Qualité d'entreprise, prix raisonnables, mais le marché ne montre toujours pas de signes de reprise. L'économie réelle traverse actuellement une période difficile, même des produits de consommation traditionnels comme la cigarette Zhonghua connaissent des ventes stagnantes, ce qui témoigne du refroidissement du marché.

En regardant dans le vieux registre de 2014, après la forte hausse du marché boursier, les prix de l'immobilier ont commencé à décoller en 2016. Chaque cycle d'hiver se termine généralement par une reprise, cette règle semble toujours valable. Mais le problème est qu'à l'époque, cette hausse était soutenue par un dividende démographique, ce qui n'est plus le cas aujourd'hui. Donc, espérer une nouvelle montée nationale généralisée ? C'est pratiquement devenu un rêve.

Je me souviens des années du cycle d'infrastructure, lorsque le secteur des spiritueux blancs montait en flèche. Mais ces bons moments sont désormais révolus. Des variétés de premier plan comme Moutai ont vu leur rôle changer — passant d'actifs offensifs à des actifs défensifs, jouant plus le rôle de pierre angulaire dans la gestion d'actifs, plutôt que d'être la principale source de rendement.