Lorsque « confidentialité » commence à entrer dans la « couche de liquidité », la nature des choses a en réalité changé.

Par le passé, les actifs privés ont toujours existé, mais ils sont restés en dehors du courant principal de la DeFi. Le problème ne réside pas dans la demande, mais dans la structure : la liquidité dépend de l’observabilité, alors que la confidentialité porte naturellement une incertitude. Dans le système DeFi de première génération, statique et supposé transparent, la confidentialité ne pouvait qu’être exclue.

@BeldexCoin Les changements récents ne consistent pas à rendre la confidentialité plus extrême, mais à résoudre un problème plus concret — comment faire réintégrer les actifs privés dans la structure financière principale. La cross-chain et l’OFT permettent à BDX de se détacher d’un seul réseau, pour entrer véritablement dans la matrice de liquidité d’Ethereum et autres ; les améliorations continues de performance réduisent le coût systémique des transactions privées ; et la préparation pour PoS et EVM vise essentiellement à réserver des interfaces pour des comportements financiers plus complexes. Ce que fait Beldex, c’est redonner aux actifs privés leur qualification d’« utilisables ».

Mais le canal n’est pas encore suffisant, les actifs privés ont encore plus besoin d’une couche de liquidité capable de comprendre l’incertitude. C’est précisément la position de @ferra_protocol. Il ne cherche pas à offrir un APR plus élevé, mais à réécrire la logique de liquidité via une gestion dynamique : le risque, la volatilité et le comportement des participants influencent en temps réel la répartition des fonds. Lorsque l’actif lui-même ne peut pas être entièrement observé, le système de liquidité doit passer d’une hypothèse statique à une adaptation dynamique.

Regarder Ferra et Beldex ensemble montre que l’ordre est enfin correct — la confidentialité dispose pour la première fois d’une base de liquidité structurellement adaptée. Ce n’est pas une narration motivée par l’émotion, mais un signal que l’infrastructure commence à se former.

Lorsque la confidentialité commence à entrer dans la couche de liquidité, elle ne devient plus une attitude ou un slogan, mais un problème systémique.
La prochaine étape de la DeFi ne consiste pas à crier plus fort, mais à faire fonctionner réellement le système dans un monde incertain.