« La liquidité » est la ligne de vie du monde de la cryptographie : de l'expérience quotidienne au mécanisme de fonctionnement de la DeFi

Les communautés de cryptomonnaies parlent souvent de « liquidité », ce terme étant presque devenu une expression standard dans l’industrie. Mais lorsque vient le moment d’expliquer réellement ce qu’est la liquidité, beaucoup se rendent compte qu’ils ne savent pas toujours l’exprimer clairement. La liquidité semble simple en apparence, mais elle implique en réalité des logiques profondes liées à la structure du marché, à l’expérience de trading et à la valeur des actifs. Décomposons ce concept de manière la plus simple possible pour comprendre comment il fonctionne dans le monde des cryptomonnaies et pourquoi il est crucial pour l’ensemble de l’écosystème.

La nature de la liquidité : pourquoi influence-t-elle l’expérience de trading

Le concept de liquidité n’est pas propre aux cryptomonnaies, il s’applique à tout bien négociable. Imaginez que vous souhaitez acheter une maison : il existe deux types de marchés.

Le premier est un grand lotissement, où chaque bâtiment a une structure similaire, les prix sont transparents et faciles à comparer, l’acheteur peut rapidement faire une comparaison, et le vendeur peut rapidement trouver un acheteur intéressé. Le processus de transaction est simple, et beaucoup peuvent même finaliser la vente sans se rendre sur place. Le second est un village avec des maisons uniques, chacune ayant ses caractéristiques en fonction de l’emplacement, de l’orientation, de l’état de maintenance, avec de grandes différences de prix. Les acheteurs et vendeurs doivent consacrer beaucoup de temps à se trouver, le processus de recherche étant long.

Il est évident que la transaction dans le grand lotissement est beaucoup plus efficace que dans le village. C’est une manifestation concrète de la différence de liquidité.

La même logique s’applique au marché des smartphones. La vitesse de revente et la stabilité des prix des iPhone d’occasion surpassent largement celles des anciens modèles Android moins utilisés. Pourquoi ? Parce qu’il y a plus d’acheteurs et plus de vendeurs, ce qui facilite la conclusion des prix et réduit la volatilité.

La définition la plus simple de la liquidité est :

On peut acheter quand on veut, et vendre quand on veut.

Lorsque la liquidité atteint un niveau suffisamment élevé, l’effet est encore plus évident :

Une forte affluence d’acheteurs ne fait pas exploser les prix ; une forte présence de vendeurs ne fait pas plonger les prix. Le marché reste relativement stable lors de nombreuses transactions.

Comment l’offre et la demande influencent-elles la variation de la liquidité

En cours d’économie, le professeur aime souvent tracer deux lignes qui se croisent sur le tableau : une représentant l’offre, l’autre la demande. Ce graphique simple explique comment le prix du marché fluctue en fonction de l’offre et de la demande. La liquidité des cryptomonnaies fonctionne également selon ce principe fondamental.

Supposons qu’il y ait deux tokens sur le marché : APPLE et BANANA. Comment la variation de l’offre et de la demande influence-t-elle leur valeur relative ?

Lorsque plus de personnes veulent APPLE, la demande pour APPLE augmente, tandis que l’offre de BANANA augmente relativement. Selon les principes économiques de base, le prix de APPLE va monter, celui de BANANA baisser. Ce processus se produit dans toutes les paires de trading, et le niveau de liquidité détermine la violence de cette ajustement de prix.

Les paires avec une forte liquidité voient leurs prix ajustés de façon plus douce ; celles avec une faible liquidité, même avec un volume de trading modéré, peuvent connaître des fluctuations de prix importantes.

Innovation révolutionnaire des Liquidity Pools

Pour comprendre comment les cryptomonnaies réalisent une liquidité efficace, il faut connaître le concept révolutionnaire de « pool de liquidité » (Liquidity Pool, LP).

Les échanges traditionnels dépendent des market makers pour fournir la liquidité — ils sont toujours prêts à acheter ou vendre un actif à un prix donné. Dans les échanges décentralisés, le pool de liquidité remplace ce rôle. N’importe qui peut verrouiller deux tokens de valeur équivalente dans un contrat intelligent, formant ainsi un pool de liquidité. D’autres traders peuvent échanger (Swap) avec ce pool à tout moment.

Par exemple, supposons qu’un pool APPLE-BANANA contienne 100 APPLE et 100 BANANA. Alice peut payer 1 BANANA pour échanger contre presque 1 APPLE, Bob peut payer 1 APPLE pour obtenir presque 1 BANANA. Cela semble simple, mais ce mécanisme change complètement la façon dont les actifs cryptographiques sont liquéfiés.

