2026-01-04 04:22:02

Récemment, l'analyste de Morgan Asset Management, Michael Cembalest, a fait une observation intéressante : la contribution des dépenses en capital du secteur technologique au PIB des trois derniers trimestres aux États-Unis atteint en fait 40%-45 %. À quel point ce chiffre est-il déraisonnable ? En le comparant aux trois premiers trimestres de 2023, cette part était encore inférieure à 5 %.

En d'autres termes, cette croissance économique américaine n'est pas du tout alimentée par la consommation traditionnelle, mais plutôt entraînée directement par des "moteurs d'investissement" tels que l'IA, les centres de données et les équipements de traitement de l'information. Qu'est-ce que cela signifie ?

Pour le marché boursier, cela renforcera les attentes de performance de toute la chaîne industrielle du calcul — chips, serveurs, infrastructure cloud — chaque segment ayant des raisons d'être optimiste quant aux perspectives. Mais cela comporte aussi des risques : la croissance économique actuelle et les prévisions de profit sont déjà excessivement dépendantes du rythme des dépenses en capital de quelques géants de la technologie. Si ces grands acteurs commencent à ralentir leurs capex, la croissance macroéconomique et les prévisions de bénéfices des entreprises pourraient s'effondrer simultanément. Cette dynamique de croissance fortement concentrée semble assez fragile.

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0xSunnyDay

· 01-06 18:47

40% à 5% cette fourchette est un peu aberrante, on dirait que la bulle AI soutient directement le PIB Une fois que les grandes entreprises freinent, tout le système de prévision s'effondre en un clin d'œil Ce mode de croissance, en gros, ce sont quelques géants de la technologie qui se font plaisir Mais pour revenir à la question, la chaîne de puces va-t-elle d'abord sortir pour prendre le relais Il semble que la prochaine étape dépend surtout de si NVIDIA et ses semblables continueront à être fous ou non

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NotAFinancialAdvice

· 01-04 12:00

40%-45 % ? Ces chiffres sont vraiment un peu farfelus, on a l'impression que ce sont les BigTech qui soutiennent à bout de souffle l'économie américaine. Une fois que ces grands noms auront coupé dans le capex, qu'est-ce qui se passera ensuite est vraiment un peu inquiétant. La chaîne de l'industrie de la puissance de calcul est effectivement attrayante, mais une concentration aussi élevée est franchement un peu effrayante.

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NotGonnaMakeIt

· 01-04 04:49

Mon Dieu, 5% monte directement à 40-45% ? On dirait presque que c'est une bulle... Attends, donc l'économie américaine repose maintenant sur quelques géants de la technologie ? Ça doit être très stimulant. Une baisse de Capex signifie la fin ? Ce raisonnement fait un peu peur. Le secteur des semi-conducteurs est vraiment sur le point de décoller, mais avec un risque aussi élevé, oserais-je tout miser ? C'est à cause de l'IA, maintenant on ne peut plus rien faire sans IA... C'est probablement la raison pour laquelle je suis récemment optimiste sur la chaîne de puissance de calcul, mais je n'ose pas trop miser. On dirait une énorme partie, où l'enjeu est que le CAPEX ne s'arrêtera jamais.

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SingleForYears

· 01-04 04:45

40% à 5%, ce changement est vraiment incroyable, l'économie américaine compte sur l'IA pour se maintenir en vie dans cette vague Maintenant je comprends, une fois que les FAANG serrent leur portefeuille, toute l'économie pourrait s'arrêter net, le risque est énorme Attends, cela signifie que le marché des puces et des serveurs n'est pas encore terminé ? Je vais devoir vérifier encore En gros, c'est un pari que la vague de l'IA ne s'arrêtera pas, mais j'ai toujours l'impression que cette logique est un peu trop fragile Donc, les attentes de profit actuelles consistent en fait à parier sur le plan CAPEX de Meta et OpenAI, c'est un peu ironique La croissance du PIB et la hausse des cours des actions pointent dans la même direction, si cela s'inverse vraiment, ce sera très dangereux On peut seulement dire que les actions technologiques dansent actuellement au plafond, et quand elles ne pourront plus bouger, ce sera la fin

