« Perspective Bitwise » ETF continue d'attirer de l'offre, le Bitcoin peut-il reproduire le miracle de la montée en flèche de l'or ?

Le directeur des investissements de Bitwise, leader dans la gestion d’actifs cryptographiques, Matt Hougan, a récemment proposé une analyse comparative intrigante : le Bitcoin pourrait être en train de reproduire le parcours haussier des dernières années de l’or. Ce point de vue repose sur un phénomène clé — les fonds ETF de niveau institutionnel absorbent continuellement la nouvelle offre du marché.

Leçons du doublement de l’or en deux ans avant une explosion

L’évolution historique de l’or offre un exemple de référence puissant. Depuis que les banques centrales mondiales ont lancé un cycle massif d’achat d’or en 2022, l’offre d’or a doublé. Mais ce qui est intéressant, c’est que le prix n’a pas réagi immédiatement. Le marché a besoin de temps pour digérer cette nouvelle offre, jusqu’en 2025, lorsque la pression de vente accumulée sur le long terme s’est finalement épuisée, entraînant une hausse de 65%. Quel est le message de ce « décalage puis explosion » ?

L’effet d’attraction puissant des ETF Bitcoin

Bitwise indique qu depuis le lancement des ETF Bitcoin spot en janvier 2024, ces instruments d’investissement ont absorbé plus de 100% de la nouvelle offre de Bitcoin. En d’autres termes, les fonds ETF n’ont pas seulement absorbé tous les nouveaux coins issus des mineurs et des libérations, mais ont également acheté sur le marché secondaire pour digérer une partie du stock existant. Ces chiffres reflètent une forte demande institutionnelle pour le Bitcoin, semblable à la vague d’achats des banques centrales en 2022 pour l’or.

Prévision d’une pénurie d’offre à long terme

La logique de Bitwise est claire : si les ETF continuent d’absorber l’offre à leur rythme actuel, cela conduira inévitablement à une raréfaction progressive de la liquidité disponible sur le marché. Lorsque la pression de vente disparaîtra complètement et que l’offre sera en pénurie, le prix pourrait connaître une hausse exponentielle. Actuellement autour de $90K, si cette dynamique de demande persiste, le Bitcoin pourrait connaître à l’avenir une hausse spectaculaire similaire à celle de l’or.

Il ne s’agit pas simplement d’une prévision de prix, mais d’une analyse approfondie basée sur la relation fondamentale entre l’offre et la demande. En utilisant l’exemple de l’or comme référence, Bitwise révèle un mécanisme potentiellement ignoré par le marché — lorsque les capitaux institutionnels continuent d’absorber la demande, la liquidité s’amenuise, et la réaction des prix peut devenir exceptionnellement violente.