Pourquoi dis-je « presque 1 » plutôt que précisément « 1 » ? En plus des frais de transaction, une raison plus importante est que chaque échange modifie le ratio des deux tokens dans le pool. Lorsqu’Alice échange BANANA contre APPLE, le nombre d’APPLE dans le pool diminue, celui de BANANA augmente, ce qui fait monter le prix relatif de APPLE et faire baisser celui de BANANA. C’est là que la loi de l’offre et de la demande agit en temps réel.

Lorsque la taille du pool APPLE-BANANA passe de 100+100 à 10 000+10 000, la liquidité augmente considérablement. Le même volume de transaction aura un impact moindre sur le prix, améliorant ainsi considérablement l’expérience de trading.

Pour mesurer la liquidité d’une paire, deux indicateurs principaux :

1. La taille du pool de liquidité — plus le capital verrouillé est élevé, plus la liquidité est forte
2. Le volume de trading — généralement observé sur 24h et 7j, reflétant l’activité du marché

Démonstration de la liquidité réelle avec LIKE et OSMO

Passons du monde fictif des pommes et bananes à la réalité des cryptomonnaies. LikeCoin (code LIKE) est un token conçu pour les créateurs, et Osmosis (code OSMO) est le token de la plateforme d’échange décentralisée Osmosis.

Le LP LIKE-OSMO est le pont entre ces deux tokens, permettant aux détenteurs d’échanger à tout moment. Selon les données publiques sur la blockchain, ce pool a déjà atteint une liquidité de plus de 1,04 million de dollars, avec environ 520 000 dollars en LIKE et 520 000 dollars en OSMO, et un volume de trading sur 24h dépassant 30 000 dollars, avec plus de 230 000 dollars en une semaine.

Que signifie ce chiffre ? Cela montre que les créateurs, en recevant des LIKE, peuvent les échanger efficacement contre OSMO, puis convertir en stablecoin UST, et enfin en dollars. Tout cela est accessible 24h/24, sans attendre les horaires bancaires ni passer par des intermédiaires financiers traditionnels.

Imaginez un créateur qui gagne des LIKE sur une plateforme, mais qui ne connaît pas leur valeur réelle ou craint de ne pas trouver d’acheteurs. La liquidité abondante agit comme une assurance. La présence et l’activité du pool LIKE-OSMO prouvent que ces tokens ne sont pas des actifs morts — ils peuvent circuler, être convertis, et utilisés pour acheter d’autres actifs ou pour la vie quotidienne.

Une telle confiance est essentielle pour le développement de l’économie créative.

Le prix de la pénurie de liquidité et la puissance d’une liquidité abondante

Le mot anglais « Liquidity » est parfois surnommé « water » dans certaines cultures, métaphore visuelle de la circulation de l’argent. Données et actifs doivent circuler pour avoir de la valeur.

Un actif ou une donnée sans liquidité, c’est comme un vieux livre enfermé dans un coin de bibliothèque — même s’il est riche en contenu, s’il n’est pas lu, le savoir ne se transmet pas. La même chose pour un actif peu liquide. Le détenteur ne peut pas le convertir efficacement, et ceux qui voudraient l’utiliser ne peuvent pas l’obtenir, ce qui entraîne une perte mutuelle : le détenteur est frustré par l’impossibilité d’utiliser l’actif, et le potentiel utilisateur rate une opportunité. La société dans son ensemble ne peut pas optimiser la répartition des ressources.

Reprenons l’histoire de LIKE. Si la liquidité venait à manquer complètement, les détenteurs de LikeCoin seraient dans une impasse : ils ne pourraient pas évaluer précisément la valeur du marché, personne ne voudrait accepter LIKE en récompense, car personne ne sait s’ils pourront le vendre rapidement. Les créateurs pourraient abandonner la plateforme par crainte de ne pas pouvoir encaisser. L’écosystème s’étoufferait.

Mais la réalité est tout autre. Grâce à une liquidité suffisante, la transparence des échanges, la décentralisation totale sans vérification d’identité, tout le monde peut détenir, recevoir et utiliser des tokens LIKE en toute confiance. Les créateurs peuvent se concentrer sur leur création, en étant assurés que leur travail peut être valorisé instantanément, puis rapidement converti en d’autres actifs si besoin. C’est cela, la vraie condition pour que « la création puisse nourrir son créateur ».

La liquidité n’est pas qu’un indicateur technique, c’est la vitalité d’un actif. Une liquidité abondante signifie que l’actif est réellement accepté par le marché, qu’il peut circuler dans divers scénarios d’utilisation, et qu’il peut finalement atteindre la valeur qu’il mérite.

Dans le monde des cryptomonnaies, « Be water, my friend » — laissez les actifs couler comme l’eau, et le marché sera plein de vie.