Les attentes de hausse des taux aux États-Unis émergent-elles ? La prévision de JPMorgan et les attentes du marché restent en suspens

Les attentes du marché concernant l’orientation future de la politique de la Réserve fédérale (Fed) connaissent une révision majeure. Alors que la majorité des traders et des analystes en cryptomonnaies espèrent encore des baisses de taux comme catalyseur positif, JPMorgan émet une opinion diamétralement opposée : une hausse des taux pourrait survenir avant une baisse. Cette prévision contraste fortement avec la vision dominante actuelle du marché et met à l’épreuve les investisseurs optimistes du secteur crypto.

Rêve de baisse de taux brisé : divergence d’attentes entre JPMorgan et le marché crypto

Selon un rapport de Reuters, JPMorgan indique que la Fed maintiendra cette année un taux d’intérêt compris entre 3,5 % et 3,75 %, sans ajustement immédiat de la politique en place. Plus important encore, ils prévoient que la prochaine étape sera une hausse plutôt qu’une baisse — avec une augmentation de 1/4 de point (25 points de base) prévue pour le troisième trimestre 2027.

En contraste frappant, l’indicateur FedWatch du CME reflète une forte confiance du marché dans une ou plusieurs baisses de taux cette année, avec au moins deux réductions de 1/4 de point chacune. De nombreux analystes en cryptomonnaies partagent cette vision, estimant que la baisse des coûts d’emprunt pourrait raviver la tolérance au risque dans l’économie et les marchés financiers, stimulant ainsi la performance d’actifs risqués comme le Bitcoin. Lukman Otunuga, analyste senior chez FXTM, a déclaré : « Bien que 2025 soit pleine de défis, la réduction de l’offre en circulation et les attentes de baisse de taux pourraient entraîner un rebond fort du Bitcoin en 2026. »

La Fed maintient le statu quo, le vrai défi commence

La prévision de JPMorgan repose sur une logique solide. Ils soulignent que la configuration technique récente du rendement des obligations américaines à 10 ans mérite une attention particulière, car cette configuration indique que le taux pourrait atteindre 6 % dans l’année à venir (contre environ 4,18 % actuellement). Si cela se réalise, cela exercerait une pression à la baisse significative sur les actifs à haute valorisation et les investissements risqués.

Cependant, les analystes de JPMorgan reconnaissent aussi qu’il existe des variables. Si le marché du travail montre des signes évidents de faiblesse ou si l’inflation diminue nettement, la Fed pourrait changer de cap plus tard cette année. Cela montre que l’incertitude demeure, mais que les fondamentaux actuels ne soutiennent pas une telle perspective optimiste.

Marché du travail robuste, la hausse des taux devient plus crédible

Les données les plus récentes montrent que la prévision de baisse de taux est mise à l’épreuve par la réalité. En décembre dernier, les chiffres de l’emploi ont montré un taux de chômage inattendu à 4,4 %, témoignant de la résilience persistante du marché du travail, ce qui va à l’encontre de la tendance historique où une baisse de taux accompagne souvent un ralentissement économique. En conséquence, Goldman Sachs, Barclays et d’autres banques d’investissement internationales ont ajusté leurs prévisions, reportant le début de la baisse de taux de mars ou juin à septembre ou décembre, voire plus tard dans certains cas.

Cette solidité des fondamentaux renforce indirectement la crédibilité de la prévision de JPMorgan concernant une hausse des taux. Lorsque le marché du travail reste sain et que les données d’emploi continuent de s’améliorer, la Fed n’a pas de raison immédiate de réduire les taux.

Perspectives politiques avant le changement de président

Les attentes concernant la politique de la Fed sont également influencées par le changement de leadership. La mandat actuel de Jerome Powell, président de la Fed, se termine en mai de cette année, et la sélection de son successeur est au centre de toutes les attentions. Le marché anticipe généralement qu’un nouveau président adoptera une position plus modérée que Powell, ce qui pourrait ouvrir la voie à une baisse des taux à l’avenir.

Cependant, comme le montre la prévision de JPMorgan, la probabilité d’un changement de cap à court terme reste faible. La perspective d’une hausse des taux aux États-Unis commence à émerger, ce qui constitue un défi majeur pour le marché des cryptomonnaies, qui espérait un environnement accommodant. Dans les mois à venir, le marché oscillera probablement entre espoir de baisse de taux et crainte d’une hausse.