Le marché du Trésor américain vient de franchir un point d'inflexion notable. Mardi, le rendement à 10 ans a atteint sa prime la plus élevée par rapport aux taux à 2 ans depuis mars — près de neuf mois de momentum condensés en un seul mouvement. Que se passe-t-il réellement ici ? Les traders anticipent essentiellement des attentes de nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale en 2026. Lorsque l'extrémité longue de la courbe s'accentue par rapport à l'extrémité courte, c'est généralement un signal que le marché pense que les taux à court terme resteront élevés à court terme, tandis que la Fed finira par assouplir sa politique plus tard. Pour ceux qui suivent la crypto et les actifs risqués en général, cela a de l'importance. Une courbe de rendement plus pentue encourage traditionnellement les investisseurs à rechercher du rendement et à prendre plus de risques. Le message du marché obligataire est assez clair — 2026 est l'année où le cycle de baisse s'accélère vraiment.