2025年贵金属 marché a connu une révolution inattendue — l'argent, surnommé "l'or des pauvres", a connu une envolée folle.

Le prix international de l'argent a déjà dépassé 79 dollars/once, avec une hausse annuelle proche de 150 %, laissant derrière lui la hausse de 71 % de l'or ; le contrat à terme principal sur l'argent à la Bourse de Shanghai n'est pas en reste, atteignant 19204 yuans/kg, un record historique. La hausse la plus forte en une seule journée a dépassé directement 8 %, avec une augmentation cumulative de plus de 130 % sur l'année. Ce n'est plus une simple hausse, c'est une tendance de niveau épique.

Pourquoi une telle folie ? En fin de compte, c'est une déséquilibre structurel entre l'offre et la demande. Une seule industrie photovoltaïque absorbe 55 % de l'argent industriel, sans compter la demande explosive dans les domaines émergents tels que les serveurs AI et les véhicules électriques, la courbe de demande d'argent monte presque verticalement. Et côté offre ? La production minière d'argent n'augmente que de 2 à 3 % par an, le marché mondial est en pénurie depuis cinq années consécutives. La vitesse de consommation des stocks est encore plus rapide — les stocks livrables de la London Bullion Market Association ont chuté à leur plus bas niveau en dix ans, et les stocks à terme domestiques approchent du seuil d'alerte, ce qui a directement déclenché une tendance de liquidation des positions vendeuses.

Le contexte macroéconomique amplifie encore cette tendance. La hausse des attentes de baisse des taux de la Fed, la demande de couverture géopolitique, la vague d'achats par les banques centrales — tous ces facteurs se superposent pour soutenir fermement le prix de l'argent. Et le plus intéressant, c'est que l'argent possède à la fois des attributs financiers et industriels, avec une élasticité de prix bien plus grande que celle de l'or, ce qui attire naturellement les capitaux.

Les vagues de l'augmentation du prix de l'argent se propagent déjà à toute la chaîne industrielle. Les bénéfices nets des entreprises minières d'argent en amont ont fortement augmenté, engrangeant des profits considérables ; les prix des bijoux en argent en aval ont doublé, le prix d'il y a un an est désormais une blague ; l'industrie photovoltaïque est en difficulté, avec une pression énorme sur les coûts, la pâte d'argent est devenue la matière première la plus coûteuse pour les modules, et les entreprises doivent soit augmenter leurs prix, soit promouvoir des technologies de réduction de l'argent, ce qui n'est pas sans difficulté. Sous cette vague, des risques se préparent également, et la question de savoir si cette tendance peut continuer reste ouverte.