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TokenStorm

· 01-04 04:43

40%-45% cette chiffre ne peut vraiment plus tenir, elle monte directement de 5%, c’est l’expression de la folie des géants qui déversent de l’argent à tout va. Mais le problème, c’est qu’une fois que le capex freine, toute la logique de croissance économique s’effondre, ce qui rend le coefficient de risque un peu dément. --- La vague de l’IA a vraiment stimulé toute la chaîne industrielle, mais maintenant c’est comme jouer à deviner qui sera le dernier à partir, on n’a pas la certitude. --- En résumé, ce sont quelques géants qui, par leurs dépenses en capital, soutiennent artificiellement les chiffres économiques, c’est trop fragile, en regardant l’histoire, cette concentration n’a que rarement bien fini. --- Le jour où le capex ralentira, toutes les prévisions de profit devront être réévaluées, et alors les petits investisseurs comprendront ce qu’est une bulle qui éclate. --- D’après les données on-chain et la logique de la narration macroéconomique, cette hausse est en fait une réduction de l’espace d’arbitrage, celui qui prend le dernier lot sera ruinée. --- La croissance du PIB repose entièrement sur le capex des géants de la technologie, c’est le cœur de la tempête, plus on s’approche du centre, plus c’est dangereux, mais le FOMO me pousse à continuer à avancer.

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MidnightMEVeater

· 01-04 04:38

Bonjour à tous à 3h du matin. C'est ça, une attaque en sandwich classique, la Réserve fédérale vous a préparé le pain, il ne reste plus qu'à voir qui mordra en premier. 40% à 5%, cette vitesse de changement... Je vous avais dit que les géants de la technologie jouent avec le trading en dark pool, en prenant l'ensemble des fondamentaux macroéconomiques pour un piège de liquidité.

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DefiOldTrickster

· 01-04 04:34

Oh là là, encore cette vieille rengaine, aussi folle que l'époque des ICO 40 % de capex pour soutenir le PIB ? Je vous avais dit que cette affaire allait échouer, attendez de voir

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failed_dev_successful_ape

· 01-04 04:31

Putain, ça passe directement de 5% à plus de 40% ? C'est ça la vérité derrière la spéculation sur l'IA, l'économie américaine est entre les mains de quelques géants de la technologie Attends, le jour où le capex ralentit, ce sera peut-être une opportunité d'acheter à bas prix ? Le PIB dépend entièrement des grandes entreprises, ça sent vraiment le bulles, mon ami Maintenant je comprends pourquoi seules les actions technologiques rapportent, les autres industries se font vampiriser Si cette tendance continue, il est probable qu'à cette période l'année prochaine, on recommencera à prédire la crise Les semi-conducteurs énergétiques, cette chaîne est vraiment lucrative, mais le risque n'est pas faux non plus En fin de compte, il faut toujours miser tout sur la puissance de calcul, en espérant que les grands groupes ne ralentissent pas tous en même temps

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GasFeeCry

· 01-04 04:30

40% à 5% cette transition, montre que l'IA est vraiment en train de se forcer à prolonger la vie de l'économie En parlant de ça, si ces géants de la technologie freinent, comment cela va-t-il se terminer ? On a l'impression d'être dans une bulle de Schrödinger J'aurais dû tout miser sur les puces, maintenant je regrette Cette dépendance est tellement élevée que c'en est risible... Je crains qu'un jour, si le sentiment des grandes entreprises change, tout s'effondre Alors, est-ce que ce qu'on achète maintenant, ce sont encore des actions à thème IA avec des attentes ? C'est un peu flou Une concentration aussi élevée augmente en fait le risque, on dirait que le marché ne s'en est pas encore rendu compte Les données de capex du premier trimestre doivent être surveillées de près, c'est là la vraie vérité

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