Le financement étouffe la montée des monnaies concurrentes ? L'ère du regroupement institutionnel autour du Bitcoin est arrivée

Selon le dernier rapport « 2025 Digital Asset OTC Report » publié par le market maker Wintermute, le marché des cryptomonnaies traverse une transformation fondamentale. L’époque de la « prospérité où le Bitcoin mangeait la viande et les altcoins buvaient la soupe » est révolue, remplacée par une nouvelle configuration où les capitaux institutionnels sont fortement concentrés et la liquidité est précisément étouffée dans les principaux actifs.

Ce rapport, basé sur d’énormes données de transactions OTC (Over-The-Counter), révèle une réalité choquante pour les investisseurs particuliers : les fonds ne sont plus aussi largement dispersés sur l’ensemble du marché qu’auparavant, mais se concentrent fermement sur des actifs de premier plan tels que le Bitcoin et l’Ethereum, ce qui élimine toute opportunité de hausse pour les altcoins.

La hausse des altcoins est étouffée : de 61 jours à 19 jours

Les données les plus directes proviennent des statistiques de Wintermute : en 2025, la durée moyenne des hausses des altcoins a chuté brusquement à 19 jours. En comparaison, en 2024, ce chiffre était encore de 61 jours — en seulement un an, la fenêtre de profit pour les altcoins a été réduite de près de 70 %.

Le scénario de « forte hausse des altcoins » auquel les investisseurs particuliers étaient habitués disparaît. Bien que des sujets comme les plateformes de memecoin, les DEX perpétuels ou les nouveaux protocoles de paiement continuent parfois à provoquer des explosions à court terme, Wintermute souligne que ces mouvements sont généralement « rapides à venir, rapides à partir » et manquent de capitaux de suivi, ce qui leur confère inévitablement un destin éphémère.

Les observateurs du marché pensent généralement que l’effondrement rapide du cycle des memecoins en début d’année a accentué cette tendance. Lorsque l’espace en dehors des principales cryptomonnaies se réduit, il devient beaucoup plus difficile pour les investisseurs particuliers de réaliser leur « rêve de doubler » via les altcoins.

Les coulisses de l’étouffement de la liquidité : le ciblage précis des capitaux institutionnels

Pourquoi cette situation de « gagnant toujours plus gagnant, perdant toujours plus perdant » ? L’analyse de Wintermute pointe vers une transformation clé : les canaux d’entrée des fonds sur le marché ont changé.

Autrefois, les investisseurs particuliers et institutionnels coexistaient, et toutes sortes d’altcoins avaient une chance d’obtenir des investissements. Aujourd’hui, la dynamique du marché est principalement alimentée par les ETF, les sociétés de réserve d’actifs numériques (comme Strategy, BitMine, etc., qui intègrent les cryptomonnaies dans leur bilan). Ces flux de capitaux structurés sont hautement sélectifs — ils verrouillent une liquidité massive dans les actifs de premier plan, rendant difficile la fuite des fonds vers les altcoins.

En d’autres termes, la transformation de la structure des capitaux institutionnels a en réalité étouffé la possibilité pour les altcoins d’obtenir un soutien en liquidité.

Cette observation est corroborée par l’analyse de Finery Markets, une société spécialisée dans l’analyse de données. Elle a constaté que les investisseurs institutionnels privilégient désormais la qualité d’exécution et la sécurité des règlements, préférant « faire circuler » leurs fonds dans des structures réglementées plutôt que de « surfer » sur des marchés d’altcoins à risque élevé. En résumé, la sécurité et l’efficacité priment sur l’esprit d’aventure.

La mutation des stratégies d’investissement institutionnel : adieu aux paris saisonniers

Outre le changement dans la direction des flux de capitaux, les stratégies opérationnelles des investisseurs institutionnels ont également connu une évolution notable.

Selon Wintermute, ils réduisent désormais leurs paris unilatéraux sur la tendance, et adoptent une approche plus tactique, alignée sur l’actualité. Cela reflète une maturité croissante des traders institutionnels — ils se détachent peu à peu du mythe saisonnier du « UpOctober » (octobre haussier) pour adopter des stratégies plus rationnelles et basées sur des données.

L’exécution des transactions devient également plus prudente et répétitive. Les institutions ne se fient plus à « l’intuition » ou aux « points chauds » pour prendre des décisions, mais s’appuient sur des données et des méthodes systématiques pour l’allocation des investissements.

Dans le domaine des produits dérivés, cette évolution est encore plus marquée. Les CFD, en raison de leur efficacité en termes de capital, sont très prisés, et les options évoluent progressivement d’outils de spéculation à des instruments clés pour la gestion de portefeuille et la stratégie de rendement. Le marché tend vers des stratégies plus systématiques et des méthodes de génération de revenus, plutôt que de simples paris unidirectionnels sur la hausse ou la baisse du marché.

Perspectives 2026 : deux voies pour briser « l’étouffement des fonds »

En regardant vers l’année en cours, Wintermute estime que 2025 marque la fin de l’ère où le marché des cryptomonnaies pouvait « décoller simplement par la narration ». La capacité du marché à s’améliorer dépend entièrement de la capacité des flux à briser le statu quo actuel, étouffé par les institutions.

Pour inverser cette tendance, Wintermute propose deux scénarios possibles, avec des risques et des opportunités à parts égales :

Scénario 1 : Expansion des investissements institutionnels (probabilité plus élevée)

Les investisseurs institutionnels qui investissent via ETF et fonds de cryptomonnaies doivent être prêts à élargir leur gamme d’actifs au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum. Ce n’est qu’ainsi que la rotation des fonds pourra s’opérer, permettant aux altcoins de bénéficier d’un nouveau soutien en liquidité. Cela nécessite une amélioration du cadre réglementaire et une augmentation de la tolérance au risque des institutions.

Scénario 2 : Retour massif des investisseurs particuliers (probabilité faible)

Une autre possibilité est qu’une nouvelle vague de retail entraîne un afflux de capitaux, stimulant la création massive de stablecoins. Mais Wintermute admet que cette situation semble peu probable à court terme — le marché s’est déjà fortement professionnalisé et institutionnalisé.

En conclusion, le statu quo où les altcoins sont étouffés par les fonds devrait perdurer à court terme. Dans cette ère dominée par les capitaux institutionnels, la grande question pour les investisseurs particuliers est de savoir s’ils pourront trouver une faille, ce qui pourrait devenir la plus grande incertitude du marché des cryptomonnaies en 2026.