Credo Technology peut-il encore tenir ses promesses après sa hausse impressionnante de 54,5 % en six mois ?

Lorsqu’une action grimpe de 54,5 % en six mois, la question que tout investisseur se pose est la même : Est-il trop tard pour acheter ? Pour Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO), la réponse pourrait vous surprendre.

La dynamique d’infrastructure IA alimentant la montée de CRDO

Les secteurs des puces et des semi-conducteurs ont progressé respectivement de 26,3 % et 19,1 % sur la même période, mais CRDO a largement dépassé ces deux secteurs. Le moteur ? Un véritable changement dans la façon dont les centres de données sont construits pour les charges de travail en intelligence artificielle. À mesure que les clusters GPU atteignent des configurations de millions d’unités, l’infrastructure qui les relie devient aussi cruciale que la puissance de calcul elle-même.

C’est là que Credo intervient. Les câbles électriques actifs (AECs) de la société — des câbles combinant couches électriques et intelligentes — sont devenus fondamentaux pour l’architecture des centres de données IA de nouvelle génération. Qu’est-ce qui les rend spéciaux ? Ils offrent jusqu’à 1 000 fois plus de fiabilité que les solutions optiques traditionnelles tout en consommant 50 % d’énergie en moins. Pour les hyperscalers gérant d’énormes clusters de calcul, cela se traduit directement par des économies de coûts et une résilience opérationnelle.

Des AECs aux plateformes de plusieurs milliards de dollars

L’histoire de croissance va bien au-delà des câbles. Le portefeuille IC de Credo — comprenant des retimers et des processeurs de signal numérique optiques — continue de gagner du terrain. Plus important encore, la société a défini trois piliers de produits supplémentaires :

• Optiques zéro-flap pour une connectivité ultra-haute vitesse
• Câbles LED actifs pour les applications émergentes
• Boîtes de transmission OmniConnect ( commercialisées sous le nom de Weaver) pour la gestion du trafic

Associés aux solutions AEC et IC existantes, la direction estime que le marché total adressable dépasse maintenant $10 milliard(s) — plus du doublement de la portée de l’entreprise en seulement 18 mois.

Exécution là où cela compte : les chiffres

Les résultats du dernier trimestre dressent un tableau convaincant. Quatre hyperscalers représentaient chacun plus de 10 % du chiffre d’affaires, ce qui indique une demande forte et concentrée. Mais voici la vraie nouvelle : un cinquième hyperscaler a récemment commencé à contribuer avec un chiffre d’affaires initial, et un sixième progresse dans les phases de conception.

Côté rentabilité, la marge brute non-GAAP de CRDO s’est étendue de 410 points de base à 67,7 % — au-dessus des prévisions de la direction. Le résultat opérationnel a bondi de 8,3 millions de dollars d’une année sur l’autre à 124,1 millions de dollars. Pour l’exercice 2026, la société prévoit que le bénéfice net sera plus que quadruplé, avec une croissance du chiffre d’affaires dépassant 170 %.

Le bilan ? Fort comme une forteresse. Au 1er novembre 2025, CRDO détenait 813,6 millions de dollars en liquidités et investissements à court terme, en forte hausse par rapport à 479,6 millions de dollars il y a seulement trois mois. Cette flexibilité financière permet à l’entreprise d’investir massivement en R&D et acquisitions stratégiques sans diluer les actionnaires.

En regardant vers l’avenir, la direction a guidé un chiffre d’affaires de $335 million à $345 million pour le troisième trimestre — représentant une croissance séquentielle de 27 % au point médian.

Valorisation : une prime justifiée ?

CRDO se négocie à un ratio prix/ventes à 12 mois à terme de 17,22, contre une moyenne du secteur des semi-conducteurs de 8,58. C’est environ le double. Pour contextualiser :

• Broadcom (AVGO) : 16,34x P/S, en hausse de 26,8 % sur six mois
• Marvell Technology (MRVL) : 7,68x P/S, en hausse de 24,9 % sur six mois
• Astera Labs (ALAB) : 25,96x P/S, en hausse de 100,4 % sur six mois

La prime de valorisation de CRDO reflète sa trajectoire de croissance plus raide, mais la question demeure : y a-t-il encore du potentiel à la hausse, ou le marché a-t-il déjà intégré les succès des trois à cinq prochaines années ?

Les risques à ne pas ignorer

Aucun scénario haussier n’existe sans ses risques. Des dépenses opérationnelles plus élevées, une concurrence accrue de Broadcom, Marvell, et de nouveaux entrants comme Astera Labs, ainsi que des vents contraires macroéconomiques pourraient ralentir la dynamique de Credo. De plus, le risque de concentration — avec quatre clients représentant plus de 40 % du chiffre d’affaires — signifie qu’une perte d’un seul client pourrait provoquer de la volatilité. Le cycle IA lui-même, aussi puissant qu’il soit aujourd’hui, pourrait se modérer ou changer de manière inattendue.

La conclusion : toujours une opportunité d’achat pour les investisseurs patients

Malgré la forte hausse, CRDO reste attractif pour les investisseurs avec une vision à plusieurs années. La position de l’entreprise au cœur du déploiement de l’infrastructure IA, combinée à des marges en expansion, une visibilité accrue sur le chiffre d’affaires, et un bilan solide, soutiennent une performance continue.

La valorisation premium de l’action est justifiée par une exécution réelle et une trajectoire qui s’étend probablement bien au-delà du consensus actuel. Oui, la volatilité à court terme est probable, mais l’opportunité à long terme semble intacte.

CRDO affiche actuellement un Zacks Rang #1 (Strong Buy), reflétant la confiance des analystes dans sa trajectoire. Pour ceux prêts à supporter les fluctuations trimestrielles, le rapport risque/rendement reste favorable aux haussiers.