#稳定币 En regardant le procès-verbal de la réunion de la banque centrale, toute la trajectoire du développement des stablecoins au cours de la dernière décennie m’est venue à l’esprit.

Je me souviens encore de l’hiver froid de 2014, quand tout le monde avait urgemment besoin d’un ancrage de valeur pour lutter contre la volatilité, et où le concept le plus ancien de stablecoins a vu le jour à cette époque. À cette époque, nous avons examiné la naissance de l’USDT, qui était honnêtement controversée, mais qui a résolu le problème de liquidité et est devenue une « nécessité » sur le marché. Plus tard, les stablecoins algorithmiques et les stablecoins garantis sont apparus les uns après les autres, et à chaque fois quelqu’un affirmait que « cette fois est différente », la plupart étaient éclipsés par le choc cyclique.

Cette fois, la banque centrale a clairement proposé des politiques d’assouplissement modéré, a promu l’internationalisation du RMB et développé progressivement le yuan numérique, qui redéfinit en réalité la logique écologique des stablecoins. Ce n’est pas l’ensemble USDT qui croît barbarement parmi la population, mais un système de monnaie numérique approuvé par le crédit souverain. J’ai vécu la bulle ICO en 2017, le nettoyage du marché baissier en 2018, et la tempête réglementaire en 2021, et à chaque fois, je me pose la même question : quel est le schéma final des stablecoins ?

Il semble maintenant que la réponse émerge. Lorsque la banque centrale maîtrise les outils de politique monétaire et construit un système de paiement transfrontalier, l’espace pour les stablecoins privés est réduit. Ce n’est pas une crise, mais une manifestation de maturité écologique. Historiquement, tout produit financier innovant qui n’a pas été encadré par des monnaies souveraines ne mènera pas loin à long terme.

Dans ce cycle, la véritable opportunité ne réside peut-être pas dans l’innovation du stablecoin lui-même, mais dans la manière de se connecter à l’écosystème du yuan numérique et de trouver sa place dans les paiements transfrontaliers. C’est la conclusion à laquelle je suis arrivé après avoir observé l’évolution du projet pendant plus de dix ans.