Crise d'indépendance de la Fed : la ligne de vie financière mondiale confrontée à une épreuve politique

Le ministère américain de la Justice engage une procédure légale contre le président de la Réserve fédérale, Powell, un mouvement qui secoue la confiance dans la fiabilité du système des banques centrales internationales envers la Fed. Lorsque l’indépendance de la Fed est mise à mal par des forces politiques, le mécanisme clé sur lequel repose le système financier mondial — les accords de swap de devises — fait également face à des risques sans précédent. Cet outil, considéré comme la bouée de sauvetage du système financier mondial, est désormais assombri par l’ombre de l’ingérence politique.

Accords de swap de devises : la bouée de sauvetage en temps de crise

Les accords de swap de devises sont un mécanisme de coopération spécial entre banques centrales, par lequel la Fed fournit une liquidité en dollars aux autres banques centrales du monde. Lors de la crise financière mondiale de 2008, ce mécanisme a sauvé d’innombrables institutions financières en difficulté ; lors de l’épidémie de COVID-19, il est à nouveau devenu un rempart vital pour les économies nationales. Chaque crise a prouvé que ce système de swap est la ligne de vie qui stabilise l’ordre financier mondial.

Cependant, si cet outil financier, initialement neutre, est intégré dans un jeu géopolitique, son efficacité en réponse aux crises pourrait en être gravement compromise. Les banques centrales du monde entier craignent de plus en plus que, si l’indépendance de la Fed est compromise, cette ligne de vie financière ne devienne un instrument de politisation.

Comment le risque politique menace le système de liquidité en dollars

La pression politique exercée par le gouvernement Trump sur la Fed a déjà alerté de nombreux responsables européens. L’année dernière, plusieurs pays européens ont commencé à discuter de la mise en place d’alternatives aux accords de swap en dollars, non pas parce qu’ils veulent se débarrasser du dollar, mais parce qu’ils ne font plus entièrement confiance à la pureté de ce mécanisme. Si la politique monétaire est détournée par des enjeux géopolitiques, fournir de la liquidité à d’autres pays pourrait être soumis à des conditions géopolitiques.

Ces préoccupations ne sont pas infondées. Si les États-Unis lient les accords de swap de devises aux intérêts nationaux, l’efficacité de la réponse mondiale aux crises en serait gravement affectée. La capacité des banques centrales à obtenir rapidement des dollars en période de crise pourrait dépendre de leur position politique plutôt que de leurs besoins financiers, ce qui détruirait complètement le système d’entraide financière existant.

La nouvelle épreuve pour l’ordre financier mondial

La crise de l’indépendance de la Fed constitue en réalité une épreuve de la confiance dans le système financier mondial. La raison pour laquelle les accords de swap jouent un rôle de bouée de sauvetage, c’est qu’ils reposent sur un consensus d’indépendance des banques centrales, transcendant la politique. Si ce consensus est brisé, la capacité à faire face aux crises financières mondiales sera confrontée à des défis sans précédent.

La réaction des banques centrales montre qu’elles se préparent déjà au « pire scénario ». Pour l’économie mondiale, la perte de cette garantie de la bouée de sauvetage financière pourrait signifier que la prochaine crise causera des dégâts encore plus profonds.