L'argent grimpe de 150 % depuis le début de l'année malgré un recul technique à 72,50 $ – Qu'est-ce qui anime le métal gris ?

Les prix de l’argent ont reculé à 72,50 $ lors de la séance asiatique de mercredi, abandonnant près de 4,5 % des gains de la session précédente. Cependant, cette correction à court terme masque une narration sous-jacente remarquable : l’XAG/USD est positionné pour sa performance annuelle la plus dominante, avec une progression cumulée de plus de 150 % en 2025.

Pourquoi l’argent reste un marché prisé malgré la faiblesse récente

La remarquable hausse de 2025 du métal blanc résulte de multiples vents favorables convergents. Le cadre tarifaire mondial récemment annoncé par Trump a ravivé l’intérêt des investisseurs pour les métaux précieux en tant que couverture contre l’inflation. Parallèlement, les points chauds géopolitiques en cours — allant des incertitudes sur le cessez-le-feu Russie-Ukraine aux complications croissantes au Moyen-Orient et aux tensions entre les États-Unis et le Venezuela — ont soutenu la demande de refuge. La consommation industrielle a également joué un rôle clé, avec les fabricants de panneaux solaires, les producteurs d’électronique et les opérateurs de centres de données maintenant des pipelines d’approvisionnement robustes.

L’appétit spéculatif des investisseurs chinois a ajouté de l’huile sur le feu. Les primes de la Shanghai Futures Exchange ont atteint des niveaux record, signalant une rareté régionale aiguë et obligeant des réallocations mondiales de l’offre qui ressemblent étrangement aux pénuries d’inventaire observées précédemment dans les installations de stockage de Londres et de New York.

Repli technique face au resserrement des marges – Une pause temporaire ?

La faiblesse récente reflète une liquidation forcée de positions plutôt qu’une destruction de la demande. Après que l’XAG/USD a dépassé de manière significative les niveaux techniques clés, la décision du CME d’augmenter les exigences de marge sur les contrats à terme sur l’argent a déclenché une vague de désendettement parmi les traders spéculatifs détenant des positions étirées.

Les observateurs du marché qualifient cette correction de phase de consolidation nécessaire — prise de bénéfices et ajustement technique plutôt que dégradation fondamentale de la thèse d’investissement sous-jacente pour les métaux précieux.

L’énigme de la baisse des taux : que suggèrent les minutes du FOMC

Les minutes de la réunion de politique monétaire de décembre de la Réserve fédérale, dévoilées mardi, ont introduit un facteur de complication pour le complexe plus large des métaux précieux. La majorité des membres du Comité ont indiqué leur disposition à faire une pause dans les réductions de taux supplémentaires si les lectures de l’inflation se stabilisent ou augmentent légèrement. Certains gouverneurs ont plaidé pour maintenir le taux des fonds fédéraux actuel après trois réductions effectuées en 2024 pour faire face à la faiblesse du marché du travail.

Cette orientation hawkish pourrait créer des vents contraires périodiques pour les actifs non rémunérateurs comme l’argent, mais la confluence des préoccupations tarifaires, des risques géopolitiques et de la demande industrielle semble suffisamment robuste pour surmonter les éventuels vents contraires liés aux taux d’intérêt.

Les modèles de prévision du prix de l’argent suggèrent que la performance YTD de 150 % reste intacte, bien que la volatilité à court terme autour des zones de support et de résistance techniques doive être anticipée alors que les acteurs du marché digèrent des narratifs concurrents autour de l’inflation, de la politique monétaire et du sentiment de risque mondial.