Une opportunité dans le marché au comptant, des signaux de construction de fond renforcés

Comparé à la fin de l’année, la vitesse de déstockage par les détenteurs à long terme a considérablement ralenti, ce qui est souvent considéré comme un signe de formation progressive d’un fond de marché. Par ailleurs, les flux de capitaux au comptant sur des plateformes majeures comme Binance sont désormais dominés par les acheteurs, tandis que la pression de vente provenant de Coinbase diminue, indiquant un marché en phase de stabilisation.

Le marché des options reflète également une attitude prudente des participants. Bien que la volatilité implicite reste faible, les contrats à long terme comportent toujours des protections contre la baisse, ce qui indique que les investisseurs restent préoccupés par une incertitude significative quant à l’avenir du prix de Bitcoin.

Vigilance face aux changements de liquidité, le prix de Bitcoin très sensible

Glassnode et CryptoQuant s’accordent à dire qu’avant un retour durable de la demande au comptant, le prix de Bitcoin sera très sensible aux variations de l’effet de levier et de la liquidité. Toute modification importante des positions sur le marché dérivé à court terme pourrait entraîner une volatilité extrême du prix de Bitcoin. Les investisseurs doivent rester vigilants face à ce risque de gaps soudains.

Actuellement, Bitcoin oscille autour de 90 110 USD, le marché étant dans une situation d’indécision entre acheteurs et vendeurs. Qu’il s’agisse d’un rebond de marché baissier ou d’une formation de fond, les investisseurs doivent continuer à surveiller la demande au comptant et la liquidité, tout en évaluant prudemment leur capacité à supporter le risque.